孕嬰童行業(yè)作為“朝陽行業(yè)”正蓬勃發(fā)展，此次在上海舉行的孕嬰童會展，其規(guī)模為全球最大。行業(yè)及公司追蹤:1、森馬服飾追蹤:上周我們發(fā)布了《森馬對外投資點評報告》，維持買入評級。公司于7月17日公告擬購買育翰(上海)信息技術(shù)有限公司70%股權(quán)，交易金額為1.02億元。育翰上海旗下?lián)碛?ldquo;天才寶貝”和“小小地球”兩大早教品牌，課程成熟，渠道布局較完善。我們認為公司童裝主業(yè)渠道、資本等方面優(yōu)勢可與早教業(yè)務(wù)構(gòu)成協(xié)同效應(yīng)，此次收購是公司打造兒童產(chǎn)業(yè)鏈第一步，前景值得期待，維持買入評級。

　　2、孕嬰童展會森馬服飾調(diào)研:公司本次參展的是旗下Minibala品牌，針對0-4歲嬰童，產(chǎn)品以鞋服配為主，未來也將覆蓋家紡、玩具、家具等品類，渠道以加盟為主，目前約40家門店，預(yù)計年底將達80家，目前購物中心標準店面積在80-100平米。3、孕嬰童展會好孩子國際調(diào)研:公司今年1月公告收購歐洲高端兒童安全座椅生產(chǎn)商Cybex，7月22日在“CBME孕嬰童展”上召開了“Cybex品牌中國上市啟動儀式”，未來公司將分階段引入不同層次的Cybex全部產(chǎn)品系列，目前天貓和京東已經(jīng)上線，未來線下渠道將以Mothercare和MMGB等母嬰連鎖店為主。4、電商沙龍觀點:上周我們發(fā)布了報告《“數(shù)”說互聯(lián)網(wǎng)的消費新趨勢及電商新變化》。在申萬重慶中期策略會上，我們邀請了易觀國際電商專家演講，其主要觀點:國內(nèi)電商已形成“雙超多強”的競爭格局，大促透支消費者購買力導致一季度市場整體回落，線上線下從消費者到業(yè)態(tài)都在融合，未來競爭將從單純的“促銷驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“體驗驅(qū)動”，而移動終端將成為聯(lián)系線上線下的中樞神經(jīng)。5、百圓褲業(yè)追蹤:公司公告擬收購“環(huán)球易購”，復牌以來連續(xù)漲停5日，目前由于股價波動異常停牌自查中。6、泰亞股份追蹤:公司公告擬購買“歡瑞世紀”100%股權(quán)，復牌以來連續(xù)漲停3日，目前由于股價波動異常停牌自查中。7、福建南紡追蹤:公司公告擬通過發(fā)行股份購買福能集團持有的鴻山熱電100%股權(quán)、福能新能源100%股權(quán)和晉江氣電75%股權(quán)，交易價格共為46.5億元。8、上海家化追蹤:公司通過定向邀請招投標確定，2014年度財務(wù)報告相關(guān)內(nèi)部控制審計中標單位為普華永道中天會計師事務(wù)所，服務(wù)費價格為人民幣130萬元。

　　上周紡織服裝板塊表現(xiàn)弱于市場。上周紡織服裝指數(shù)漲1.06%，相對申萬A指數(shù)跌1.26%。其中，紡織制造指數(shù)漲1.36%，對申萬A指跌0.92%;服裝家紡指數(shù)漲0.76%，相對申萬A漲跌1.56%。

　　我們的觀點:孕嬰童行業(yè)是“朝陽行業(yè)”，人口紅利將催其快速發(fā)展。關(guān)注紡織服裝轉(zhuǎn)型公司，其復牌后股價連續(xù)上漲，超額收益明顯。(1)中國目前每年2000萬新生兒加上“單獨二胎”政策落地帶來人口紅利有利拉動其高速發(fā)展。孕嬰童行業(yè)未來5年可以享受人口紅利，且由于人們消費水平不斷升級，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。目前線下渠道以母嬰店最為強勢，線上渠道增長很快，隨著資本的介入，行業(yè)會加速整合。我們認為，孕嬰童行業(yè)未來將向著市場細分化(品類更全更精)、渠道多元化(電商和購物中心發(fā)展?jié)摿Υ?、產(chǎn)品專業(yè)化(消費理念成熟，服務(wù)更加細分)和資源集中化(大型連鎖母嬰店發(fā)展更好)的方向發(fā)展。(2)今年以來紡織服裝企業(yè)加速轉(zhuǎn)型，主要方向涉及手游、影視傳媒、跨境電商、兒童教育等等方面，7月復牌的百元褲業(yè)和泰亞股份連續(xù)漲停，也讓大家看到轉(zhuǎn)型帶給公司的新變化。(3)觀點:近期中報臨近，我們持續(xù)推薦業(yè)績顯著增長的平價男裝龍頭海瀾之家(600398)，推薦收購早教業(yè)務(wù)致力打造兒童產(chǎn)業(yè)鏈的森馬服飾(002563)、進軍商業(yè)服務(wù)業(yè)的央企軍需龍頭際華集團(601718)，關(guān)注布局戶外生態(tài)系統(tǒng)的探路者(300005)、大力推進“大家居”概念的家紡龍頭羅萊家紡(002293)和富安娜(002327)。