英偉達(dá)對(duì)Arm的收購(gòu)傳聞已久，如今終于落地。9月14日，軟銀宣布將以最高400億美元的價(jià)格將所持的全部Arm股權(quán)出售給英偉達(dá)。

總部位于英國(guó)劍橋的Arm成立于1990年，是全球最大的半導(dǎo)體IP供應(yīng)商，在移動(dòng)生態(tài)中舉足輕重。目前，全球九成以上的移動(dòng)芯片為Arm架構(gòu)。此外，在物聯(lián)網(wǎng)芯片領(lǐng)域，Arm也居主導(dǎo)地位。2016年，Arm接受了軟銀310億美元的私有化要約，從納斯達(dá)克退市并成為后者的全資子公司。

Arm的地位也使得一些業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，一家半導(dǎo)體IP供應(yīng)商被芯片設(shè)計(jì)公司英偉達(dá)收購(gòu)，是否會(huì)影響到前者與其他芯片設(shè)計(jì)公司的合作關(guān)系？對(duì)此，英偉達(dá)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛在14日的線上采訪中多次強(qiáng)調(diào)稱，該次整合不會(huì)改變Arm的核心商業(yè)模式，也就是開(kāi)放許可的業(yè)務(wù)模式和客戶中立。

兩家企業(yè)的高管認(rèn)為，對(duì)于Arm生態(tài)系統(tǒng)而言，此次整合將增強(qiáng)Arm研發(fā)能力，并借助英偉達(dá)GPU和AI技術(shù)擴(kuò)展其IP組合。而對(duì)于英偉達(dá)而言，這家剛剛在市值上完成了對(duì)英特爾的超越的野心勃勃的企業(yè)，終于補(bǔ)齊了CPU的關(guān)鍵一環(huán)。黃仁勛表示，人工智能是當(dāng)今時(shí)代最具力量的科技，此次整合將打造出AI時(shí)代全球首屈一指的計(jì)算公司。

不過(guò)，交易仍然有待各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。除了需要消除英國(guó)政府對(duì)其最具競(jìng)爭(zhēng)力的科技公司以及與之相關(guān)的工作崗位會(huì)否流失的擔(dān)憂，英偉達(dá)還需要消除中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂。尤其是在中美貿(mào)易摩擦的背景下，人們擔(dān)心，這是否會(huì)使對(duì)于移動(dòng)產(chǎn)業(yè)至關(guān)重要的核心技術(shù)受到美國(guó)出口管制的影響。

越發(fā)“豪氣”的英偉達(dá)

這次軟銀與英偉達(dá)的交易價(jià)值最高可達(dá)400億美元，其中215億美元為英偉達(dá)普通股。Gartner研究副總裁盛陵海對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，考慮到其中股票支付的部分，英偉達(dá)近段時(shí)間高漲的股價(jià)或許對(duì)其收購(gòu)Arm提供了一定的支撐。黃仁勛也在當(dāng)日表示，軟銀同意英偉達(dá)以股票方式支付其中的大部分金額，意味著軟銀對(duì)交易以及英偉達(dá)的前景看好。

過(guò)去數(shù)年中，盡管英偉達(dá)股價(jià)曾一度因數(shù)字貨幣“雪崩”而腰斬，也曾因新冠疫情引發(fā)美股暴跌而遭遇重創(chuàng)，但并未影響其繼續(xù)成為華爾街的寵兒。在數(shù)次下跌之后，英偉達(dá)股價(jià)均能迅速反彈并持續(xù)上漲。

7月，英偉達(dá)市值接近2500億美元，首次超越英特爾，后者曾一直被視作半導(dǎo)體上市公司的標(biāo)桿。8月，英偉達(dá)市值成功突破了3000億美元——自2000年末互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來(lái)，還沒(méi)有一家半導(dǎo)體公司的市值能夠站上這一高度。

在2019年宣布收購(gòu)Mellanox之前，英偉達(dá)長(zhǎng)期被認(rèn)為不熱衷于并購(gòu)。黃仁勛此前曾解釋，英偉達(dá)極少采取并購(gòu)的原因是，其更傾向于通過(guò)自身努力創(chuàng)造新的市場(chǎng)。在收購(gòu)Mellanox之前，英偉達(dá)最“豪氣”的一次，還是2011年以3.67億美元收購(gòu)基帶與射頻廠商Icera。

近年來(lái)，英偉達(dá)卻一反常態(tài)，開(kāi)始在并購(gòu)市場(chǎng)豪擲。2019年，英偉達(dá)宣布以69億美元的高價(jià)收購(gòu)以色列端到端網(wǎng)絡(luò)公司Mellanox，該交易已于今年上半年完成；緊接著，英偉達(dá)就于14日宣布了對(duì)Arm的收購(gòu)。

值得一提的是，如果英偉達(dá)對(duì)Arm的收購(gòu)能夠最終完成，這也將成為半導(dǎo)體行業(yè)史上最大的一筆并購(gòu)交易。此前，高通440億收購(gòu)恩智浦的交易原本有望登頂，卻最終未能等來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一紙批文而遺憾告終。

英偉達(dá)收購(gòu)Arm的交易也為全球半導(dǎo)體并購(gòu)市場(chǎng)再添一把火。行業(yè)分析機(jī)構(gòu)IC Insights數(shù)據(jù)顯示，該行業(yè)的并購(gòu)熱潮在2015年以1077億美元的總金額達(dá)到頂峰后的三年中，總額連續(xù)下降，已呈放緩之勢(shì)。不過(guò)，在市場(chǎng)略顯疲軟的2019年，半導(dǎo)體并購(gòu)交易卻超過(guò)了30例，其中金額超10億美元的并購(gòu)交易達(dá)到了7例。半導(dǎo)體并購(gòu)活動(dòng)在2019年實(shí)現(xiàn)回暖，總額同比增長(zhǎng)22%，達(dá)到317億美元。

補(bǔ)齊CPU空缺，搭上Arm“順風(fēng)車”

英偉達(dá)近年來(lái)的兩次“大手筆”均思路清晰：此前看好數(shù)據(jù)中心前景，為強(qiáng)化在該領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)和布局選擇了與Mellanox的結(jié)合。該筆交易的前景已得到初步驗(yàn)證。英偉達(dá)8月公布的二季度財(cái)報(bào)顯示，其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)首次超越游戲，成為公司最大的業(yè)務(wù)板塊。

此次對(duì)Arm的收購(gòu)則是基于該公司“AI正在由云端擴(kuò)展至邊緣”的趨勢(shì)判斷，在這一趨勢(shì)中，Arm在能效等方面的優(yōu)勢(shì)被視作頭等重要。黃仁勛直言，收購(gòu)Arm是“一生僅有一次的機(jī)會(huì)”，雙方的結(jié)合能夠催生出一個(gè)擁有領(lǐng)先的AI技術(shù)，且同時(shí)在各種類型的計(jì)算設(shè)備上都擁有極為廣闊的分布的企業(yè)。

Gartner研究副總裁盛陵海分析指出，得益于其GPU，英偉達(dá)在人工智能領(lǐng)域一直頗為強(qiáng)勢(shì)，但此前英偉達(dá)沒(méi)有CPU；因此，對(duì)Arm的收購(gòu)有利于其在終端和數(shù)據(jù)中心兩大領(lǐng)域的人工智能方面都拓展出一定的優(yōu)勢(shì)。

除了原已在移動(dòng)終端和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域居于主導(dǎo)地位，Arm架構(gòu)CPU在PC領(lǐng)域也開(kāi)始有所突破；同時(shí)，近年來(lái)一批廠商推出基于Arm架構(gòu)的服務(wù)器CPU，在由英特爾x86架構(gòu)主導(dǎo)的服務(wù)器芯片領(lǐng)域取得了不俗的進(jìn)展。通過(guò)對(duì)Arm的收購(gòu)，英偉達(dá)可以補(bǔ)齊CPU領(lǐng)域的空缺。

“英偉達(dá)的AI IP也能夠搭上Arm的‘順風(fēng)車’。”盛陵海補(bǔ)充稱。通過(guò)這一交易，英偉達(dá)與Arm達(dá)成了授權(quán)協(xié)議，前者的技術(shù)可以被納入到Arm的IP授權(quán)產(chǎn)品組合中。

黃仁勛認(rèn)為，英偉達(dá)的AI計(jì)算與Arm CPU的結(jié)合，將在未來(lái)云計(jì)算、智能手機(jī)、個(gè)人電腦、自動(dòng)駕駛、機(jī)器人、5G和物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的巨大AI機(jī)遇中大展身手。

軟銀有意出售Arm的消息傳出后，曾一度有傳聞稱包括蘋(píng)果、三星在內(nèi)的多家企業(yè)有意收購(gòu)。不過(guò)，集邦咨詢分析師姚嘉洋此前在8月中旬的一次采訪中就曾指出，當(dāng)時(shí)來(lái)看，英偉達(dá)已是唯一仍對(duì)收購(gòu)Arm有較為濃厚興趣的企業(yè)。

他對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，收購(gòu)Arm的好處主要是可以最先確認(rèn)Arm在CPU與GPU等IP方案的發(fā)展藍(lán)圖與規(guī)格細(xì)節(jié)，方便收購(gòu)方在進(jìn)行未來(lái)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)時(shí)，可以早于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有更為深入的布局，甚至有可能領(lǐng)先至少半年左右。

交易仍存爭(zhēng)議

在14日的電話采訪中，盛陵海對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，英偉達(dá)和Arm是商業(yè)模式完全不同的兩家公司；兩家公司在各自的領(lǐng)域都有一些壟斷的地位，但業(yè)務(wù)又是不重合的。

Arm作為一家舉足輕重的半導(dǎo)體IP供應(yīng)商，被芯片設(shè)計(jì)公司英偉達(dá)收購(gòu)之后，其與其他芯片設(shè)計(jì)公司的合作關(guān)系是否會(huì)受到影響也引發(fā)了一些擔(dān)憂。盛陵海分析稱，雖然收購(gòu)Arm的確對(duì)英偉達(dá)有積極幫助，但也會(huì)為Arm部分客戶帶來(lái)困擾。

據(jù)此前媒體報(bào)道，Arm聯(lián)合創(chuàng)始人Hermann Hauser曾表示，Arm出售給英偉達(dá)會(huì)是一場(chǎng)災(zāi)難。Hauser認(rèn)為，如果Arm成為英偉達(dá)的一部分后，英偉達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能會(huì)選擇尋求Arm的替代品。

對(duì)此，黃仁勛在14日的線上采訪中數(shù)次強(qiáng)調(diào)，Arm開(kāi)放許可的業(yè)務(wù)模式和客戶中立是其長(zhǎng)久以來(lái)成功的核心，該次整合不會(huì)改變這一現(xiàn)狀，Arm將繼續(xù)為全球各個(gè)領(lǐng)域的客戶提供服務(wù)。

在此基礎(chǔ)上，英偉達(dá)會(huì)通過(guò)其GPU和AI技術(shù)擴(kuò)展Arm的IP授權(quán)組合?！半p方的生態(tài)系統(tǒng)都會(huì)因此獲益。”他認(rèn)為，維持Arm的商業(yè)模式是保持Arm成功的最佳方式，進(jìn)而也是保證英偉達(dá)的投資物有所值的最佳方式。

Arm首席執(zhí)行官Simon Segars表示，作為交易的一部分，Arm的商業(yè)模式不會(huì)改變，且將有能力加大技術(shù)上的投資?！拔覀兓蛟S會(huì)屬于一家不同的母公司，這在過(guò)去也經(jīng)歷過(guò)。但我們?nèi)詴?huì)保持一定水平的獨(dú)立性，這意味著我們可以繼續(xù)為全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)提供授權(quán)服務(wù)?！?/p>

他在采訪中透露，針對(duì)市場(chǎng)擔(dān)憂，其已與Arm的多位客戶進(jìn)行了交流。他指出，向多年來(lái)的客戶明確Arm的商業(yè)模式不會(huì)改變，其將繼續(xù)為他們提供授權(quán)，這至關(guān)重要。

對(duì)交易獲批抱有信心

除了行業(yè)方面的擔(dān)憂，Arm的出售依然需要獲得英國(guó)、中國(guó)、歐盟和美國(guó)等國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。此前曾有媒體報(bào)道稱，這一收購(gòu)已引發(fā)英國(guó)在野黨工黨的反對(duì)。工黨認(rèn)為，這不符合英國(guó)的公共利益，可能導(dǎo)致工作崗位的流失。

英偉達(dá)則承諾，Arm會(huì)繼續(xù)將總部設(shè)于英國(guó)劍橋，其品牌與名稱也會(huì)得到保留，每年創(chuàng)造的大量的知識(shí)產(chǎn)權(quán)也將繼續(xù)注冊(cè)于英國(guó)。黃仁勛透露，英偉達(dá)將通過(guò)Arm加大在英國(guó)的投資，包括在劍橋打造一座世界級(jí)的AI實(shí)驗(yàn)室，吸引來(lái)自全球的頂尖人才，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)英國(guó)成為全球AI高地。

相較于英國(guó)政府，擺在中國(guó)政府面前的“試卷”則復(fù)雜更多。尤其在中美貿(mào)易摩擦的背景下，Arm作為一家英國(guó)公司被一家美國(guó)公司收購(gòu)，會(huì)帶來(lái)哪些影響已引發(fā)關(guān)注。本土行業(yè)分析機(jī)構(gòu)芯謀研究的首席分析師顧文軍14日就通過(guò)社交媒體表示：“反對(duì)批準(zhǔn)英偉達(dá)收購(gòu)Arm的理由要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于同意?！?/p>

黃仁勛則認(rèn)為中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)支持這一交易，原因在于這會(huì)為中國(guó)市場(chǎng)的客戶帶來(lái)更多更優(yōu)質(zhì)的解決方案。對(duì)于Arm中國(guó)，黃仁勛也強(qiáng)調(diào)稱，其結(jié)構(gòu)不會(huì)因這次交易而改變。

黃仁勛表示如果交易未能獲批， 其“方案B”就是繼續(xù)做好英偉達(dá)自己，他認(rèn)為，英偉達(dá)正在高速增長(zhǎng)，且已是全球AI領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，而AI正是當(dāng)今時(shí)代最重要的技術(shù)。但他仍表示，對(duì)交易能夠得到各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)充滿信心。

他舉例稱，英偉達(dá)對(duì)Mellanox的收購(gòu)在不久之前剛剛正式完成，得到了各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，在這方面已頗具經(jīng)驗(yàn)。在他看來(lái)，對(duì)Arm的收購(gòu)和對(duì)Mellanox的收購(gòu)一樣，其和被收購(gòu)企業(yè)之間的業(yè)務(wù)存在較大不同，為互補(bǔ)關(guān)系，此種聯(lián)合對(duì)于客戶、對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)都是好事，這應(yīng)該會(huì)得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的支持。

黃仁勛坦言無(wú)法預(yù)計(jì)交易最終完成需要花費(fèi)多久，還有大量的內(nèi)容需要與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行交流。他在采訪中透露，隨著最終協(xié)議于14日簽署，會(huì)盡快與政府機(jī)構(gòu)展開(kāi)對(duì)話。

談及收購(gòu)Arm是否會(huì)為Arm帶來(lái)美國(guó)出口管制方面的問(wèn)題時(shí)，黃仁勛表示，對(duì)Arm的收購(gòu)不會(huì)改變對(duì)Arm技術(shù)的管轄權(quán)的歸屬?！霸从谟?guó)并在英國(guó)發(fā)展的技術(shù)，將繼續(xù)在英國(guó)?！秉S仁勛說(shuō)，“該次交易不會(huì)為此帶來(lái)任何改變?！?/p>

Segars則對(duì)出口管制的細(xì)節(jié)進(jìn)行了解釋。他指出，任何公司的產(chǎn)品出口都需要滿足相關(guān)國(guó)家的政策要求。Arm在英國(guó)、美國(guó)、歐洲、印度以及全球許多地方都有產(chǎn)品研發(fā)，在考慮產(chǎn)品受哪個(gè)國(guó)家的出口政策限制時(shí)，需要綜合考慮產(chǎn)品內(nèi)容、誰(shuí)完成的設(shè)計(jì)、誰(shuí)投入了多少的研發(fā)時(shí)間等等因素，這些才是決定其受哪個(gè)國(guó)家出口管制的要素。

“這取決于對(duì)產(chǎn)品本身的分析。我們絕大部分產(chǎn)品是在英國(guó)完成設(shè)計(jì)的，或是在美國(guó)以外，大部分產(chǎn)品不受美國(guó)出口管制的限制?！盨egars表示，Arm對(duì)此投入了大量的精力進(jìn)行分析，以判斷其產(chǎn)品會(huì)受到何種影響，包括不會(huì)因母公司變?yōu)槊绹?guó)公司而發(fā)生改變。（編輯：辛靈，如有任何問(wèn)題或建議請(qǐng)聯(lián)系：xinlingfly2007@163.com）