不可否認(rèn)，中國已經(jīng)在全世界紡織供應(yīng)鏈中占據(jù)了絕對主導(dǎo)地位，化纖產(chǎn)量占到全球產(chǎn)量的70-80%，而化纖，是全世界人民主要的紡織原料。前面也提到，紡織品作為基本的民生需求商品，在2008和2015年的極端情況下，已經(jīng)被歷史證明需求不但穩(wěn)定且仍然會持續(xù)增長。

　　但現(xiàn)在情況起了變化。美國要對中國出口商品加稅，第一批加稅9月1日起就要實(shí)施。而紡織品也在其中。中國在紡織品供應(yīng)鏈中的地位，短期內(nèi)不會被改變，那么加稅實(shí)施后，這些成本到底會由誰來承擔(dān)呢？是中國生產(chǎn)商，還是美國消費(fèi)者？

　　上半年外貿(mào)成績單出爐！西邊不亮東邊亮

　　根據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的上半年外貿(mào)數(shù)據(jù)，1-6月，我國出口7.95萬億元，增長了6.1%。

　　     西邊不亮東邊亮。上半年，我國對歐盟進(jìn)出口總值為2.3萬億元，增長11.2%，占我國進(jìn)出口總值的15.7%；我國對東盟進(jìn)出口總值為1.98萬億元，增長10.5%，占我國進(jìn)出口總值的13.5%。同期，我國對美國進(jìn)出口總值為1.75萬億元，下降9%，占我國進(jìn)出口總值的12%。

　　值得注意的是，2019年上半年中國對美國出口下降8.1%；與此同時(shí)，對歐盟出口增長6%；對東盟出口增長8%，其中，對越南的出口額增長了14%！

　　     國內(nèi)重量級紡織巨頭蘇美達(dá)、江蘇國泰、申洲國際交出外貿(mào)亮麗成績單！

　　蘇美達(dá)(600710.SH)在外貿(mào)企業(yè)中率先公布了2019年中期報(bào)告。通常，只有牛逼的公司才會率先公布業(yè)績報(bào)告，一方面是因?yàn)楹霉颈旧砉ぷ餍矢?；另一方面，業(yè)績好，不做假賬，也就不用拖拖拉拉遮遮掩掩。

　　2019年中期，蘇美達(dá)紡織品出口金額同比增長12.95%，而去年全年同比增2.16%，2017年全年同比增30.82%，2016年全年同比增7.59%。

　　     江蘇國泰(002091.SZ)也是國內(nèi)主要的紡織品出口商，2018年全年紡織品出口同比增3.70%。

　　申洲國際(2313.HK)作為中國最主要和最有競爭力的紡織品出口商之一，2018年全年出口同比增15.84%，其中對美出口增39.14%。　　

　　          申洲國際、江蘇國泰、匯鴻集團(tuán)(600981.SH)等紡織類出口商中報(bào)數(shù)據(jù)出爐后，應(yīng)該能夠更準(zhǔn)確看出紡織品出口的實(shí)際態(tài)勢。

　　事實(shí)證明：所有的恫嚇，都是徒勞！聚酯原料：期待利空出盡，苦盡甘來！

　　回看目前聚酯原料市場基本面，乙二醇供應(yīng)略過剩，PTA短期基本平衡，中期是否有結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配，主要看聚酯新產(chǎn)能的投放速度和PTA新產(chǎn)能的投產(chǎn)速度誰更快，誰更慢。對未來供給增加的擔(dān)憂情緒會持續(xù)打壓乙二醇價(jià)格。PTA的基本面供需基本中性，實(shí)際需求波動主要看美國對中國出口紡織品加稅后的實(shí)際出口數(shù)據(jù)。

　　乙二醇，理論上已經(jīng)觸及過2015年底的前低，2019年7月10日盤中最低價(jià)4150元/噸。PTA剛回到2017年中的價(jià)格，離2015年底的低位4200還有近1000元/噸的空間。

　　如果貿(mào)易戰(zhàn)對紡織品的出口需求造成實(shí)質(zhì)性影響，PTA和乙二醇價(jià)格破2015年底的低位是大概率事件。尤其是乙二醇，疊加了空前的對供應(yīng)的恐懼，價(jià)格破2008年低位，概率也高于50%。

　　從目前蘇美達(dá)的紡織品出口數(shù)據(jù)來看，至少2019年上半年，還沒有造成實(shí)質(zhì)性影響。一個(gè)可能的原因是，出口商和進(jìn)口商都為了搶時(shí)間，把有可能提前的下半年的訂單提前到上半年交貨。這可以解釋今年上半年的數(shù)據(jù)好于去年全年。在這樣的情況下，PTA和乙二醇價(jià)格仍然做出了如此劇烈的反應(yīng)，應(yīng)該說主要是情緒使然和供應(yīng)面因素形成的空頭力量，需求面的力量還沒有實(shí)質(zhì)性顯現(xiàn)。

　　如果需求面的負(fù)面估計(jì)不會兌現(xiàn)，也就是今年全年數(shù)據(jù)，紡織品出口在加稅兌現(xiàn)的情況下，仍然能夠保持平衡甚或維持基本增長，那就會擊破市場對貿(mào)易戰(zhàn)的恐懼，重新回到原來的價(jià)格分析框架。宏觀面會有悲觀，但至少沒有2008年那么悲觀。基本面的結(jié)構(gòu)性矛盾也仍然在，但也沒有2012-2015那么難看。那個(gè)時(shí)候，也許會利空出盡，苦盡甘來。

　　如果這種情況出現(xiàn)，也是中國全面贏得貿(mào)易戰(zhàn)主動甚或勝利的時(shí)候。與紡織品類似，經(jīng)過40年改革開放的努力奮斗，中國在大多數(shù)全球基本商品的供應(yīng)鏈中的地位，已經(jīng)難以取代，那個(gè)時(shí)候，特朗普會明白，他所有的恫嚇，都是徒勞。