春節(jié)過后，鄭棉小幅下跌的走勢并沒有出乎意外，原因是在節(jié)日期間，國內(nèi)基本面情況無太大變化，棉紡企業(yè)處于放假模式，整體購銷平淡；國外方面美棉ICE跌幅達(dá)到1.52%，盡管中美雙方代表于1月30日-31日在華盛頓舉行的經(jīng)貿(mào)磋商取得一定的成果，但對提振美棉市場影響有限，市場更為關(guān)注中美雙方將于2月14-15日北京進(jìn)行的磋商。

當(dāng)然，美國農(nóng)業(yè)部公布的2月份月度供需報告也是利空，庫存量增加引發(fā)美棉跌勢。報告顯示2018/19年度，全球棉花產(chǎn)量和消費調(diào)減，進(jìn)口和期末庫存調(diào)增，其中全球棉花消費量調(diào)減至2692.1萬噸，較2018年12月份的預(yù)估數(shù)值減少43.2萬噸。全球期末庫存環(huán)比調(diào)增至1643.7萬噸，較2018年12月份的預(yù)估數(shù)值增加50.2萬噸。在一些專業(yè)人士眼里，全球經(jīng)濟依舊疲軟，報告調(diào)減消費數(shù)據(jù)自然在情理之中。

不過也有觀點認(rèn)為市場期待中美2月中旬談判結(jié)果指引方向，但目前鄭棉受制于消費因素，短期仍以震蕩走勢為主，下行和上行空間均有限。2017/2018年度，新疆機采棉由于成本因素銷售快于手摘棉，并且隨著銷售期的推進(jìn)，市場待售的高價手摘棉量加大。此外，雖然USDA也調(diào)減中國棉花消費量，但在現(xiàn)有條件下，國內(nèi)棉花總供給依然存在缺口，這對市場價格有一定支撐。另一方面，上行空間同樣受到倉單量的壓制，接近2萬張期貨倉單的數(shù)量著實壓力不小。在今年1月下旬鄭棉CF1905合約上漲到15480元/噸時，出現(xiàn)了大量套保盤，導(dǎo)致上漲乏力被打回原形。而且如果在1905/1909合約上消化不掉，等到下一收獲季時，大量新年度的棉花又將沖擊市場。

總之，棉市受到了多空不確定因素影響，未來走勢可能依舊維持震蕩。