今年一月份以來，鄭棉期貨走勢與去年較為相似，但從總體上看，今年的走勢偏強。隨著五月份的臨近，鄭棉期貨是否能再現(xiàn)“紅五月”行情已成為市場關(guān)注的熱點。從今年以來的市場情況看，筆者認為今年鄭棉期貨再現(xiàn)“紅五月”的可能性不大。

去年五月鄭棉期貨暴漲的主要原因有以下幾點：一是國家有關(guān)部門公布增發(fā)棉花進口配額的時間較晚，市場對棉花現(xiàn)貨供應(yīng)存在憂慮；二是2018/19年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)測略低于2017/18年度；三是在棉花播種期間，新疆部分地區(qū)出現(xiàn)大風天氣，而且投機者刻意渲染這一消息，導(dǎo)致市場恐慌心理加??；四是中美貿(mào)易摩擦尚未殃及紡織品和服裝出口，紡織廠“跑單”為棉價提供消費支持；五是鄭棉倉單數(shù)量并不是很多，只有20多萬噸。

今年的情況與去年截然不同：一是國家有關(guān)部門已于今年4月12日公布了關(guān)于增發(fā)80萬噸2019年棉花進口滑準稅配額的公告，提前打消了現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張的預(yù)期；二是2019/10年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)測較2018/19年度增加150萬噸；三是中美貿(mào)易談判久談未果，有“夜長夢多”之嫌，市場觀望心理漸強；四是鄭棉倉單已達70多萬噸，創(chuàng)歷史新高，實盤壓力較大；五是儲備棉庫存量依然可觀，對市場的震懾作用猶存。

目前全球各主產(chǎn)國棉花播種已陸續(xù)開始，天氣變化正成為市場關(guān)注的主要因素之一，但考慮到上述因素，只要不出現(xiàn)大范圍的極端天氣，去年鄭棉期貨的“紅五月”行情很難再現(xiàn)。