險資大規(guī)模進(jìn)入股票市場，并不是今年才開始的，去年年底的時候，就出現(xiàn)了保險公司大量購買上市公司股權(quán)的事情，其中最為典型的是寶能系對萬科的舉牌。當(dāng)時萬科進(jìn)行了激烈的對抗，而讓公司股票停牌，則成為其中的一道殺手锏。此舉也令當(dāng)時的險資舉牌操作陷入低潮。

　　大半年以后，在今年的9月份，險資又卷土重來，這次它們的勢頭更猛，目標(biāo)也更多，并且從去年主攻房地產(chǎn)股票變?yōu)橹鞴タ儍?yōu)藍(lán)籌股。這下對市場的沖擊就大了，像格力、南玻這樣的優(yōu)勢龍頭企業(yè)，自然不甘心讓金融資本染指并操控，社會上也出現(xiàn)了反對金融資本干預(yù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，搞壞“中國制造”的聲音。而就是在這樣的背景下，以前一直對險資舉牌不作明確表態(tài)的監(jiān)管部門，開始出手干預(yù)了。為什么要這樣做呢?原因很簡單，就是鼓勵金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但反對過度金融化，對于借杠桿控股上市公司，進(jìn)而淡化主業(yè)去搞資本運(yùn)作的行為，則是堅(jiān)決反對。

　　一段時間來保險公司攜巨資進(jìn)入股市，不斷舉牌上市公司的局面，最近戛然而止。先是證監(jiān)會官員提到險資不能拿來歷不明的錢到股市上來搞“杠桿收購”，后來保險監(jiān)管部門干脆暫停了一家保險公司發(fā)行萬能險，不久又暫停了另一家保險公司參與股票買賣。再接著是一家保險公司直言，因?yàn)槠滟徺I某上市公司股票受到了市場的“過度關(guān)注”，因此決定不再買入該公司股票，相反還將擇機(jī)賣出。其后，保監(jiān)會舉行專門會議，對險資入市問題作出全面規(guī)范，并且開始收緊相關(guān)政策。這些信息令原本轟轟烈烈的險資舉牌行情驟然降溫。

　　在這里，值得探討的倒并非是某個保險公司究竟出了什么問題，或者說實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)與保險資金的對抗究竟誰對誰錯，因?yàn)檫@些畢竟都過于微觀，只是涉及具體的公司和案例。盡管它們也很重要，能夠?qū)θ藗冄芯侩U資入市提供詳盡的資料。但是我們還是想談?wù)劚ｋU資金入市由熱轉(zhuǎn)冷的背后，究竟是什么因素在起作用，它又說明了什么。

　　顯然，這樣的態(tài)度是值得重視的。保險資金作為一種巨大的投資力量，在資本市場上扮演重要角色是天經(jīng)地義的。在海外，保險公司往往是股市長線資金的提供者，巴菲特之所以能夠長時間地取得優(yōu)異的投資績效，一個很重要的原因就在于他使用的是來自保險公司的長線資金。但是在中國，鑒于證券市場的不成熟，保險公司在進(jìn)入股市方面還是較為謹(jǐn)慎的。

　　在這里，一方面存在極大的投資風(fēng)險，另一方面則對上市公司的正常經(jīng)營帶來了干擾，并且也給股市帶來了不穩(wěn)定因素。所以，海外成熟市場上的那種“投資+保險”模式，在這里就走樣了，而隨著那些保險公司的大局舉牌，問題一下子暴露了出來，最終導(dǎo)致有關(guān)部門采取嚴(yán)厲的監(jiān)管措施。結(jié)果就是，險資的舉牌熱瞬間退潮。

　　回頭來看，險資舉牌熱的退潮，并非什么壞事，這是市場發(fā)展過程的一段曲折，表明非規(guī)范的資金及其投資行為，是不能被接受的。長期來看，險資的入市是一種必然，在合規(guī)的背景下舉牌上市公司也是正常的。但不應(yīng)該是像現(xiàn)在這種有違于理性原則以及不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的樣子。對于投資者來說，從險資舉牌退潮這件事情上，還是能夠感受到加快規(guī)范市場的必要性，這是保護(hù)投資者，有利于市場長期穩(wěn)定發(fā)展的。當(dāng)然，那種跟著險資舉牌事件盲目炒作股票的行為，現(xiàn)在恐怕是要付出代價了。

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