近期A股市場持續(xù)調(diào)整，反彈無力，熱點散漫。銀行板塊一季度漲幅到目前悉數(shù)回落，此外隨著煤炭、有色的深度回調(diào)，周期股估值修復(fù)告一段落，創(chuàng)業(yè)板再創(chuàng)近期新低。

　　對于未來宏觀經(jīng)濟(jì)和市場走勢以及創(chuàng)業(yè)板是否具備抄底機(jī)會，記者采訪了廣州斯達(dá)克投資有限公司總經(jīng)理黎仕禹。

　　經(jīng)濟(jì)增速仍將下滑

　　從宏觀數(shù)據(jù)上看，領(lǐng)先指標(biāo)PMI、滯后指標(biāo)工業(yè)增加值以及進(jìn)口增速在2011年4月份均出現(xiàn)下滑，表明經(jīng)濟(jì)增速仍將下滑。

　　在企業(yè)層面，我們認(rèn)為，由于貨幣政策的持續(xù)緊縮，中小企業(yè)普遍面臨資金困境。另外，電煤機(jī)制倒掛導(dǎo)致的發(fā)電企業(yè)連年虧損，導(dǎo)致多數(shù)發(fā)電企業(yè)不愿發(fā)電，在中國中部和華北地區(qū)出現(xiàn)大面積電荒也將干擾經(jīng)濟(jì)的增長。

　　投資創(chuàng)業(yè)板還不如去澳門賭一把

　　2010年12月份到目前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)下跌了近30%。但是，我們認(rèn)為這對于高價、高市盈率、高估值上市的創(chuàng)業(yè)板來說，并不算什么。

　　我們始終認(rèn)為，這些創(chuàng)業(yè)板上市的個股，95%不具備管理層所定義的高科技、創(chuàng)新等要素，很多個股其實跟中小板差不多，但是，所獲得的IPO定價以及高價上市，那是中小板根本無法比擬的。目前的創(chuàng)業(yè)板充滿了炒作之風(fēng)，有似賭場，對于我們來說，去投資創(chuàng)業(yè)板，還不如去澳門賭一把。

　　緊縮政策下資源股難有表現(xiàn)

　　由于通脹的壓力仍存，貨幣政策緊縮放松的預(yù)期尚未出現(xiàn)，企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)下滑，因此，我們認(rèn)為低估值藍(lán)籌的估值修復(fù)行情不可持續(xù)。

　　我們認(rèn)為，經(jīng)過回調(diào)的金融板塊估值較低，下跌空間不大，對大盤具有企穩(wěn)作用。而強(qiáng)周期行業(yè)如有色、煤炭等主要是屬于通脹下的資金推動型行情，跟市場的整體流動性有關(guān)，其估值則是次要的。而目前持續(xù)緊縮的貨幣政策，則是一直壓制資源股表現(xiàn)的“天花板”。