在今年以來號稱史上最嚴(yán)發(fā)審制度下，有超過268家企業(yè)終止審查，其中包括浙江古纖道新材料股份有限公司、蘇州龍杰特種纖維股份有限公司等一批產(chǎn)業(yè)用紡織品企業(yè)。證監(jiān)會對上市公司第二批抽查名單尚未進(jìn)行，666家待審企業(yè)還需經(jīng)受半年報的財務(wù)考驗，排隊候場乃至徘徊門外的更多業(yè)內(nèi)企業(yè)到了摩拳擦掌的時候。

　　從本輪IPO截流的各種理由來看，業(yè)績下滑、環(huán)保不達(dá)標(biāo)、成長性堪憂是較為集中的原因。身處行業(yè)高附加值地帶的產(chǎn)業(yè)用紡織品企業(yè)，曾被認(rèn)為是上市核審容易通過、股價上揚(yáng)空間大、市值潛力不容小覷的子板塊，此番多家公司空手而歸未嘗不是一種警示。如今這些企業(yè)經(jīng)過陣痛期的反思之后開始有針對性地著手整改準(zhǔn)備最后沖刺。

　　與此同時，還有一些產(chǎn)業(yè)用紡織品企業(yè)正在為5～8年進(jìn)入資本市場做著長線籌劃，他們看到的是上市帶來的融資渠道便利，以及股票公開定價帶來的員工收益和公司價值評估便利。除了跟私募股權(quán)投資和其他投資機(jī)構(gòu)接觸，他們還在與政策導(dǎo)向吻合的熱門領(lǐng)域，如廢舊纖維再生利用、國產(chǎn)高性能纖維自給自足等方面培育新產(chǎn)品和新市場。

　　值得思考的是，也有一批產(chǎn)業(yè)用企業(yè)在上市的誘餌面前完全不為所動，與他們經(jīng)營企業(yè)的價值觀和幸福感相比，上市帶來的所謂管理規(guī)范無異于被動和束縛，上市前后的高成本投入暫且不論，可能遭遇惡意收購襲擊是他們更大的忌憚。不能否認(rèn)，這背后有產(chǎn)業(yè)用紡織品企業(yè)自身眼界和覺悟的不到位，他們在企業(yè)資產(chǎn)積累與社會財富積累之間沒有找到良好的契合點，當(dāng)然也不排除資本市場本身治理不嚴(yán)密潛伏下來的風(fēng)險因素。

　　01　　巨大業(yè)績落差導(dǎo)致農(nóng)銀國際清倉股權(quán)

　　江蘇恒力化纖股份有限公司早就踏上了IPO之旅，日前已經(jīng)接受上市環(huán)保核查公示。公司內(nèi)部的標(biāo)志全都改成“恒力股份”，而且召開了兩次股東大會。但是由于IPO排隊企業(yè)過多，這使得PE開始謀求從Pre-IPO市場退出，公司原股東農(nóng)銀國際去年年底公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)。此外公司還擬發(fā)行人民幣普通股4億股，進(jìn)行“功能性差別化纖維項目”和“復(fù)合纖維項目”的建設(shè)。

　　在改制上市前，公司僅有江蘇恒力集團(tuán)與香港德誠利國際集團(tuán)兩個股東，自從公司謀求上市以來，一堆PE就作為戰(zhàn)略投資進(jìn)入。此外，公司所在行業(yè)去年景氣度低迷，財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年10月31日，公司的凈利潤僅有2.21億元，而2011全年凈利潤曾達(dá)13億元。如此低迷的市道和巨大的業(yè)績落差，或是最終促使農(nóng)銀國際清倉公司股權(quán)的原因?！　?mdash;—江蘇恒力化纖股份有限公司副總經(jīng)理溫浩

　　02　　因環(huán)保核查部分指標(biāo)不達(dá)標(biāo)上市被拒

　　浙江古纖道新材料股份有限公司名稱日前正式變更為“浙江古纖道新材料股份有限公司”，并成為全市首家外資股份有限公司。公司擬在A股市場IPO募集資金17.8億元，主要投向“古纖道綠色纖維有限公司年產(chǎn)30萬噸差別化滌綸工業(yè)纖維項目”。該項目已于日前取得環(huán)評批復(fù)。

　　浙江省環(huán)保廳公示的公司上市環(huán)保核查報告顯示，雖然公司在近3年內(nèi)沒有發(fā)生重大環(huán)保污染事故，但在污染防治方面存在明顯不足，在報告期內(nèi)多項指標(biāo)不符合相關(guān)規(guī)定。公司廢水量在2011年超出了排污許可量，超標(biāo)的原因是：該年度污染物排放量是按上半年的排放量折算成全年排放量的，而上半年一般為生產(chǎn)旺季。另外，SO2排放量在整個核查時段內(nèi)均超出排污許可量。公司有部分指標(biāo)未達(dá)到以上要求，現(xiàn)正在努力改進(jìn)中?！　?mdash;—浙江古纖道新材料股份有限公司經(jīng)理溫國奇

　　03　　年報數(shù)據(jù)下滑不符合證監(jiān)會審查標(biāo)準(zhǔn)

　　蘇州龍杰特種纖維股份有限公司由于市場環(huán)境急劇變化，加上管理理念陳舊，企業(yè)曾發(fā)生嚴(yán)重虧損，難以繼續(xù)經(jīng)營。在張家港市委和市政府的關(guān)心和支持下，企業(yè)后來通過徹底改制，組建了蘇州龍杰特種纖維股份有限公司。公司于日前擬首次公開發(fā)行股票，現(xiàn)已接受國信證券股份有限公司的輔導(dǎo)，并向中國證券監(jiān)督管理委員會江蘇監(jiān)管局辦理輔導(dǎo)備案登記。此外，公司的清潔生產(chǎn)審核工作已達(dá)到驗收條件。目前來看上市前景不容樂觀。

　　企業(yè)撤回IPO的原因主要是證監(jiān)會對上市公司財務(wù)審查力度加大。很多原IPO招股書申報稿存在瑕疵且2012年業(yè)績下滑的企業(yè)無奈不得不撤退。企業(yè)至今還未能上市，應(yīng)該是還存在一些問題，特別是由于去年的經(jīng)濟(jì)形勢不好，企業(yè)2012年財報數(shù)據(jù)不是很好看，所以未能達(dá)到上市的相關(guān)要求。　　——蘇州龍杰特種纖維股份有限公司經(jīng)理楊建明

　　04　　針對業(yè)務(wù)體系不完整減小PPS募投產(chǎn)能

　　江蘇新中環(huán)保股份有限公司曾于2010年年底申請A股上市，最終卻以被否收場。目前，公司的上市環(huán)保核查已進(jìn)入公示期。

　　公司的業(yè)務(wù)體系不完整，獨立性存在重大缺陷，這是首次上會被否的主要原因。公司的實際控制人同時控制主營業(yè)務(wù)為PPS樹脂的新盛公司。根據(jù)公司現(xiàn)有PPS纖維制品產(chǎn)能和募投項目新增產(chǎn)能，所需PPS樹脂需求量達(dá)到或超過新盛公司PPS樹脂的產(chǎn)能。但是，新盛公司卻未被納入上市主體，這與《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第十四條、第十九條的規(guī)定不符。如今的核查公示無意透露了公司本次的募投項目，分別為“年生產(chǎn)XLDM袋式除塵設(shè)備150臺(套)項目”和“年產(chǎn)聚苯硫醚(PPS)纖維1000噸”。公司本次減小PPS纖維的募投產(chǎn)能，可以說是吸取上次挫敗的教訓(xùn)，以便順利登陸資本市場?！　?mdash;—江蘇新中環(huán)保股份有限公司總經(jīng)理陳松

　　05　　輔導(dǎo)期結(jié)束后即可提出股票發(fā)行申請

　　宏祥新材料股份有限公司選擇在此時上市，一是因為企業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在這一階段，到了該上市的時候;二是雖然現(xiàn)在整個大紡織的環(huán)境并不是太好，但是對企業(yè)的影響微乎其微;三是公司得到市級政府的支持，德州縣金融辦重點篩選了50家優(yōu)質(zhì)企業(yè)，建立縣級上市后備企業(yè)資源庫，實行動態(tài)管理，幫助掛牌企業(yè)解決工商、國土、環(huán)保等手續(xù)問題，積極協(xié)調(diào)并幫助企業(yè)解決改制過程中的困難，引進(jìn)私募基金等問題。公司于2012年12月15日在山東證監(jiān)局完成了輔導(dǎo)備案，這標(biāo)志著宏祥化纖上市工作取得了階段性重大進(jìn)展。公司已于日前完成股改，進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段，并將山東宏祥化纖集團(tuán)有限公司改名為“宏祥新材料股份有限公司”。