為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司。央行表示將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動(dòng)性合理充裕。

央行表示，此次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。此次降準(zhǔn)有利于實(shí)現(xiàn)貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。此次降準(zhǔn)為中小銀行獲得長期資金1200多億元。同時(shí)，此次降準(zhǔn)降低銀行資金成本每年約150億元。

央行還表示，此次降準(zhǔn)與春節(jié)前的現(xiàn)金投放形成對(duì)沖，銀行體系流動(dòng)性總量仍將保持基本穩(wěn)定，保持靈活適度，并非大水漫灌，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。2019年以來，央行先后降準(zhǔn)三次。包括1月份分兩次實(shí)施的全面降準(zhǔn)，5月份開始分三次實(shí)施的定向降準(zhǔn)，9月份開始的全面降準(zhǔn)與分兩次實(shí)施的定向降準(zhǔn)。專家表示，考慮到未來銀行體系存款增速低于貸款增速4-5個(gè)百分點(diǎn)，未來依然有降準(zhǔn)的可能性。

中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)行業(yè)發(fā)展研究委員會(huì)主任連平：對(duì)于債市趨向于活躍，使得債市的風(fēng)險(xiǎn)更加可控，也會(huì)發(fā)揮積極作用。同時(shí)對(duì)于股票市場，如何保持流動(dòng)性合理的狀況，也會(huì)發(fā)揮相應(yīng)的積極作用。

德邦基金首席市場分析師吳煊：央行于元旦當(dāng)天實(shí)施全年降準(zhǔn)0.5%，是對(duì)李克強(qiáng)總理較早前提及降準(zhǔn)的積極回應(yīng)與落實(shí)，釋放8000億的流動(dòng)性一方面將進(jìn)一步改善流動(dòng)性預(yù)期，有效滿足春節(jié)前資金需求，間接降低企業(yè)融資成本；另一方面由于降準(zhǔn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)略早于市場預(yù)期，屬于預(yù)期外利好，將極大提升市場信心，助推A股實(shí)現(xiàn)開門紅并實(shí)現(xiàn)加速攀升。此次全面降準(zhǔn)之后，為今年貨幣政策取向進(jìn)行了基本定調(diào)，后期有望繼續(xù)實(shí)施定向降準(zhǔn)，從而對(duì)市場形成較為明確的政策預(yù)期，有利于A股一季度行情向縱深演繹。

開年迎降準(zhǔn) 股市怎么走？

為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，中國人民銀行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，不含財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司。央行表示將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動(dòng)性合理充裕。

中信建投證券首席策略分析師張玉龍認(rèn)為：本次降準(zhǔn)是在我們的預(yù)期之中。從降準(zhǔn)的時(shí)間來看，是在新年第一天。在2018年和2019年也均有相同的降準(zhǔn)措施。春節(jié)前補(bǔ)充流動(dòng)性這一點(diǎn)是共同的。從降準(zhǔn)的力度來看，本次降準(zhǔn)是全面降準(zhǔn)，下調(diào)準(zhǔn)備金50bp，釋放流動(dòng)性8000億。這個(gè)力度超過了之前降準(zhǔn)的力度。

2020年降準(zhǔn)存在著更重要的目標(biāo)三個(gè)目標(biāo)：第一，加大逆周期調(diào)節(jié)力度。2020年將完成翻一番的目標(biāo)，穩(wěn)增長成為重要的工作。中性靈活的貨幣政策配合積極的財(cái)政政策是重要得工作。第二，對(duì)沖銀行存量貸款利率換錨的成本。從2020年3月開始，銀行存量貸款定價(jià)基準(zhǔn)將轉(zhuǎn)換。如果轉(zhuǎn)換成LPR，隨著LPR的下降，銀行盈利將受到一定的負(fù)面影響。通過降準(zhǔn)降低銀行的機(jī)會(huì)成本，對(duì)沖貸款利率換錨的影響。第三，1月仍然是公開市場操作到期和繳稅的高峰，補(bǔ)充商業(yè)銀行流動(dòng)性仍然具有重要意義。

我們預(yù)期2020年，央行為降低融資成本還將采取更多的措施，例如降準(zhǔn)、降低MLF等措施，保證流動(dòng)性靈活適度，持續(xù)降低融資成本。

2020年我們認(rèn)為資本市場呈現(xiàn)出窄幅波動(dòng)，逐步走高的慢牛特征。今天市場的表現(xiàn)符合我們2019年11月以來推薦的“周期+金融”的特征。這也是降準(zhǔn)直接受益的行業(yè)。我們預(yù)期逆周期調(diào)節(jié)主線主導(dǎo)整個(gè)2020年春季行情，券商為代表的的金融行業(yè)、地產(chǎn)和基建為代表的的周期行業(yè)，持續(xù)占優(yōu)。

隨著行情的擴(kuò)散，科技為代表的的成長股板塊，在業(yè)績得到確認(rèn)之后，將重新上漲?？傮w而言，2020年全年市場表現(xiàn)將更加驚艷，甚至可以判定為牛市的主升浪。

2020年全年市場表現(xiàn)將更加平穩(wěn)向上，逆周期調(diào)節(jié)將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入短周期的復(fù)蘇，貨幣政策將維持中性穩(wěn)定，這是最有利于A股票市場的宏觀環(huán)境。因此我們作出了牛市持續(xù)的重要判斷。