2014年5月份,全國百家重點大型零售企業(yè)零售額同比下降0.1%,服裝零售額同比增長5.4%,增速較上月有明顯回升,但各類服裝零售量則呈現(xiàn)同比下降2.0%。國內(nèi)消費數(shù)據(jù)依然弱勢,出口穩(wěn)步回升。

　　供給端:服裝產(chǎn)量持續(xù)復(fù)蘇

　　產(chǎn)業(yè)鏈上游紡織紗線的產(chǎn)量增長相對較快,中游布的產(chǎn)量開始下行,下游服裝產(chǎn)量在復(fù)蘇過程中,服裝產(chǎn)量5月同比增長8.67%,但是男裝類的西服套裝和襯衫產(chǎn)量下降明顯。

　　紡織服裝行業(yè)財務(wù)指標比較:整體處于加庫存狀態(tài)

　　紡織業(yè):收入增速持續(xù)下降,行業(yè)利潤總額增速高于收入增長,但是產(chǎn)成品存貨增加較快。

　　服裝制造業(yè):服裝制造業(yè)收入增長持續(xù)恢復(fù),在經(jīng)歷了近2年的去庫存過程后,2014年度開始服裝制造業(yè)庫存增長較快。

　　床上用品制造業(yè):床上用品制造業(yè)收入環(huán)比下降,同比增長6.65%,利潤同比增長9.35%,產(chǎn)成品存貨同比增長14.56%。

　　投資建議

　　未來十二個月內(nèi),維持紡織服裝行業(yè)“中性”評級

　　從行業(yè)數(shù)據(jù)來看,紡織服裝行業(yè)開始進入增加庫存狀態(tài),尤其是服飾制造業(yè)表現(xiàn)良好,產(chǎn)量增加,收入增長恢復(fù),呈弱復(fù)蘇態(tài)勢。

　　在這樣的形勢下,我們認為對于品牌服裝企業(yè)而言,那些提早調(diào)整,執(zhí)行有效,且能夠在模式上積極探索創(chuàng)新,以應(yīng)對消費環(huán)境和消費模式變化的公司更能脫穎而出。我們整體給予行業(yè)“中性”評級。

　　相關(guān)鏈接：

　　供應(yīng)鏈中誰占有主動，誰就擁有定價權(quán)，這種主動的地位并不一定是處于供應(yīng)鏈下游的終端品牌。例如，今年國內(nèi)的幾大染料寡頭，強勢提高產(chǎn)品價格，讓產(chǎn)業(yè)鏈下游無可奈何。此外，一些國際知名的纖維品牌，由于產(chǎn)品性能優(yōu)越，使得下游企業(yè)爭相搶購，都說明了創(chuàng)新于企業(yè)在供應(yīng)鏈中處于主動地位的重要性。

　　紡織服裝企業(yè)來說，比較現(xiàn)實的做法是通過產(chǎn)品創(chuàng)新來提高產(chǎn)品的附加值和企業(yè)贏利水平。然而就創(chuàng)新本身而言，每個細分行業(yè)會有所不同：提升產(chǎn)品的技術(shù)含量、用規(guī)模效益降低成本是產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)需要考慮的;處于產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)的紡織企業(yè)既要注重設(shè)計，又要注重技術(shù)提升;于產(chǎn)業(yè)鏈下游的服裝、家紡企業(yè)來說，設(shè)計、渠道、商業(yè)模式是創(chuàng)新的關(guān)鍵。

　　“公平競爭是供應(yīng)鏈管理中不可忽視的問題。我國的供應(yīng)鏈管理起步比西方國家晚，供應(yīng)商的選擇也存在一些盜版侵權(quán)、虛假宣傳、傾銷或壓價、商業(yè)賄賂等不規(guī)范的行為。盡管目前國內(nèi)有些品牌已經(jīng)在探索如何建立完善的供應(yīng)鏈運行機制，但還有很長的路要走，還是要向西方企業(yè)學(xué)習(xí)。”孫瑞哲說。

　　我國紡織服裝供應(yīng)鏈的協(xié)同雖然比較充分，但還不完善。而西方企業(yè)于供應(yīng)商產(chǎn)品、社會責(zé)任、驗廠標準等，會有規(guī)范的驗證與考核要求，通過機制來確保供應(yīng)鏈的合理性，從而杜絕一些人為因素。因此，我國企業(yè)的供應(yīng)鏈管理要向西方企業(yè)學(xué)習(xí)，從“人治”向“法制”逐漸轉(zhuǎn)變。