這里世界服裝鞋帽網(wǎng)的小編給大家介紹的是杉杉股份2014年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):股權(quán)激勵(lì)提升鋰電業(yè)務(wù),服裝業(yè)務(wù)增強(qiáng)盈利。

　　事件:公司發(fā)布2014年三季報(bào),報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.78億元,比上年同期下降2.23%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.51億元,同比增長(zhǎng)28.44%;實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)1.49億元,同比增長(zhǎng)75.93%;基本每股收益0.37元。

　　點(diǎn)評(píng):

　　繼續(xù)做強(qiáng)做大鋰電材料業(yè)務(wù),將受益新能源汽車爆發(fā)式增長(zhǎng)。公司定位于做全球領(lǐng)先的鋰電材料綜合提供商,產(chǎn)品包括正負(fù)極材料、電解液等,已經(jīng)進(jìn)入ATL、力神、比克、比亞迪等國(guó)內(nèi)一線鋰電池生產(chǎn)廠商的供應(yīng)體系。我們預(yù)計(jì),在新能源汽車爆發(fā)式增長(zhǎng)的推動(dòng)下,鋰電材料需求將持續(xù)提升,公司作為鋰電材料龍頭,值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　負(fù)極公司股權(quán)激勵(lì)作用明顯:公司董事會(huì)通過(guò)《關(guān)于公司鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)股權(quán)激勵(lì)的方案》的議案,以負(fù)極公司10%的股權(quán)激勵(lì)管理層,約束條件為:以2013年為基數(shù),2014至2016年,負(fù)極利潤(rùn)總額、銷售量三年內(nèi)平均增長(zhǎng)率不低于10%。我們認(rèn)為負(fù)極材料方面公司本來(lái)就是龍頭企業(yè),激勵(lì)措施實(shí)施后有望促進(jìn)業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展,并增強(qiáng)盈利能力,且有望發(fā)揮比正極公司更好的作用(正極公司激勵(lì)后改善明顯)。

　　鋰電業(yè)務(wù)有望繼續(xù)增長(zhǎng),投資收益確保業(yè)績(jī)基礎(chǔ)。正極方面,湖南杉杉基本完成鋰離子電池正極材料9000噸產(chǎn)能提升項(xiàng)目,年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸正極材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目已開(kāi)始動(dòng)工建設(shè);負(fù)極方面,在上海繼續(xù)推進(jìn)鋰離子動(dòng)力電池關(guān)鍵材料項(xiàng)目;電解液方面,在河北廊坊投資新建的年產(chǎn)4000噸電解液項(xiàng)目已投入試生產(chǎn),實(shí)現(xiàn)了南北區(qū)域同時(shí)供貨,有利于公司開(kāi)拓北方市場(chǎng)。同時(shí)前三季度投資收益15,985.25萬(wàn)元,提供了很好的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)。

　　服裝業(yè)務(wù):剝離不良業(yè)務(wù),提高盈利能力,慢慢走出調(diào)整期。公司近期剝離新明達(dá)-明達(dá)針織品業(yè)務(wù)板塊股權(quán),此針織品業(yè)務(wù)是公司以前服裝業(yè)務(wù)虧損的主要源頭之一,此次剝離有望明顯改善公司服裝業(yè)務(wù)的盈利能力。我們預(yù)計(jì)隨著業(yè)務(wù)整合的完成,服裝業(yè)績(jī)有望好轉(zhuǎn)。

　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)公司14年、15年、16年EPS分別為0.53、0.62、0.73元,對(duì)應(yīng)10月29日收盤價(jià)(19.14元)的市盈率分別為36、31和26倍,維持“增持”評(píng)級(jí)。由于公司盈利有支撐,未來(lái)新能源汽車和儲(chǔ)能市場(chǎng)預(yù)期較好時(shí),公司是不錯(cuò)的投資標(biāo)的。

　　股價(jià)刺激因素:新能源汽車發(fā)展的超預(yù)期;儲(chǔ)能市場(chǎng)啟動(dòng);服裝業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)超預(yù)期。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:新能源汽車的推廣低于預(yù)期;鋰電池材料的技術(shù)及競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn);服裝業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的影響。