創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制漸行漸近。

8月16日晚間，美暢股份、鋒尚文化、藍(lán)盾光電、捷強(qiáng)裝備四家上市公司同時(shí)發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市之上市公告書》，確定于8月24日上市。

上周，深交所正式“官宣”，計(jì)劃于8月24日組織創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批企業(yè)上市，屆時(shí)，創(chuàng)業(yè)板全市場(chǎng)存量上市公司的漲跌幅也將放寬至20%。

彼時(shí)，深交所并未披露首批家數(shù)，但截至8月17日，創(chuàng)業(yè)板受理IPO企業(yè)數(shù)量突破364家，33家企業(yè)注冊(cè)生效，其中18家發(fā)行完畢，另外5家企業(yè)發(fā)行時(shí)間分別為8月21日、8月25日，承銷進(jìn)度無法趕上首批上市日期。

根據(jù)科創(chuàng)板開板25家企業(yè)先發(fā)行后集中上市的經(jīng)驗(yàn)推算，創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)也將從18家企業(yè)名單中誕生。

“經(jīng)過十年的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制的條件已經(jīng)成熟，現(xiàn)在正式實(shí)施注冊(cè)制，標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板發(fā)展進(jìn)入一個(gè)新的階段。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出。

首批企業(yè)即將誕生

18家企業(yè)此前均為證監(jiān)會(huì)在審企業(yè)，符合創(chuàng)業(yè)板第一條上市標(biāo)準(zhǔn)，即“最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬元”。

從地區(qū)分布上看，18家企業(yè)主要分布在13個(gè)省市，其中，來自廣東的共有3家企業(yè)，分別為蒙泰高新、歐陸通、杰美特；安徽、浙江、江蘇各有2家。

在募資規(guī)模上，18家企業(yè)合計(jì)募資200.66億元，平均每家企業(yè)募資11.15億元，其中14家企業(yè)實(shí)際募資額超過預(yù)期，占比高達(dá)77.78%，而3家企業(yè)實(shí)際募資卻低于預(yù)計(jì)募資額。

募資金額差距最大的莫過于安克創(chuàng)新，公司原計(jì)劃募資15.60億元，但最終實(shí)際募資27.19億元，是18家企業(yè)中募資金額最高的企業(yè)。

資料顯示，安克創(chuàng)新主要生產(chǎn)自有品牌的移動(dòng)設(shè)備周邊產(chǎn)品、智能硬件產(chǎn)品等消費(fèi)電子產(chǎn)品。2017年至2019年，安克創(chuàng)新營(yíng)業(yè)收入分別為39.03億元、52.32億元、66.55億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)30.58%；年度凈利潤(rùn)分別為3.29億元、4.27億元和7.22億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)48.21%。

根據(jù)其近期發(fā)布的2020年第二季度審閱報(bào)告，公司2020年1-6月營(yíng)收35.28億元，逆勢(shì)增長(zhǎng)25.42%。

而與之形成對(duì)比的是，美暢股份原計(jì)劃募資額23.36億元，但最終募資縮減至17.51億元。公開資料顯示，美暢股份主要從事電鍍金剛石線的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，2017年、2018年和2019年，美暢股份營(yíng)業(yè)收入分別為12.42億元、21.58億元和11.93億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為6.78億元、10.24億元和4.09億元，呈現(xiàn)出較大波動(dòng)。

此外，18家企業(yè)涉及14家保薦機(jī)構(gòu)。其中，中信建投保薦的項(xiàng)目最多，共有3家；中金公司與國(guó)金證券各有2家。東方承銷保薦、東莞證券、東興證券、光大證券、國(guó)都證券、國(guó)泰君安、海通證券、華龍證券、華泰聯(lián)合、申萬宏源承銷保薦、民生證券各有1家。

對(duì)于即將開板的“新”創(chuàng)業(yè)板，投資者表現(xiàn)出積極的認(rèn)購熱情。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，目前發(fā)行的18只創(chuàng)業(yè)板新股的中簽率處于較低狀態(tài)。

根據(jù)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制已有18家IPO企業(yè)披露中簽結(jié)果公告顯示，18只新股平均中簽率為0.0177%，低于創(chuàng)業(yè)板核準(zhǔn)制的平均水平。而wind數(shù)據(jù)顯示，2019年至今年7月20日的創(chuàng)業(yè)板新股中簽率平均為0.0282%。

公開數(shù)據(jù)顯示，18只新股網(wǎng)上有效申購戶數(shù)平均有1324萬戶；網(wǎng)上認(rèn)購倍數(shù)平均值則高達(dá)5742倍，相比核準(zhǔn)制下的創(chuàng)業(yè)板4243倍大幅上升，其中創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下新股捷強(qiáng)裝備認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)7462倍。

“短期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板新股不至于破發(fā)，畢竟A股的流動(dòng)性還是比新三板要強(qiáng)很多，但是一批公司集體上市，一定會(huì)有些公司表現(xiàn)不佳，這也是正常的。市場(chǎng)一定會(huì)出現(xiàn)分化，齊漲齊跌才是不正常的事情。”滬上一名中型券商投行人士受訪指出。

機(jī)構(gòu)爭(zhēng)議存量企業(yè)影響

隨著新創(chuàng)業(yè)板漸行漸近，市場(chǎng)開始對(duì)于注冊(cè)制下創(chuàng)業(yè)板對(duì)整體市場(chǎng)的影響，在業(yè)內(nèi)人士看來，新上市企業(yè)的“抽血效應(yīng)”影響有限。

“目前創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下上市的公司數(shù)量并不多，所以對(duì)二級(jí)市場(chǎng)資金分流作用不大，對(duì)市場(chǎng)的沖擊也不大?！睏畹慢埵茉L說道。

事實(shí)上，相對(duì)即將上市的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制企業(yè)外，不少業(yè)內(nèi)人士指出更關(guān)注創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下交易制度等對(duì)存量企業(yè)的變化。

“全體創(chuàng)業(yè)板漲跌幅放到20%，才是更值得關(guān)注的事情，遠(yuǎn)比20多家公司集體上市要重要得多得多，這是800余家存量市場(chǎng)的一次大變革。更大的漲跌幅空間，不僅意味著之前的連續(xù)漲?；蜻B續(xù)跌停的打板策略失效，更重要的是價(jià)格波動(dòng)幅度加大了，一些原本持續(xù)下跌的公司，可能會(huì)出現(xiàn)加速下跌了，市場(chǎng)所不看好的公司可能會(huì)加速被市場(chǎng)淘汰?！辟Y深投行人士王驥躍對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，漲跌幅限制放寬將加劇部分股票的波動(dòng)，但中長(zhǎng)期來看仍將回歸企業(yè)基本面。

第三方研究機(jī)構(gòu)透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)表示，作為繼科創(chuàng)板之后第二個(gè)注冊(cè)制試點(diǎn)對(duì)象，創(chuàng)業(yè)板漲跌幅的放寬會(huì)進(jìn)一步加劇市場(chǎng)的波動(dòng)，導(dǎo)致更高的換手率和更大的波動(dòng)幅度。

不過，況玉清指出，與風(fēng)險(xiǎn)增加相對(duì)應(yīng)，機(jī)會(huì)也會(huì)更多，“這對(duì)市場(chǎng)不會(huì)產(chǎn)生本質(zhì)的影響，但在其它方面，比如市場(chǎng)反應(yīng)，20%的漲跌幅能使市場(chǎng)更快調(diào)整到位，從而令市場(chǎng)反饋時(shí)間縮短，節(jié)奏加快?！?/p>

楊德龍也指出：“從科創(chuàng)板運(yùn)行的情況來看，其實(shí)大多日子這個(gè)漲跌幅都沒超過10%，只有個(gè)別股票可能達(dá)到20%。放寬漲跌幅限制在短期之內(nèi)，有可能有一些個(gè)股的股價(jià)波動(dòng)大，中長(zhǎng)期來看，對(duì)市場(chǎng)的影響不大。并且通過市場(chǎng)化的改革之后，市場(chǎng)的交易將更加流暢。另外，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制，也是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的一個(gè)重要措施?！?/p>