上周（7月15-19日)，中美談判重啟進展慢于市場預期，美承諾不再加征新關(guān)稅又有變化，市場信心受到打擊，美盤累創(chuàng)新低，鄭棉重心下移。紗廠棉花采購謹慎，剛需為主。棉紗價格相對穩(wěn)定，但出貨速度下降，貨款回籠緩慢，庫存下降不明顯。布廠訂單不足，庫存仍在高位。輪出成交呈現(xiàn)量、價齊跌現(xiàn)象，其中成交價格跌幅稍大。上周五cncottonB指數(shù)14048元/噸，較前周五下跌97元/噸，與鄭棉期貨CF1909合約相比，現(xiàn)貨升水1078元/噸，擴大33元/噸，不利于倉單注冊。

期貨方面。受美盤下跌拖累，鄭棉重心下移，鄭棉主力合約CF1909上周五收于12970元/噸，周跌130元/噸，成交1681420手，減少1134104手，減幅40.3%，持倉424808手，增加2684手，減幅0.6%，盤面波動小，成交大幅減少。截至7月19日收盤，持倉前20席位，多單227229手，增加6114手，空單271971手，增加12362手，凈空44742手，增加6248手，美盤創(chuàng)新低，鄭棉空頭略有增加。截至7月19日收盤，買套保持倉1194手，無變化，賣套保單45691手，減少1398手，持續(xù)減少，獲利平倉或銷售現(xiàn)貨平倉。截至7月19日，注冊倉單14601張，減少916張。倉單有效預報835張，增加208張。中美談判進度緩慢、前景難料，中國進口棉花減少，對越南、印度、巴勒斯坦、印尼等棉紗大量出口到中國市場的棉花消費國影響開始顯現(xiàn)，全球經(jīng)濟環(huán)境面臨諸多困難，國內(nèi)經(jīng)濟下行，消費彈性較大的服裝消費受擠壓，棉花消費預期減少。新棉長勢較好，產(chǎn)量預增，本周輪出底價下調(diào)190元/噸，鄭棉上行壓力重重。

美盤：出口數(shù)據(jù)較差，新棉長勢良好，全球消費不振，中美談判前景難料，美盤再創(chuàng)三年新低，周五投機空頭回補反彈，主力12月合約周五收于63.06美分/磅，周漲44點。市場缺少利好消息，反彈空間有限，震蕩盤整為主。繼續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)談判進展消息。

現(xiàn)貨方面。期貨重心下移，采購再回謹慎，紗廠維持棉花低庫存，市場采購以剛需為主，期貨下跌觸發(fā)了部分點價盤成交，成交價格隨期貨下跌，跌幅小于期貨。輪出成交量和成交均價下降。疆內(nèi)庫“雙28”機采棉報價13800-14000元/噸，“雙28”手摘棉報價14100-14200元/噸，內(nèi)地庫新疆棉主體成交價根據(jù)質(zhì)量不同在13900-14500元/噸區(qū)間。通關(guān)進口棉缺少價格優(yōu)勢，資源連續(xù)性不穩(wěn)定，走貨一般。替代品價格粘膠相對穩(wěn)定。

操作建議。供需基本面利空，市場缺少利好消息刺激，本周輪出底價下調(diào)190元/噸，利空期貨行情，深跌后技術(shù)上有反彈要求，關(guān)注前低支撐，繼續(xù)關(guān)注棉區(qū)天氣和中美談判進展。