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九牧王 6億投資落地商丘疑點(diǎn)重重

2013/6/4 19:46:00 來(lái)源: 股市動(dòng)態(tài)分析評(píng)論(0)47

九牧王九牧王服裝服裝

  九牧王擬投資約為6億元在商丘市梁園產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)建設(shè)服飾生產(chǎn)基地、電子商務(wù)和產(chǎn)品展示中心、培訓(xùn)中心、物流中心及配套項(xiàng)目。然而,從梁園產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的規(guī)劃來(lái)看,主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)卻是鋁產(chǎn)品加工、現(xiàn)代醫(yī)藥。


  “在商丘市成立子公司,還要投資6個(gè)億,不知道九牧王是怎么想的。”看到九牧王發(fā)布成立河南子公司的公告,投資者蔡先生連連搖頭。


  作為一家創(chuàng)立于福建的品牌服飾企業(yè),九牧王在異地的投資曾經(jīng)是十分謹(jǐn)慎的。旗下5家子公司除九牧王零售投資管理公司注冊(cè)于香港外,其他全部注冊(cè)于福建。這一次,公司選擇在千里之外的商丘市投資設(shè)立子公司,其中存在諸多疑點(diǎn)。


  并非梁園產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)方向


  近日,九牧王與河南省商丘市梁園區(qū)人民政府簽訂《九牧王服飾生產(chǎn)項(xiàng)目投資協(xié)議書(shū)》,九牧王服飾生產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?nèi)容包括建設(shè)服飾生產(chǎn)基地、電子商務(wù)和產(chǎn)品展示中心、培訓(xùn)中心、物流中心及配套項(xiàng)目。公司計(jì)劃以現(xiàn)金出資1億元,在河南省商丘市梁園區(qū)設(shè)立子公司。


  2012年年報(bào)顯示,公司子公司包括歐瑞寶(廈門(mén))投資管理公司、瑪斯(廈門(mén))投資管理公司,九牧王零售投資管理公司、泉州九牧王洋服時(shí)裝公司、廈門(mén)九牧王投資發(fā)展公司。除了廈門(mén)九牧王投資發(fā)展公司注冊(cè)資本達(dá)到3億元外,其余幾家公司注冊(cè)資本都在1億元以下。除九牧王零售投資管理公司注冊(cè)于香港外,其余都位于福建省。而此次設(shè)立子公司遠(yuǎn)在河南商丘市,并非公司重點(diǎn)銷(xiāo)售區(qū)域,且投資金額巨大,按照公司公告,項(xiàng)目擬投資總額約為6億元。


  對(duì)于記者的疑問(wèn),九牧王證券事務(wù)辦公室工作人員表示,河南省商丘市地處中原,區(qū)位優(yōu)勢(shì)明顯,交通通訊便捷,且具有充足的勞動(dòng)力資源,河南省商丘市梁園區(qū)人民政府為支持梁園區(qū)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)做大做強(qiáng),對(duì)進(jìn)駐的企業(yè)在建設(shè)、財(cái)稅等方面提供了優(yōu)惠的政策。


  有著“三商之源、華商之都”支撐的商丘曾經(jīng)是商朝建都之地,歷史悠久,但畢竟時(shí)過(guò)境遷,數(shù)據(jù)顯示,2012商丘市GDP僅為1418.30億元,在河南省僅排名第9位。而公司投資項(xiàng)目所在的商丘市梁園產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)位于商丘市梁園區(qū)西部,總規(guī)劃面積約30平方公里。梁園區(qū)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)規(guī)劃為鋁產(chǎn)品加工、現(xiàn)代醫(yī)藥兩大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),發(fā)展規(guī)劃為鋁產(chǎn)業(yè)園、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園、中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)園、農(nóng)副產(chǎn)品加工園、商貿(mào)物流區(qū)、綜合服務(wù)區(qū)等6個(gè)功能分區(qū)。


  可以看出,九牧王所屬的紡織服裝、服飾業(yè)并非商丘市梁園產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的重點(diǎn)發(fā)展方向。對(duì)此,九牧王證券事務(wù)辦公室工作人員解釋稱,梁園區(qū)是全國(guó)商品棉基地和重要的農(nóng)副產(chǎn)品產(chǎn)區(qū),盛產(chǎn)棉花,形成了糧食、棉花、油料、蔬菜、林果五大農(nóng)副產(chǎn)品主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),其高支棉紗等產(chǎn)品已打入國(guó)際市場(chǎng),紡織已成為梁園區(qū)四大支柱產(chǎn)業(yè)之一。


  梁園區(qū)作為一個(gè)出產(chǎn)棉花的地區(qū)和公司主業(yè)能夠扯上一些關(guān)系,但事實(shí)上,整個(gè)河南省的棉花產(chǎn)量大約僅位居全國(guó)第五位,而且從梁園產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的規(guī)劃來(lái)看,主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)是鋁產(chǎn)品加工、現(xiàn)代醫(yī)藥,因此九牧王的解釋較為牽強(qiáng)。


  子公司大多虧損 新公司或?qū)⒊蔀橥侠?/strong>


  事實(shí)上,公司已經(jīng)成立的5個(gè)子公司經(jīng)營(yíng)狀況并不理想,2012年合計(jì)虧損達(dá)到3001.79萬(wàn)元。其中,瑪斯(廈門(mén))投資管理公司虧損1578.06萬(wàn)元,廈門(mén)九牧王投資發(fā)展公司虧損1939.38萬(wàn)元?,斔?廈門(mén))投資管理有限責(zé)任公司具體負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)公司 “FUN”品牌,由于該品牌尚在試運(yùn)營(yíng)階段,銷(xiāo)售規(guī)模較小;廈門(mén)九牧王投資發(fā)展有限公司具體負(fù)責(zé)九牧王廈門(mén)營(yíng)運(yùn)中心大樓的運(yùn)營(yíng)以及九牧王電子商務(wù)業(yè)務(wù),由于九牧王廈門(mén)營(yíng)運(yùn)中心大樓尚未完工,大樓建設(shè)費(fèi)用投入較大,因此出現(xiàn)虧損。


  那么,河南子公司的成立是否將成為公司新的拖累呢?


  九牧王證券事務(wù)辦公室工作人員表示,由于項(xiàng)目周期較長(zhǎng),產(chǎn)生效益需時(shí)較久,公司將積極關(guān)注事項(xiàng)的進(jìn)展情況,根據(jù)進(jìn)展情況分期投入資金并控制風(fēng)險(xiǎn),確保河南子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)公司總體不產(chǎn)生重大不利影響。


  從公司回答可以看出,短期來(lái)看河南子公司主要處于成本投入階段,僅僅能夠保證“公司總體不產(chǎn)生重大不利影響”。


  市場(chǎng)不振與所得稅優(yōu)惠到期影響業(yè)績(jī)


  九牧王2013年一季報(bào)顯示,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7億元,同比增長(zhǎng)4.70%;歸屬母公司凈利潤(rùn)1.91億元,同比下降8.22%。


  招商證券分析師王薇表示,在經(jīng)濟(jì)低迷的背景下,公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)承壓,去年三季度至今收入逐步放緩;盡管2012 年凈利潤(rùn)增速仍保持了行業(yè)內(nèi)相對(duì)較快的增長(zhǎng),但一季度受優(yōu)惠所得稅到期等影響,開(kāi)始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。


  面對(duì)持續(xù)不振的零售市場(chǎng),公司加大對(duì)優(yōu)質(zhì)加盟商的扶持力度,放寬了該加盟商的信用政策,在庫(kù)存壓力得到緩解的同時(shí),使得2012 年應(yīng)收賬款同比增加105.65%,達(dá)到2.44 億元,一季度應(yīng)收賬款規(guī)模進(jìn)一步提升至2.78 億元。應(yīng)收賬款激增成為公司潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。


  “我們認(rèn)為在目前的市場(chǎng)環(huán)境下,因加盟商對(duì)后市信心不足,預(yù)計(jì)2013 年秋冬訂貨會(huì)或?qū)⒊霈F(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),同時(shí),考慮到2013年春夏訂貨會(huì)增速放緩,且所得稅優(yōu)惠并未獲批,預(yù)計(jì)今年業(yè)績(jī)較為平淡。”王薇總結(jié)道。

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