大部分服裝上市公司已陸續(xù)公布2019年三季報，本刊記者梳理其中10家女裝上市企業(yè)營收、凈利潤情況。這10家女裝上市企業(yè)中歌力思、安正時尚、地素時尚實現(xiàn)營收和凈利雙增，拉夏貝爾、維格娜絲、日播時尚遭遇“霜降”。

從營收方面來看，鄂爾多斯是女裝上市公司中唯一一家營收破百的企業(yè)，以166.15億元遙遙領先，但營收同比降幅也最為顯著達10.96%；拉夏貝爾、太平鳥以57.57億元、50.03億元排位第二、第三，拉夏貝爾營收增幅持續(xù)為負。

安正時尚營收增幅呈高雙位增長達54.13%，利潤增加的主要得益于主營業(yè)務的增長及禮尚信息業(yè)務快速增長等因素（禮尚信息運營國內外知名品牌超過20余個，上半年實現(xiàn)銷售收入3.64億元，同比增長21.33%）。公司在早前公布半年報時表示加大了對網(wǎng)絡銷售的投入，建立微商城，實現(xiàn)線上、線下的同款上市與銷售，其中上半年服裝類線上銷售達到了1.62億元，同比增長40.91%，第三季度延續(xù)了這一趨勢。目前，公司前三季度線上銷售累計已經(jīng)達到8.70億元，占比公司營收48.66%。在公布三季報后安正時尚表示，高端線產(chǎn)品成熟穩(wěn)定后會加大在一二線城市的主流商圈布局，產(chǎn)品價格帶拉寬后旗下部分品牌會下沉到三四線城市多階梯發(fā)展。

地素時尚營收增幅也有顯著增長，公司正加大研發(fā)投入力度，前三季度研發(fā)投入達4881萬元，較去年同期增長三成。值得關注的是，地素時尚旗下四大品牌均有亮眼表現(xiàn)，直營零售改革卓有成效，打通全品牌會員提升VIP用戶體驗。在市場低迷的情況下，地素時尚何以逆勢增長？

凈利潤方面，鄂爾多斯、如意集團和安正時尚保持雙位數(shù)增長，而拉夏貝爾、日播時尚、維格娜絲、太平鳥和朗姿股份呈現(xiàn)負增長。本刊早前曾梳理女裝上市公司2019年半年報，當時拉夏貝爾與日播時尚凈利潤同比-311.2%、-188.9%，目前三季報顯示日播時尚跌幅減少至103.71%，而拉夏貝爾以-444.69%排名墊底。

俗話說“幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各自的不幸”，這句話放在上市企業(yè)同樣受用。分析上述幾家倒數(shù)排名的企業(yè)，虧損的因素各不相同。

對于凈利潤“土崩瓦解”般的下滑情況，拉夏貝爾給出了充足的說法：消化過季品導致銷售毛利額減少、持續(xù)關店攤銷費用、受新租賃準則影響費用增加……備受詬病的款式趨同、設計單一等問題并未提及。日播時尚則稱前三季度公司旗下PERSONAL POINT、CRZ品牌仍處于調整期，店數(shù)同比凈減少66家，收入出現(xiàn)較大幅度下滑。另外，MUCHELL、broadcute 童裝店鋪陸續(xù)開店，使得報告期內收入與成本大幅上升。

與2016年至2018年營利雙收的可喜局面相比，朗姿股份如今受其“泛時尚產(chǎn)業(yè)互聯(lián)生態(tài)圈”戰(zhàn)略影響表現(xiàn)乏力。有分析稱，朗姿股份的最大風險在于日益倚重的醫(yī)美業(yè)務上。在集團的營收構成中，醫(yī)美版塊占比從2016年6.25%不斷增至2018年18.01%，實現(xiàn)營收4.8億元，為集團貢獻凈利潤2752萬元。但旗下醫(yī)美公司頻出醫(yī)療事故、糾紛以及廣告違規(guī)等問題，隱藏諸多風險和問題。

太平鳥在公告中表示，由于直營門店數(shù)量增長以及品牌宣傳投入增加的影響，凈利潤等指標同比仍下降，但相比2019年半年報業(yè)績降幅已有所收窄。截至三季度報告期末，太平鳥線下門店凈關店156家，門店數(shù)量為4438家，直營店1625家，加盟店2807家，聯(lián)營店6家。業(yè)內人士認為，雖然目前太平鳥的直營店可以維持盈利狀態(tài)，但是直營店運營成本偏高，會給太平鳥帶來經(jīng)營壓力，從而拖累其整體的經(jīng)營發(fā)展。

2017年，維格娜絲以“蛇吞象”方式并購Teenie Weenie，雖然曾帶來了營利暴漲業(yè)績，但在2019年一季度業(yè)績中公司營利就已經(jīng)出現(xiàn)大幅下滑。三季度報中，主品牌維格娜絲銷售額下跌5.55%至5.9億元，Teenie Weenie業(yè)務實際業(yè)績低于預期，收入下滑6.98%至12.75億元。沒有“靶向藥”這場并購、消化、整合過程所帶來的“不良反應”仍將持續(xù)。