致力于箱包研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售等業(yè)務(wù)的安徽開潤股份有限公司(以下簡稱“開潤股份”)近日發(fā)布公告稱，公司全資子公司寧波浦潤投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“寧波浦潤”)擬作為有限合伙人，以自有資金認繳出資人民幣2億元，參與投資設(shè)立安徽省泰合智能出行股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)。

　　開潤股份表示，本次投資旨在貫徹落實安徽省產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，積極響應(yīng)安徽省構(gòu)建高精尖產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略目標，采用市場化方式，重點關(guān)注出行消費領(lǐng)域中關(guān)于箱包、功能性服裝等出行消費品領(lǐng)域，與公司主營業(yè)務(wù)高度協(xié)同，有助于公司戰(zhàn)略的推進和落實。公司將借助投資管理機構(gòu)的專業(yè)能力、經(jīng)驗和資源，拓寬投資渠道，提高資金使用效率，充分發(fā)揮投資平臺的作用，降低公司對外投資的財務(wù)風(fēng)險，提升公司綜合競爭力。

　　從2009年成立至今，開潤股份一直專注于箱包領(lǐng)域，為包括聯(lián)想集團、華碩電腦、迪卡儂等眾多的國際知名品牌提供箱包的OEM/ODM服務(wù)，知名品牌商對合作供應(yīng)商的生產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)流程、品質(zhì)管理、研發(fā)設(shè)計等均有著非常嚴格的要求，公司多年的代工經(jīng)歷，使其具備了優(yōu)秀的產(chǎn)品設(shè)計及生產(chǎn)制造能力。對于不具備生產(chǎn)能力的外協(xié)品類，公司建立了嚴格的外協(xié)廠商評估和考核體系，多方把控，共同驗廠，并會定期根據(jù)考核結(jié)果進行末位淘汰，以保證外協(xié)廠商的生產(chǎn)質(zhì)量。同時，公司擁有行業(yè)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)和科技屬性突出的供應(yīng)鏈體系，與美國鋁業(yè)、科思創(chuàng)(原德國拜耳)、杜邦、日本東麗、YKK、Segway等知名供應(yīng)商的建立了穩(wěn)定深度的合作關(guān)系，用跨界思維融入科技創(chuàng)新，形成了穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商資源和供應(yīng)鏈管理能力。

　　而作為國內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的箱包制造企業(yè)，開潤股份的銷售渠道雖然呈現(xiàn)多元化，但對小米倚重度較高，近年來發(fā)展速度快。公司產(chǎn)品包括商務(wù)包袋、戶外休閑包、旅行箱、鞋服等，以男性客戶群體居多。成立之初公司通過切入華碩、聯(lián)想、DELL、迪卡儂等大客戶供應(yīng)鏈提供旅行用箱包產(chǎn)品，2015年公司與小米成立“潤米科技”推出自有品牌“90分”打開市場，公司近年前五大銷售客戶集中度約70%，而對小米銷售接近30%。

　　2019年前三季度，開潤股份實現(xiàn)營收19.54億元，同比增長35%，扣非歸母凈利潤1.63億元，同比增長43%，延續(xù)高增長勢頭，在2019年“雙十一”中“90分”品牌蟬聯(lián)箱包類產(chǎn)品銷售第一。

　　2018年12月，開潤股份公告2280萬美元收購印尼兩項標的全部股權(quán)，收購的代工工場為耐克的核心供應(yīng)商之一。2019年剔除并表因素后，公司2B端業(yè)務(wù)收入增速較前年放緩，收購印尼工廠、進入耐克供應(yīng)鏈對公司開拓全球銷售網(wǎng)絡(luò)、降低貿(mào)易出口風(fēng)險構(gòu)成一定優(yōu)勢。公司銷售費用主要由物流費(約50%)、職工薪酬、市場開拓費及平臺運營費用構(gòu)成，前三季度公司銷售費用率同比增長1.2%，主因物流費用增長較快。

　　天風(fēng)證券分析師呂明認為，開潤股份的B2C業(yè)務(wù)90分品牌已經(jīng)進入2.0時代，隨著公司在產(chǎn)品、品類、渠道、品牌宣傳上的逐步發(fā)力，預(yù)計B2C業(yè)務(wù)未來仍能保持30%左右的增長，盈利能力將不斷提升，具體來看：

　　1、渠道方面，除了小米直營系渠道，開潤股份一直在拓展自有渠道，如有品渠道、90分天貓旗艦店、90分京東旗艦店等不斷發(fā)力，占比逐步提升，預(yù)計2019年開潤股份自有渠道能夠?qū)崿F(xiàn)50%左右的占比;同時公司自有渠道增速較快也將拉動公司B2C業(yè)務(wù)的增速逐步提升;另外2019年是線下渠道和海外渠道的蓄力年，也將為90分未來提供后續(xù)增長動力。

　　2、品類方面，90分定位“出行消費品”，除了箱包核心品類，也在積極開拓泛出行產(chǎn)品，如功能性鞋服、出行配件等產(chǎn)品，可以增加對顧客的購買頻次，豐富90分的品牌內(nèi)涵。

　　3、品牌營銷方面：2019年開始，90分品牌開始塑造品牌形象進行品牌宣傳，打破產(chǎn)品知名度高于品牌知名度的現(xiàn)狀。開潤股份加大品牌營銷推廣力度，通過線下傳統(tǒng)硬廣、線上社交媒體宣傳、事件營銷、KOL種草帶貨及熱點追蹤等品牌營銷策略來豐富品牌內(nèi)涵，塑造清晰的品牌形象。

　　4、B2B方面，開潤股份B2B代工業(yè)務(wù)目前已經(jīng)切入NIKE供應(yīng)鏈體系，并通過購買土地用以海外生產(chǎn)擴建，為公司B2B業(yè)務(wù)的發(fā)展提供后續(xù)增長動力。預(yù)計未來印尼工廠能夠?qū)崿F(xiàn)35%-40%的快速增長，原有B2B業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)20%左右的增長;另外隨著印尼工廠效率的提升，凈利率的逐步提升，預(yù)期開潤股份B2B凈利率仍有提升空間。需要看到的是，開潤股份子公司印尼寶島公司用4421萬元購買印尼1.43萬平方米土地;子公司印尼錦林公司用1800萬元購買4.7萬平方米土地。這部分土地主要作為公司海外生產(chǎn)基地擴建的儲備用地，有利于提升公司海外生產(chǎn)基地的產(chǎn)能規(guī)模。

　　此間有觀點也認為，從價格定位來看，90分品牌的成功具備幾點因素：一是定位電商渠道主力價格帶。從淘數(shù)據(jù)顯示的整體拉桿箱市場的成交表現(xiàn)來看，市場主力成交價格帶集中在100-500元，這一價格區(qū)間占到整體線上近80%的比例。90分主打的299元的極致單品，主力成交價格集中在300-400元，位于電商的主力價格帶區(qū)間，實現(xiàn)了最廣泛消費人群的覆蓋。二是實現(xiàn)與行業(yè)龍頭的差異化競爭。300-400元的價格帶實現(xiàn)與行業(yè)龍頭動輒上千塊價格的錯位競爭，而小米品牌的背書亦給予了開潤股份相較其他同價格帶但品牌力較弱的中小品牌、雜牌的打擊。

　　前述天風(fēng)證券分析師呂明也指出，開潤股份2019年三季度的B2C業(yè)務(wù)收入增速在20%左右;其中小米渠道由于7/8月受到影響增速預(yù)計有所下降，但9月已經(jīng)恢復(fù);預(yù)計四季度凱潤股份的B2C業(yè)務(wù)的收入增速能夠?qū)崿F(xiàn)40%左右，至14億左右的營收規(guī)模。