盡管中國零售業(yè)在4月跌至16年來谷底，但是全球最大奢侈品集團(tuán)LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 路威酩軒仍表示，旗下最大品牌Louis Vuitton 路易威登在中國市場的需求處于頂峰。

　　法國品牌首席執(zhí)行官Michael Burke 在品牌及集團(tuán)與分析師舉辦的為期兩天的閉門會議上透露， LV 在中國內(nèi)地的需求仍然處于歷史最高水平。

　　消息推高法國奢侈品巨頭周五早盤最高漲逾1%。

　　此前無論是中國內(nèi)地還是香港統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)均顯示，消費市場情緒低迷，受美國政府發(fā)起的毛衣展影響，中國內(nèi)地零售市場4月份創(chuàng)下16年最差表現(xiàn)。

　　與此同時，香港奢侈品市場已經(jīng)連跌三個月，4月份，香港零售業(yè)珠寶首飾、鐘表及名貴禮品銷售暴跌11.4%，是2016年12月來最差表現(xiàn)，更糟糕的是過去六個月，其中有五個月表現(xiàn)負(fù)面，僅有1月份借助假日效應(yīng)錄得4.1%的增長。

　　不過，中國內(nèi)地市場的需求水平并不能證明奢侈品市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)，No Agency 分析師唐小唐表示，內(nèi)地市場異常的強(qiáng)勁，對于奢侈品市場來說更可能是壞消息，因為這往往顯示，內(nèi)地消費者在旅游渠道的消費能力萎縮，歐洲、美國以及香港市場犧牲鑄就的單一市場繁榮是不健康的，通常意味著倒退。

　　最新的季度業(yè)績顯示，LV 和最大競爭對手Gucci 古馳及品牌母公司Kering SA (KER.PA) 開云集團(tuán)1-3月份仍延續(xù)強(qiáng)勁的雙位數(shù)增長表現(xiàn)。路威酩軒集團(tuán)首季度以中國為主的亞洲市場錄得17%的有機(jī)增幅，但是這一增長是以犧牲周邊地區(qū)為代價的。日本市場首季度僅錄得9%的增幅，盡管未披露香港和澳門地區(qū)業(yè)績，但是集團(tuán)首席財務(wù)官Jean-Jacques Guiony 表示，港澳地區(qū)受損最嚴(yán)重。除此之外，美國和歐洲8%和7%的有機(jī)增長同樣輸于集團(tuán)整體表現(xiàn)。

　　Jean-Jacques Guiony 在集團(tuán)的分析師閉門會議上還初步否定了對Chanel SA 可能的收購計劃，他表示法國競爭對手的規(guī)模對于任何人來說都是一個挑戰(zhàn)，并認(rèn)為香奈兒的估值達(dá)到1,000億歐元，是市場通常認(rèn)為的500億歐元的兩倍。

　　香奈兒去年中罕見公開財務(wù)數(shù)據(jù)后，被市場認(rèn)為是法國品牌釋放IPO 或者賣盤的信號。2017年，法國公司收入錄得96.2億美元，固定匯率同比上漲11%，實際銷售增幅16.5%，全年純利增幅18.5%至17.9億美元，營業(yè)利潤26.9億美元。

　　若真如Jean-Jacques Guiony 所說，香奈兒的估值甚至高出Gucci 母公司600億歐元近70%，接近路威酩軒市值的六成。

　　Michael Burke 在閉門會議上對分析師表示，LV 品牌正在籌備庫存，從周邊市場調(diào)貨應(yīng)對中國在線市場的強(qiáng)勁增長。

　　2017年中，LV 緊隨競爭對手Gucci 上線中國電商平臺，Jefferies 杰富瑞分析師Flavio Cereda 透露，目前LV 中國電商渠道銷售占比達(dá)8%，且中國消費者在內(nèi)地消費LV 增速是國際市場兩倍，此前內(nèi)地/境外1:2的消費比例有望實現(xiàn)1:1。

　　無獨有偶，開云集團(tuán)首席數(shù)字官兼首席客戶官Gregory Boutte 在周五的投資日活動中亦表示，與Yoox Net-a-Porter Group SpA(簡稱YNAP) 的合資合約在明年中到期，屆時將會收回Bottega Veneta、Yves Saint Laurent、Alexander McQueen、Balenciaga 和Sergio Rossi 等在線業(yè)務(wù)運營權(quán)，而2018年，集團(tuán)電商收入占比達(dá)9.4%，不過包括向第三方電商平臺的批發(fā)業(yè)務(wù)按平臺零售價計算，而非給平臺的批發(fā)價計算，若撇除批發(fā)，自營電商收入占比4.7%。

　　RBC Capital Markets 加皇資本市場分析師Rogerio Fujimori 也表示，投資者應(yīng)該對LV 在中國內(nèi)地、美國兩大核心市場的表現(xiàn)安心。閉門會議上，Michael Burke 強(qiáng)調(diào)對美國業(yè)務(wù)持樂觀態(tài)度，并對分析師表示，品牌在德州開設(shè)了第三間美國手袋生產(chǎn)基地。該分析師透露，年銷售約105億歐元的LV 目前男女裝銷售已經(jīng)突破10億歐元，并寄望手表和珠寶未來幾年可以達(dá)到該水品。

　　不過，月初公布首季度業(yè)績的Tiffany & Co. (NYSE:TIF) 蒂芙尼表示，一季度北美市場固定匯率計可比銷售4%的下滑，主要歸咎于持續(xù)疲軟的游客購買力。集團(tuán)首席執(zhí)行官Alessandro Bogliolo 透露，國際游客在該最大地區(qū)市場的消費銳減25%，情況比2018下半年進(jìn)一步惡化，而領(lǐng)跌的是中國游客，但Alessandro Bogliolo 沒有提及具體跌幅。目前11%-13%的美國零售銷售來自游客支出。

　　蒂芙尼的財報周期較路威酩軒滯后一個月，為2月-1月，因此其感受的困難更為直觀，近期中國更是接連對美國發(fā)出留學(xué)和旅游預(yù)警，這讓去年赴美旅游中國游客16年來首次下滑后將雪上加霜。

　　No Agency 在路威酩軒集團(tuán)4月中發(fā)布一季度業(yè)績后，上調(diào)2019年全年奢侈品行業(yè)增幅200個基點，由-1-1%升至1-3%。不過該機(jī)構(gòu)本月初發(fā)布報告，表示此前的上調(diào)基于貿(mào)易爭端得以解決的情況下，而5月中，美國政府一意孤行，對中國進(jìn)口逾2,000億商品上調(diào)關(guān)稅由10%至25%，并做出進(jìn)一步威脅，令中美消費市場行情急轉(zhuǎn)直下，美國零售業(yè)剛剛經(jīng)歷的財報季為2008年金融危機(jī)來最慘淡，考慮到環(huán)境對比，現(xiàn)時零售業(yè)前景甚至較2008年更差，因此需在7月份重新審視預(yù)期，可能下調(diào)奢侈品全年預(yù)期至年初-1-1%增長以下水平。