受肺炎疫情肆虐影響，春節(jié)長假期間，境外市場持續(xù)走弱，而在萬眾矚目之下，A股在2月3日迎來了鼠年的第一個交易日，超3000股開盤跌停，截至今天(2月3日)收盤，滬指跌幅7.72%，收于2746.61點，深證成指跌8.45%，收于9779.67點。

　　第一紡織網(wǎng)記者注意到，盤面上，A股88家紡織服裝股中僅紅豆股份、際華集團、諾邦股份、龍頭股份、欣龍控股和中潛股份保持漲勢；從市值來看，2020年春節(jié)前一個交易日211家滬深與A股紡織服裝股總市值達11181.53億元，今日上市公司總市值僅為10383.01億元，因疫情等因素蒸發(fā)798.52億元。

　　年前最后一周受疫情影響，國內(nèi)零售企業(yè)沖擊嚴重，春節(jié)是全年消費尤其是線下消費的最大旺季，由于不鼓勵人群聚集，這對線下百貨門店沖擊最大，線下超市雖承擔穩(wěn)定民生功能，但經(jīng)營成本和費用面臨大幅波動，此間也有觀點認為，疫情對紡織服裝行業(yè)負面影響主要為短期一次性沖擊，疫情好轉(zhuǎn)后行業(yè)回歸基本面。

　　國泰君安證券分析師郝帥介紹，2019年我國宏觀經(jīng)濟放緩，服裝零售整體較為低迷，除童裝和運動裝增速較高之外，女裝、男裝、家紡、鞋類以及內(nèi)衣等子行業(yè)增長平穩(wěn)，服裝行業(yè)短期進入了穩(wěn)定增長的發(fā)展階段。2019年各個月份服裝零售增速較上年同期均有所下降，由此預計，2020年一季度國內(nèi)服裝零售增速呈現(xiàn)負增長，二季度或企穩(wěn)，隨著后續(xù)去庫存階段開始，預計行業(yè)整體將在四季度恢復正常。

　　第一紡織網(wǎng)記者注意到，來自機構(gòu)的調(diào)研也表明2017年冷冬促進冬裝消費，帶動2018年服裝行業(yè)較高增速預期，2018年產(chǎn)生較大行業(yè)冬裝庫存，2019年3月末下游申萬紡織服裝行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率有所下滑。2019年三季度服裝家紡存貨周轉(zhuǎn)放緩，周轉(zhuǎn)率同比下行11.6%，是2012年以來的首次雙位數(shù)下降。自4月以來中游產(chǎn)成品存貨增速已明顯低于服裝零售增速，10月、11月下游零售增速分別為-0.8%、4.6%，高于中游紡服工業(yè)營收增速-17%、-3.3%，服裝家紡品牌冬裝訂單明顯收縮。18年冬裝庫存較多，疊加2019年暖冬天氣，下游服裝行業(yè)或處于去庫存階段。

　　國盛證券研究員鞠興海表示，受疫情影響，預計社會消費市場短期將受到?jīng)_擊，尤其是可選消費品受到影響更大，特別是包括服裝行業(yè)在內(nèi)的時尚消費品領(lǐng)域，但由于產(chǎn)品屬性、渠道模式不同受到的影響也有所差異，從長期的角度來看，疫情影響為短期突發(fā)性時間，對行業(yè)不會產(chǎn)生長期影響。

　　觀察來看，疫情對線下消費沖擊大于線上消費。線下實體店消費，由于外出人群減少，消費需求短期會面臨下降，考慮疫情及春節(jié)期間物流有一定阻礙，線上消費短期有一定負面影響，但是從未來1-2個季度的維度來看，線上消費好于線下，全年角度來看線上占比相對較高的時尚消費子板塊受到影響程度會相對較小。

　　長期來看，鞠興海認為，疫情平定后消費將隨自然需求恢復常態(tài)，對投資者而言，應(yīng)當關(guān)注在品牌競爭和分化中表現(xiàn)突出的質(zhì)優(yōu)公司，在面臨短期沖擊的時候，服裝公司面臨終端消費下滑，庫存累積的狀況，相關(guān)優(yōu)質(zhì)上市公司在訂貨端、終端庫存調(diào)配上一定程度上可環(huán)節(jié)沖擊，而具備產(chǎn)品和強運營能力的公司受到的負面影響會相對較小。

　　不過前述國泰君安證券分析師郝帥也進一步認為，后續(xù)的疫情防控要求居民減少外出活動，也會繼續(xù)對服裝線下零售形成負面影響。由于此次防控措施及時，一季度服裝零售下滑概率大，趨勢預計至少延續(xù)到二季度，但是考慮到終端庫存等因素的影響，對服裝行業(yè)業(yè)績的影響會延續(xù)至三季度。

　　郝帥介紹，根據(jù)紡織服裝板塊收入數(shù)據(jù)分析，全板塊中各季度收入占全年的比例最高為四季度，2002-2018年，四季度的營業(yè)收入比重的均值為29.07%。其余三個季度按照收入比重降序依次為三季度，二季度和一季度。

　　“四季度作為冬裝銷售的旺季，是全年收入的主要構(gòu)成成分?，F(xiàn)階段此次新冠肺炎主要影響一季度服裝消費。一季度作為冬裝銷售的延續(xù)和春節(jié)消費的高峰，服裝銷售將受到重挫，預計一季度整體服裝消費同比大幅下滑，甚至出現(xiàn)負增長。如若疫情延續(xù)至Q2，夏裝銷售低迷，則在一定程度上將對上市公司全年業(yè)績造成壓力?！焙聨浫绱苏J為。