Moncler SpA (MONC.MI) 盟可睞二季度增長加速，18%的固定匯率增幅遠(yuǎn)超一季度的11%，并推動(dòng)上半年收入固定匯率增幅大漲13%。

　　按實(shí)際匯率計(jì)算，2019年上半年，盟可睞收入5.702億歐元，較2018年同期4.935億歐元增長15.5%，好于市場(chǎng)預(yù)期的5.62億歐元，二季度增幅達(dá)19%;EBITDA 增長15.9%，由1.239億歐元增至1.436億歐元，EBITDA 利潤率輕微改善10個(gè)基點(diǎn)至25.2%;凈利潤7,130.9萬歐元較2018年同期6,162.8萬歐元增長15.7%。

　　意大利公司主席、首席執(zhí)行官Remo Ruffini 在業(yè)績(jī)聲明中稱，公司每一天都在創(chuàng)新，并提及7月份舉辦的首次24小時(shí)的馬拉松活動(dòng)，稱贊來自全球各部門的450名公司員工通力合作，不僅僅加強(qiáng)了公司獨(dú)特和強(qiáng)大的信念，同時(shí)也體現(xiàn)在業(yè)績(jī)上。

　　首席運(yùn)營官Robert Eggs 則稱，二季度強(qiáng)勁表現(xiàn)在7月份延續(xù)。他同時(shí)指出，中國人的需求仍然是最強(qiáng)勁的，包括在境外的消費(fèi)，尤其是法國旅游市場(chǎng)，由于“黃背心運(yùn)動(dòng)”減弱，中國游客開始重新在法國活躍，另外，韓國經(jīng)濟(jì)加速增長有對(duì)公司有非常大貢獻(xiàn)。包括香港市場(chǎng)在內(nèi)，Robert Eggs 稱，二季度由中國內(nèi)地市場(chǎng)引領(lǐng)，悉數(shù)加速增長。

　　不過，奢侈品行業(yè)在二季度表現(xiàn)出現(xiàn)分化。

　　與盟可睞一樣，LVMH Mo?t Hennessy Louis Vuitton SE (MC.PA) 路威酩軒時(shí)裝皮具部門及Hermès International SCA (RMS.PA) 愛馬仕國際集團(tuán)二季度都有所加速，但是奢侈品行業(yè)過去四年的風(fēng)向標(biāo)品牌Gucci 古馳在二季度可比增速則大幅放緩，由一季度的20.0%跌至12.7%。

　　Kering SA (KER.PA) 開云集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Jean-Marc Duplaix 將Gucci 二季度表現(xiàn)怪罪于中國游客在美國市場(chǎng)的消費(fèi)下滑，導(dǎo)致二季度美國市場(chǎng)可比銷售由一季度的5%增幅到二季度轉(zhuǎn)跌2%。他同時(shí)稱，Gucci 上半年未跟隨奢侈品行業(yè)的廣告競(jìng)賽，在美國市場(chǎng)的營銷投資回報(bào)率越來越低，但會(huì)考慮下半年重新投入。

　　開云集團(tuán)周四盤后發(fā)布中期業(yè)績(jī)后，周五開盤股價(jià)一度大跌近10%，全天收跌7.01%，而路威酩軒周三盤后發(fā)布財(cái)報(bào)后，周四股價(jià)同樣因市場(chǎng)期待開云表現(xiàn)而出現(xiàn)爭(zhēng)奪，全天跌逾1%，但周五收復(fù)周四失地，大漲2.51%。

　　從股價(jià)表現(xiàn)來看，投資者對(duì)奢侈品行業(yè)的分歧，在兩大巨頭財(cái)報(bào)后顯然越來越大。

　　券商William O 'Neil 分析師Tristan d 'Aboville 表示，目前貿(mào)易保護(hù)主義盛行，中國消費(fèi)者需求放緩，奢侈品行業(yè)預(yù)計(jì)會(huì)越來越艱難。他表示，自2018年夏天開始，該機(jī)構(gòu)對(duì)奢侈品行業(yè)就持負(fù)面態(tài)度，在2018年9月和10月，市場(chǎng)愈加兇險(xiǎn)時(shí)，該公司已經(jīng)將開云、盟可睞以及Canada Goose Holdings Inc. (TSE:GOOS) 加拿大鵝從股票推薦名單中移除。

　　鑒于宏觀環(huán)境急速惡化，研究機(jī)構(gòu)No Agency 去年底同樣集體下調(diào)奢侈品行業(yè)類股評(píng)級(jí)，并將行業(yè)個(gè)股評(píng)級(jí)普遍下調(diào)至“中性”及以下的負(fù)面評(píng)級(jí)。不過中美貿(mào)易磋商陰晴不定，該機(jī)構(gòu)在二季度上調(diào)奢侈品行業(yè)全年增長展望，由-1-1%至1-3%，但表示會(huì)在8月份重新審視，并調(diào)整預(yù)期。

　　No Agency 創(chuàng)始人、分析師唐小唐表示，奢侈品行業(yè)通過廣告刺激收入增長的方式，越來越像科技行業(yè)的不可持續(xù)發(fā)展，盡管Gucci 二季度收入端表現(xiàn)“撲街”，但核心盈利數(shù)據(jù)則表現(xiàn)繼續(xù)上升，因此反而激賞Gucci 的模式，認(rèn)為該品牌在未來幾年將會(huì)引領(lǐng)行業(yè)從重收入往重利潤的方向發(fā)展。

　　Bernstein 伯恩斯坦分析師Luca Solca 則表示，鑒于Gucci 表現(xiàn)綜合的二季度業(yè)績(jī)，市場(chǎng)可能會(huì)采取觀望態(tài)度，對(duì)品牌未來的“軟著陸”好奇。

　　Remo Ruffini 在周三的業(yè)績(jī)會(huì)上繼續(xù)鼓吹盟可睞重點(diǎn)推進(jìn)的“Moncler Genius”商業(yè)模式，表示新客一半由該系列引入。

　　從2018年中才每月發(fā)布的“Moncler Genius”潮牌/設(shè)計(jì)師合作系列現(xiàn)已占集團(tuán)總收入的8%-9%，該系列剛剛引入好萊塢明星Will Smith 威爾·史密斯宣傳，這一舉動(dòng)進(jìn)一步顯示，奢侈品牌行業(yè)廣告戰(zhàn)越來越激烈。

　　除投入廣告外，盟可睞也正在重整渠道，擴(kuò)大控制權(quán)。公司稱，3月29日，公司從日本市場(chǎng)合作伙伴Yagi Tsusho Limited手中，將該市場(chǎng)的控制權(quán)由60%提高至66%，6%的股份價(jià)值高達(dá)1,090萬歐元。2017年，盟可睞與Yagi Tsusho簽署合資協(xié)議，盟可睞有6年期的逐步回購條款。

　　在推進(jìn)日本市場(chǎng)控制權(quán)的同時(shí)，意大利公司二季度同時(shí)將梅西百貨(NYSE:M) 旗下Bloomingdale's 的批發(fā)店轉(zhuǎn)為直營店。Robert Eggs 主動(dòng)提及美國百貨行業(yè)目前面臨的危機(jī)，包括其客戶Barneys New York 可能即將申請(qǐng)破產(chǎn)的危機(jī)，以及Neiman Marcus 推遲秋冬系列訂貨。

　　零售渠道擴(kuò)大的情況下，二季度直營業(yè)務(wù)收入占比提升20個(gè)基點(diǎn)至76.6%，固定匯率13%的增幅較批發(fā)渠道高約100個(gè)基點(diǎn)，實(shí)際增幅16.0%至4.371億歐元。該公司指，電商渠道收入增幅仍然顯著強(qiáng)于整體表現(xiàn)，但未透露具體增速及占有率。期內(nèi)，同店銷售增幅9%。

　　截止6月底，公司運(yùn)營196間獨(dú)立直營門店，上半年僅凈增3間，其中4間位于亞洲，而意大利和EMEA各關(guān)店1間，批發(fā)渠道則凈增5間單品牌門店至60間。