截至本周四，滬深兩市四個主要指數(shù)(滬指、深成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指)全部出現(xiàn)了四連陰，并且都是呈現(xiàn)了加速下跌態(tài)勢。周五，滬深兩市開盤漲跌互現(xiàn)，早間兩市震蕩走高，午后維持震蕩格局，臨近尾盤兩市加速上漲。截至收盤，上證指數(shù)報3222.51點，漲幅0.38%，成交額2140億元;深證成指報10428.72點，漲幅0.78%，成交額2496億元。創(chuàng)業(yè)板指報1907.34點，漲幅0.72%。

　　本次市場出現(xiàn)調(diào)整的起因是監(jiān)管層要加強對證券公司、基金公司、保險公司等持有或租用交易單元的機構(gòu)的日常交易管理，雖然并未對打開“一”字漲停后的次新股炒作構(gòu)成直接影響，但是也表明了管理層對近期次新股過度炒作的態(tài)度。隨著次新股的回落，直接帶動了創(chuàng)業(yè)板、中小板中彈性大、業(yè)績差的公司出現(xiàn)大幅下跌，然后逐步向整個市場擴散，就形成了由小陰線到大陰線的加速下跌。

　　在局部，滬深兩市的主要指數(shù)走勢基本一致，但是在中長期走勢方面，滬指與創(chuàng)業(yè)板指的分化仍然沒有得到改觀，甚至有進一步加劇的勢頭。滬指在中長期整體處于震蕩走高的多頭格局中。能夠有效判斷中長期趨勢改變需要等到本輪下跌結(jié)束后，根據(jù)市場出現(xiàn)的反彈情況進行判斷。如果跌到位后，市場出現(xiàn)長時間的無量橫盤無法重回震蕩走高或者出現(xiàn)無量上漲的階段性反彈，則中長期趨勢可能會有所改變。

　　創(chuàng)業(yè)板指的中長期下跌趨勢也并未改變。從今年一月份展開的反彈在三周前接近1980點一線后，未能回補1月6日留下的下跌缺口，更未放量突破去年12月份的橫盤箱體壓力區(qū)的上軌2000點一線，所以創(chuàng)業(yè)板指最近的殺跌，主要是對長期下跌趨勢的延續(xù)。創(chuàng)業(yè)板指長期下跌趨勢若要轉(zhuǎn)變，首先需要選找到一個有效底部。例如如果未來1~2個月能有效在1800點附近企穩(wěn)，然后再度震蕩走高，并且向上突破2000點一線，才有可能展開一個新的長期趨勢，這個過程會非常漫長，未來的3~6個月展開新趨勢的可能很小。

　　在風險方面，投資者需要防范的一致性預(yù)期的風險，就是對于某個事件或者市場的某種走勢，市場中大多數(shù)投資者的預(yù)期基本一致，這個時候可能會出現(xiàn)與預(yù)期相反的走勢。例如，今年很多機構(gòu)對市場的看法比較樂觀，主要依據(jù)是管理層存在對市場穩(wěn)定走高、至少不能大幅下跌的需求，例如新股發(fā)行需要一個穩(wěn)定的市場、今年有重要會議召開有維穩(wěn)的需求、國企改革落地階段也需要有證券市場的配合等。其實，這些依據(jù)并不能構(gòu)成對市場看多的客觀依據(jù)，資金面和實體經(jīng)濟的情況才是在中長期影響市場的主要原因。同時，當投資者一致看懂管理層的需求后，很容易形成完全一致看多或者至少不看空的預(yù)期，市場就很有可能出現(xiàn)低于預(yù)期的走勢。

　　板塊熱點方面，最近一個月在市場中有明顯盈利效應(yīng)的三條主線(以白酒、家電為代表的消費板塊，一帶一路板塊、次新股板塊)都有熄火的勢頭，如果在市場調(diào)整結(jié)束后，仍未能熱點板塊出現(xiàn)，指數(shù)就較難出現(xiàn)比較有力度的上漲。根據(jù)事件來看，有兩個主線可以留意：一個是距離5月中旬的“一帶一路”峰會尚有時間，一帶一路板塊存在被繼續(xù)挖掘炒作的可能;另外一個是軍工板塊，我們對該板塊預(yù)期的催化劑正在逐步釋放。近期國防部發(fā)言人表示，我國首艘國產(chǎn)航母正在開展舾裝工作，進展非常順利，進一步的好消息，不會讓大家久等。

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