截至10月19日收盤(pán)，申萬(wàn)紡織服裝行業(yè)80家上市公司中，已經(jīng)有56家公司公布了業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)，占比達(dá)到70%，其中，富安娜和海瀾之家還公布了三季報(bào)。從已公布的業(yè)績(jī)信息看，有接近6成的紡織服裝業(yè)公司業(yè)績(jī)預(yù)喜(包括續(xù)盈企業(yè))。
有券商分析師認(rèn)為，由于終端需求仍然低迷，預(yù)計(jì)紡織服裝行業(yè)整體仍將維持低運(yùn)行。不過(guò)，紡織服裝行業(yè)一直是并購(gòu)重組的高發(fā)地帶，隨著A股行情有所恢復(fù)，并購(gòu)重組活躍度有望恢復(fù)。
主業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力疲弱
首份公布三季報(bào)的富安娜三季報(bào)略顯平淡，公司1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.98億元，同比下降0.08%;凈利潤(rùn)2.50億元，同比增長(zhǎng)2.67%;預(yù)計(jì)2015年全年凈利潤(rùn)為3.77億元至4.52億元，同比增長(zhǎng)0%至20%。
海瀾之家則保持了借殼之后的高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入113億元，同比增長(zhǎng)39.04%;凈利潤(rùn)23億元，同比增長(zhǎng)41.95%。
_ueditor_page_break_tag_Wind數(shù)據(jù)顯示，在目前公布的56家紡織服裝公司中，預(yù)增11家，略增15家，續(xù)盈4家，扭虧3家，預(yù)喜公司達(dá)到33家，占比59%;業(yè)績(jī)報(bào)憂企業(yè)方面，預(yù)減7家，略減5家，首虧和續(xù)虧企業(yè)分別為5家和5家。
從業(yè)績(jī)報(bào)喜公司的業(yè)績(jī)預(yù)告內(nèi)容來(lái)看，重大資產(chǎn)重組、剝離虧損資產(chǎn)以及投資收益等非經(jīng)常性損益，往往是這些公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因。
行業(yè)基本面仍然缺乏亮點(diǎn)。第三季度紡織服裝行業(yè)終端零售數(shù)據(jù)出現(xiàn)短期波動(dòng)，規(guī)模以上紡織服裝批零總額數(shù)據(jù)略遜于第二季度。其中，百家大型零售企業(yè)服裝類(lèi)零售額7、8月分別下滑2.6%與4.4%，50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝類(lèi)零售額7、8月分別下滑2.8%與4.8%，均差于上半年數(shù)據(jù)。有券商分析師指出，這些波動(dòng)與短期的天氣、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、股市波動(dòng)等都有一定關(guān)系。
中國(guó)紡織工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)高勇近期表示，內(nèi)需方面，國(guó)內(nèi)紡織服裝消費(fèi)品增速已經(jīng)降至9%左右，較前兩年下降明顯，已經(jīng)低于全國(guó)消費(fèi)品增速。外需方面，則明顯受到日本、歐洲需求下降影響。
龍頭公司強(qiáng)者恒強(qiáng)
分子行業(yè)來(lái)看，各子行業(yè)分化明顯。
男裝方面，平價(jià)男裝仍然保持一定的增速，龍頭公司業(yè)績(jī)繼續(xù)高速增長(zhǎng)。受益于高性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品和扁平化的渠道體系，海瀾之家業(yè)績(jī)?cè)鏊僖讯嗄昃S持在40%以上(2014年有并表因素)。
商務(wù)男裝仍然處于復(fù)蘇過(guò)程中，部分公司已經(jīng)開(kāi)始復(fù)蘇。如希努爾預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)扭虧;報(bào)喜鳥(niǎo)預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16,503-20,312萬(wàn)元,變動(dòng)幅度在30%至60%。報(bào)喜鳥(niǎo)稱(chēng)，公司主品牌報(bào)喜鳥(niǎo)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，HAZZYS仍然較快增長(zhǎng)，寶鳥(niǎo)業(yè)務(wù)略有改善;直營(yíng)業(yè)務(wù)繼續(xù)增長(zhǎng)，私人量體定制業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快;同時(shí)，公司加大了商鋪、對(duì)外投資等資產(chǎn)的處理力度。
_ueditor_page_break_tag_休閑服板塊整體趨勢(shì)轉(zhuǎn)好，但分化明顯。美邦服飾首虧，前三季度預(yù)計(jì)虧損1.5億-2.5億元。受益于童裝及休閑裝業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，森馬服飾前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)67,132萬(wàn)元-87,272萬(wàn)元，同比略增。搜于特通過(guò)渠道和產(chǎn)品調(diào)整等轉(zhuǎn)型“快時(shí)尚”企業(yè)已初顯成效，前三季度凈利增長(zhǎng)約35%-60%。
三家家紡上市公司均預(yù)計(jì)前三季度業(yè)績(jī)微增。受線下復(fù)蘇緩慢及線上增速放緩的影響，預(yù)計(jì)家紡行業(yè)仍將延續(xù)低增長(zhǎng)。
以往增速居前的戶(hù)外用品行業(yè)增速較往年放緩。嘉麟杰預(yù)計(jì)虧損3500萬(wàn)-5000萬(wàn)元。探路者則預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)同比下滑18%，除主業(yè)戶(hù)外產(chǎn)品凈利增速下降外，公司收購(gòu)并表的旅游服務(wù)標(biāo)的出現(xiàn)計(jì)劃內(nèi)虧損，也拖累公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
高端女裝仍處于探底過(guò)程中，商場(chǎng)中高端女裝銷(xiāo)售仍然繼續(xù)下滑。朗姿股份預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3,523萬(wàn)元-6,164萬(wàn)元，同比下滑30%以上。公司繼續(xù)構(gòu)筑“泛時(shí)尚生態(tài)圈”的戰(zhàn)略布局，但戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之效果尚未顯現(xiàn)。
紡織制造行業(yè)仍繼續(xù)分化，但棉價(jià)波動(dòng)幅度小于去年，因此預(yù)計(jì)整體業(yè)績(jī)同比有所改善。
多條主線發(fā)掘后市
券商研究報(bào)告認(rèn)為，展望后市，紡織服裝行業(yè)中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的公司如奧康國(guó)際、海瀾之家及森馬服飾等高增長(zhǎng)品種值得關(guān)注。
紡織服裝行業(yè)一直是并購(gòu)重組的高發(fā)地帶，若大盤(pán)穩(wěn)定性提升，市場(chǎng)對(duì)轉(zhuǎn)型預(yù)期的投資活躍度將會(huì)有所提高。近期，在大盤(pán)逐步轉(zhuǎn)暖之下，部分紡織服裝公司已發(fā)布相關(guān)公告。如山東如意近期公布調(diào)整后的定增方案，繼續(xù)推進(jìn)收購(gòu)如意科技服裝等資產(chǎn)事宜。公司表示，本次發(fā)行完成后，山東如意的業(yè)務(wù)范圍將從單純的服裝面料生產(chǎn)向服裝加工制造延伸，從而充分發(fā)揮上游紡織原料和下游服裝生產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)，完善產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提升公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。此前因籌劃定增事宜停牌的羅萊家紡10月18日晚也發(fā)布公告稱(chēng)，將繼續(xù)推動(dòng)定增事宜。19日復(fù)牌，公司股價(jià)開(kāi)盤(pán)即封死漲停板。
為對(duì)沖利空，目前已有百隆東方、魯泰A、華孚色紡和健盛集團(tuán)等紡織服裝類(lèi)上市公司在布局東南亞市場(chǎng)，且部分公司已經(jīng)開(kāi)始釋放產(chǎn)能。有分析師指出，受關(guān)稅優(yōu)惠政策影響，東南亞紡織服裝行業(yè)整體成本要低于國(guó)內(nèi)，隨著相關(guān)項(xiàng)目產(chǎn)能逐步釋放，前述公司有望從東南亞投資中率先受益。
另外，行業(yè)內(nèi)那些市值小、現(xiàn)金和理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)較多的公司，也值得關(guān)注。
