利多因素之國(guó)際：

　　1、市場(chǎng)傳聞至美棉連續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)電子盤小漲回應(yīng)。

　　近期外盤有傳聞?wù)f中國(guó)將進(jìn)口100萬噸美棉，受此消息提振，近期外盤連續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)電子盤獲得支撐小幅反彈，但總體反彈幅度小于外盤。

　　2、美棉銷售數(shù)據(jù)向好引發(fā)多頭進(jìn)入市場(chǎng)。

　　據(jù)前一周美棉出口周報(bào)顯示，美國(guó)凈簽約出口本年度陸地棉18萬噸，其中中國(guó)簽約了17萬噸。數(shù)據(jù)向好引發(fā)多頭進(jìn)場(chǎng)。

　　3、市場(chǎng)炒作月底USDA報(bào)告美棉實(shí)際種植面積。

　　隨著月底臨近，市場(chǎng)開始對(duì)月底公布的美國(guó)新年度實(shí)際種植面積進(jìn)行炒作。市場(chǎng)預(yù)計(jì)可能低于之前3月份的調(diào)查。

　　4、 希臘危機(jī)暫時(shí)緩解

　　隨著希臘民主黨在選舉中勝出，希臘退歐的可能性銳減，市場(chǎng)緊張情緒得到緩解。希臘經(jīng)濟(jì)后期進(jìn)展如何還要看新黨的財(cái)政政策以及目前召開的G20峰會(huì)的指引。

　　利多因素之國(guó)內(nèi)：

　　1、現(xiàn)貨地產(chǎn)庫存皮棉不多，預(yù)計(jì)后期供求偏緊。

　　如果企業(yè)從去年底開始有庫存皮棉，一個(gè)月利息和倉儲(chǔ)費(fèi)用大概200元/噸，到目前為止每噸皮棉企業(yè)起碼有1000元的成本增加。一些企業(yè)認(rèn)為與 其現(xiàn)在虧本銷售，不如搏一搏后市。目前企業(yè)庫存皮棉不多，有庫存的企業(yè)棉花等級(jí)也略高，企業(yè)預(yù)計(jì)后期新舊年度交替期間需求會(huì)增加，所以暫時(shí)不打算低價(jià)拋 貨。

　　2、目前國(guó)內(nèi)外棉差價(jià)仍然較大，無奈沒有配額。

　　以6月20中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)328級(jí)皮棉18325元/噸，當(dāng)日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)M級(jí)價(jià)格87.40美分/磅，滑準(zhǔn)稅下港口提貨價(jià)14606元 /噸，內(nèi)外面價(jià)差3719元/噸。內(nèi)外棉價(jià)差之大，業(yè)內(nèi)有目共睹，對(duì)這塊蛋糕也是垂涎欲滴，但是心急吃不了熱豆腐，紡企配額緊缺，目前港口棉花庫存量較 大，簡(jiǎn)單說是進(jìn)的多出的少，難以流入內(nèi)地市場(chǎng)，所以某種程度上說，這可能會(huì)提振后期國(guó)棉市場(chǎng)。

　　利空因素之國(guó)際：

　　1、全球消費(fèi)并未好轉(zhuǎn)

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)6月份發(fā)布的下年度庫存消費(fèi)比顯示，預(yù)計(jì)下年度全球棉花總產(chǎn)2510.2萬噸;消費(fèi)量2373.4萬噸;進(jìn)出口貿(mào)易量 約805萬噸;期末庫存1622.2萬噸，全球庫存消費(fèi)比68.35%，相比本年度增長(zhǎng)4.91個(gè)百分點(diǎn)。全球棉花庫存消費(fèi)比創(chuàng)下30年的高位。

　　2、紡織用棉下降

　　現(xiàn)在一些紡織廠減少產(chǎn)能，目前正值春小麥?zhǔn)諘?，也有廠給工人放假回家務(wù)農(nóng)，工廠開工率并不高。歐美經(jīng)濟(jì)疲軟，消費(fèi)需求明顯放緩，歐美紡織訂單總 量減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年9-2012年5月，我國(guó)棉布產(chǎn)量累計(jì)為283.4億米，同比減少4.2億米，減幅1.46%。近期歐盟大幅縮減貿(mào)易普惠國(guó)數(shù) 量和待遇，采用貿(mào)易手段限制發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易出口，進(jìn)一步加劇了中國(guó)出口企業(yè)的貿(mào)易困境。

　　3、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定

　　希臘國(guó)會(huì)選舉結(jié)果揭曉，希臘退出歐元區(qū)的危機(jī)暫時(shí)解除，但樂觀行情無以為繼，當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，西班牙十年期國(guó)債收益率突破7%的危險(xiǎn)水平，引發(fā) 市場(chǎng)擔(dān)憂。分析人士表示，歐盟有足夠的資金能夠?qū)⑾ＥD保留在歐元區(qū)內(nèi)，但如果西班牙和意大利都無法在市場(chǎng)上自我融資，那么歐盟可能無法籌得足夠資金來對(duì)它 們進(jìn)行資金援助，在這種情形下，歐元區(qū)的解體將成為可能。目前，西班牙是全球經(jīng)濟(jì)一個(gè)很大的不確定性因素，在該國(guó)銀行資本重組計(jì)劃和主權(quán)債務(wù)融資成本被明 晰之前，金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)仍將保持上升態(tài)勢(shì)。

　　利空因素之國(guó)內(nèi)：

　　1、今年中國(guó)進(jìn)口或創(chuàng)新高

　　2011年9月-2012年5月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花425.29萬噸，同比增加216.22萬噸，增幅103.43%。2012年1-5月，我 國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花257.93萬噸，同比增加137.34萬噸，增幅113.9%。如果后期進(jìn)口量維持高位，本年度總進(jìn)口量將超過500萬噸。

　　2、企業(yè)轉(zhuǎn)向進(jìn)口紗

　　一些企業(yè)難以承受高價(jià)地產(chǎn)棉，而配額又無法得到更多，轉(zhuǎn)而把目光投向了進(jìn)口低價(jià)棉紗。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止4月份，2011/12棉花年度(2011.09-2012.04)我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉紗79.2萬噸，同比增15.86%。

　　3、倉單壓力依然較大

　　鄭棉期貨上倉單數(shù)量并未減少，倉單量依然較多，實(shí)盤壓力較大。

　　不確定因素：

　　1、后期新棉生長(zhǎng)炒作天氣

　　7、8月份進(jìn)入棉花生長(zhǎng)的關(guān)鍵月份，天氣情況與產(chǎn)量息息相關(guān)，后兩個(gè)月天氣會(huì)成為市場(chǎng)炒作的焦點(diǎn)。

　　2、 下半年中國(guó)政府將迎來十八大，政府調(diào)控政策值得期待。

　　雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年報(bào)還未出爐，但是二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，經(jīng)濟(jì)增速放緩，隨著央行的意外降息，市場(chǎng)開始關(guān)注更多的市場(chǎng)調(diào)控手段。歷次經(jīng)濟(jì)調(diào)控不是一次完成的，而是連續(xù)多次調(diào)整。下半年黨的第十八次全國(guó)代表大會(huì)將召開，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)會(huì)有更多的政策可期。