本土男裝品牌——福建七匹狼實業(yè)股份有限公司(以下簡稱“七匹狼”)，11月13日晚間表示，近年來，為適應外部環(huán)境變化，公司努力推動“批發(fā)”向“零售”模式的轉(zhuǎn)型，不斷做出調(diào)整和改變。在進行批發(fā)轉(zhuǎn)零售戰(zhàn)略升級過程中，“類直營”的經(jīng)營業(yè)態(tài)成為公司近年來的工作重點。除了部分貨品仍然采用“買斷”的分銷(批發(fā))模式外，公司更加積極地推動“代銷”聯(lián)營模式，在這種模式下，產(chǎn)品最終從終端銷售給客戶公司才確認銷售收入，這就改變了買斷模式下批發(fā)確認銷售收入的做法，在客觀上對公司的存貨周轉(zhuǎn)率會有影響。但即便如此，公司近兩年來的存貨周轉(zhuǎn)率仍處于行業(yè)健康水平。

　　為了促使公司更加良性健康發(fā)展，七匹狼仍將繼續(xù)推動以零售為導向的轉(zhuǎn)型，施行包括但不限于以下措施，努力提升存貨周轉(zhuǎn)率:

　　1、以產(chǎn)品為本，不斷加強產(chǎn)品研發(fā)，對產(chǎn)品的設計、制造持續(xù)進行優(yōu)化，打造公司的“產(chǎn)品力”，提升產(chǎn)品終端適銷性。

　　2、繼續(xù)進行渠道分類工作，完善終端店鋪的定位，從而匹配不同的產(chǎn)品及銷售模式。在此基礎上，配套有效的激勵模式，從制度層面促進渠道人員的整體積極性，推動終端零售提升，加快產(chǎn)品動銷。

　　3、加強供應鏈管理能力建設，加快供應鏈反應速度。在此基礎上，逐步降低訂貨會訂貨占整體銷售比重，根據(jù)終端銷售情況增加快返補單，從而從源頭上減少貨品積壓可能。

　　4、公司還將努力創(chuàng)新營銷模式，不斷提升客戶服務體驗，并通過舉辦各種形式的市場活動讓品牌文化和終端銷售聯(lián)系得更加緊密，滿足客戶的精神文化需求，從而促進產(chǎn)品銷售。

　　5、對于既有的過季庫存，公司將靈活運用多種渠道如EFC工廠店、電商渠道、舉辦大型臨時特賣等等，加快過季庫存消化。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中高端商務休閑男裝近幾年通過清庫存、整合渠道、提升產(chǎn)品開發(fā)能力，老模式遺留問題正逐步消化。公司作為閩派龍頭，于2016年四季度開始業(yè)績?nèi)鯊吞K，且訂貨會及同店均有不同程度的增長。在當前市場下行背景下，2018年三季度營業(yè)收入增速提升至15.6%，其中線上增速放緩至雙位數(shù)，線下依靠同店內(nèi)生拉動實現(xiàn)了雙位數(shù)增長。

　　財報顯示，2018年三季報，七匹狼實現(xiàn)營業(yè)收入23.53億元、同比增長14.50%，歸屬于母公司的凈利潤2.15億元、同比增長10.18%，扣非歸母凈利潤1.11億元、同比下降4.80%，EPS0.28元?？鄯菤w母凈利潤在收入增長背景下呈現(xiàn)下滑，主要為七匹狼調(diào)整投資理財結構、存款利息減少(增加財務費用)，相應的理財產(chǎn)品收益增加(增加投資收益，計入非經(jīng)常性損益);歸母凈利潤增速低于收入，主要由于費用率提升和所得稅增加所致。

　　分單季度來看，2017年一季度至2018年三季度的營業(yè)收入同比增速分別為13.89%、9.08%、19.69%、21.21%、13.90%、13.71%、15.60%，歸母凈利潤分別同比增9.81%、25.63%、14.44%、23.81%、18.45%、-0.47%、9.65%。其中，收入端自2016年四季度開始好轉(zhuǎn)，基本維持在雙位數(shù)增長，三季度總體營業(yè)收入增速提升還與男裝主業(yè)集中發(fā)貨有一定關系。利潤端在2018年二季度呈現(xiàn)下滑，主要為財務費用和所得稅增加所致，三季度回升。Q3凈利潤增速低于收入，主要因毛利率下降、費用率提升，另外所得稅增加也有影響。

　　不過對于七匹狼的存貨問題，招商證券分析師孫妤此前表示，七匹狼庫存規(guī)?？刂频卯?，應收賬款小幅增長，其他應收大幅增加，經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負。截止2018年三季度末，七匹狼存貨同比增長9.8%至11.87億元;應收賬款同比增長29%至5.12億元;其他應收款因公司預提保險公司理賠款及計提利息款，同比增長422%至8602萬元?，F(xiàn)金流方面，因2017年同期七匹狼收到較多的五年期定期存款的累計利息額;報告期支付了較多的貨品采購款，同時繳納了較多期初未繳的增值稅和所得稅，因此報告期經(jīng)營性現(xiàn)金凈流出1.79億元。

　　據(jù)了解，七匹狼繼續(xù)貫徹“批發(fā)轉(zhuǎn)零售”戰(zhàn)略，注重“品牌力”、“產(chǎn)品力”和“渠道力”的提升。目前公司已經(jīng)根據(jù)不同客群定位，通過延續(xù)七匹狼“中端價位”的產(chǎn)品基礎上，新增開拓了時尚品牌“狼圖騰系列”以及基礎平價款“EFC優(yōu)廠速購系列”，形成了覆蓋中端和平價的全價格帶產(chǎn)品(其中，“狼圖騰”倍率5-6X，“七匹狼”4.5X、“EFC優(yōu)廠速購”3-3.5X)。同時通過外延并購的方式投資了KarlLagerfeld項目為差異化定位品牌矩陣補全了高端輕奢產(chǎn)品，進一步增厚公司業(yè)績的同時，對狼圖騰品牌孵化具有一定的借鑒意義，具體來看：

　　1、狼圖騰系列：為改變消費者眼中同質(zhì)化的產(chǎn)品形象，七匹狼努力打造核心DNA產(chǎn)品、樹立獨立的“七匹狼”IP。公司聘請的國際知名設計師ColinJ從彝族與傣族等少數(shù)民族文化中汲取精華，將民族文化元素付諸時裝整體視覺效果和細節(jié)當中，開發(fā)了“狼圖騰”系列服裝，針對個性化潮流生活態(tài)度人群，聚焦T恤、衛(wèi)衣，褲子等核心品類，2016年成為當季爆款。七匹狼2016年下半年針對狼圖騰產(chǎn)品組建了獨立團隊，由于目前SKU數(shù)量較少，狼圖騰產(chǎn)品仍在七匹狼門店中售賣，2017年仍以孵化SKU數(shù)量為主，現(xiàn)在上海開設兩家門店。

　　2、平價產(chǎn)品：為把握“平價消費”這一市場大趨勢，七匹狼在延續(xù)七匹狼“中端價位”的產(chǎn)品基調(diào)上，新增開拓了“EFC優(yōu)廠速購”的“平價”系列，形成覆蓋中端和平價的全價格帶產(chǎn)品。平價系列截止到目前還是以銷售庫存為主，但隨著公司庫存逐漸消化完畢，未來將開始生產(chǎn)新品，而定位仍然是平價。

　　3)輕奢系列：在消費升級大背景下，國內(nèi)高端市場發(fā)展前景良好，七匹狼通過投資KarlLagerfeld項目，參與時尚界最強IP之一，涉足國際輕奢服裝品牌，一方面有助于公司補全高端輕奢產(chǎn)品的短板，另一方面對孵化狼圖騰品牌具有一定的借鑒意義。

　　孫妤進一步談到，考慮到七匹狼品牌基礎較強，門店調(diào)整已基本到位，直營同店恢復增長，且2015年底集中回收渠道庫存后，現(xiàn)已處于健康狀態(tài)，訂貨會也恢復小幅增長，在基本面邊際改善趨勢延續(xù)的背景下，七匹狼資產(chǎn)減值計提充分，隨著庫存逐步降低，存在沖回的可能性。另外收購KarlLagerfeld也有助于七匹狼借鑒海外輕奢品牌運營經(jīng)驗孵化新品牌。