港上市的香港奢侈品銷售公司米蘭站陷入困境，從今年下半年開始，不斷傳出被收購的消息。國際頂級奢侈品巨頭LV、國內(nèi)奢侈品新貴寺庫，以及“土豪”公司銀泰，這三家奢侈品巨頭湊到一起爭霸米蘭站，現(xiàn)在跟小編一起看看到底誰會是贏家呢？

　　11月20日，在港上市的香港奢侈品銷售公司米蘭站發(fā)布公告稱，控股股東唯美企業(yè)有限公司(以下簡稱“唯美”)正與一名獨立第三方進行初步商討，對方可能涉及收購米蘭站的股份權(quán)益，而這次收購有可能會觸發(fā)全面收購。

　　2011年5月，米蘭站在港上市。曾創(chuàng)下香港新股認購多項紀錄，上市獲超額認購2178倍，首日升幅達66%。

　　但好日子過了半年就結(jié)束了。

　　米蘭站的財報顯示，該公司從2012年開始盈利急速下降。2012年上半年純利同期相比暴跌98.8%，只賺了38.6萬港幣(約30萬人民幣)。從2012年底開始從盈利轉(zhuǎn)為虧損。

　　進入2013年，米蘭站虧損加劇。今年上半年虧損1030萬港幣(約800萬人民幣)。米蘭站以2.6港元上市，如今跌到了0.9港元。

　　陷入困境的米蘭站從今年下半年開始，不斷傳出被收購的消息。

　　米蘭站的公告沒有透露上述獨立第三方到底是誰。米蘭站會賣給誰成為奢侈品行業(yè)最近的一大熱門話題。

　　據(jù)一位要求匿名的奢侈品行業(yè)資深消息人士透露，除了上述獨立第三方跟米蘭站正式商討過收購米蘭站，還有國內(nèi)外多個公司對收購米蘭站產(chǎn)生了濃厚興趣。最主要的競購者有三家。

　　一是國際頂級奢侈品巨頭——LV，二是國內(nèi)奢侈品行業(yè)新貴——寺庫，三是商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的“土豪”公司——銀泰。

　　盡管LV、寺庫和銀泰等公司均拒絕就是否在參加競購米蘭站做出回應(yīng)，但值得討論的是，如果消息屬實，誰更適合米蘭站?

　　“高富帥”LV：亞洲并購戰(zhàn)略的跳板

　　在米蘭站的競購者中，LV是最有名的潛在買家。LV(路易威登)品牌隸屬于全球奢侈品教父級公司法國路易酩軒集團。

　　早在米蘭站上市前兩個月，即2011年3月7日，LV宣布斥資37億美元控股寶格麗，這是LV近10年來的最大一筆收購案。

　　這家公司主要生產(chǎn)珠寶著名，擁有的客戶包括伊麗莎白泰勒。目前LV已經(jīng)滲透到時裝、皮具、化妝品、珠寶、鐘表、酒和零售等奢侈品的細分行業(yè)，擁有超過50個奢侈品牌。

　　三年前，LV集團成立專門針對亞洲市場的L Capital Asia基金，以亞洲新興經(jīng)濟體，如中國、印度與東南亞等為投資目標市場，涉及時尚行業(yè)、美容保健、家居飾品、精品酒店、娛樂傳媒等多個方面。

　　目前L Capital Asia已投資了香港英皇珠寶、明豐珠寶、卓雅和歐時力。今年7月，LV又在亞洲投資了中國頂級護膚品公司丸美。{page_break}

　　從上述收購和投資案例不難看出，LV把香港作為其亞洲戰(zhàn)略的重要跳板，其投資的多個公司都是香港的奢侈品公司。米蘭站顯然跟LV的亞洲戰(zhàn)略布局有契合度。

　　對LV來說，在香港和內(nèi)地市場有大量的存量奢侈品產(chǎn)品在流通，如何盤活這個存量市場是LV一直想做的事情。所以米蘭站這個奢侈品銷售平臺對LV來說，是一個很好的存量市場消化站。

　　只不過，由于米蘭站是自采型的奢侈品平臺，某種程度上跟LV是競爭對手。而且米蘭站如今陷入困境，某種程度上已經(jīng)是一塊“雞肋”，對LV來說，收購的價值有待商榷。

　　“屌絲”寺庫：抬高估值

　　相比米蘭站，國內(nèi)奢侈品新貴寺庫中國公司則是一個低調(diào)的“屌絲”。

　　米蘭站經(jīng)營陷入困境在主要原因固然跟大環(huán)境有關(guān)，但也跟米蘭站買斷奢侈品的銷售模式有關(guān)。米蘭站的模式是收購奢侈品，然后加價賣出去。這一自采型模式對資金鏈的要求比較高。而高端的奢侈品回購價格一般較高，所以我們看到米蘭站主要回購的奢侈品以中低端產(chǎn)品為主。

　　寺庫則是寄賣、自采和開放平臺三種模式合一。其中寄賣是主要業(yè)務(wù)，寺庫提供一個平臺，讓消費者拿著自己奢侈品到寺庫轉(zhuǎn)讓，寺庫收取一定的傭金。

　　由于定位于寄賣，所以在寺廟庫寄賣的既有一手全新奢侈品，也有奢侈品。如果是奢侈品，寺庫會對其進行維修和保養(yǎng)，幫寄賣者賣出更高價格。同時，寺庫還開放平臺給第三方的奢侈品商家，供他們在寺庫平臺上銷售自己的奢侈品，寺庫開放自己的售后服務(wù)和高端物流配送服務(wù)給這些第三方賣家。

　　所以，寺庫上的奢侈品產(chǎn)品線比米蘭站要全的多，無論是寄賣、自采還是第三方賣家，這三塊領(lǐng)域的奢侈品高中低三個檔次均有銷售。

　　一位奢侈品行業(yè)的消息人士分析說，從業(yè)務(wù)契合度上來說，寺庫一旦收購米蘭站，將從現(xiàn)有的三合一模式，變成四合一的四核驅(qū)動模式。真正的變成一家奢侈品行業(yè)的全業(yè)務(wù)模式公司，將有助于提高寺庫的估值。屆時，寺廟庫給資本市場講述的就將是一個更加有想象空間的故事了。

　　而且，就在今年8月份，寺庫已經(jīng)宣布獲得了第三輪數(shù)千萬美元的融資。此前，寺庫已經(jīng)獲得兩輪共4千萬美元的融資，投資人包括IDG等風(fēng)險投資機構(gòu)，也包括法國銀泰和森合投資這兩家機構(gòu)來自法國的公司——法國正是奢侈品的故鄉(xiāng)。

　　寺庫的投資人還包括貝塔斯曼亞洲投資基金控，該基金制著豐富的國際媒體的資源。目前寺庫正在做的一項主要工作就是國際化，在美國和日本等地區(qū)開設(shè)了線下會所。香港正是寺庫國際化的一個前站。對寺庫來說，如能收購米蘭站，將加快其國家化進程。

　　“土豪”銀泰：奢侈品商業(yè)地產(chǎn)城?

　　被傳出對米蘭站有興趣的還包括中國銀泰投資有限公司(以下簡稱“銀泰”)。

　　2007年3月，銀泰商業(yè)在香港聯(lián)交所掛牌上市,創(chuàng)造了中國大陸民營百貨業(yè)在港交所上市的先例。

　　地產(chǎn)方面，旗下?lián)碛兄钠放沏y泰中心，幾乎所有國際頂級奢侈品巨頭都進駐了銀泰中心。銀泰中心主要是位于一線城市與經(jīng)濟發(fā)達的省會城市核心商圈。

　　這幾年，銀泰開始了擴張步伐，在全國各地開建銀泰城。銀泰城主要是定位于國內(nèi)一、二線城市的非核心商圈或發(fā)達的三線城市。

　　這些城市非核心商圈的奢侈品需求也很旺盛，為了滿足這些需求，目前銀泰正在內(nèi)地多個城市如哈爾濱等地開建奢侈品購物商城，試圖將銀泰旗下商業(yè)地產(chǎn)項目和目前流行的奢侈品熱潮結(jié)合起來。

　　對于這個奢侈品行業(yè)里的新玩家來說，銀泰也在嘗試奢侈品電商業(yè)務(wù)。相比寺庫的線下線上業(yè)務(wù)并舉的戰(zhàn)略不同，銀泰的線上奢侈品生意只是“補充”的定位。銀泰對于奢侈品的主要發(fā)展方向還是跟銀泰旗下的商業(yè)地產(chǎn)項目結(jié)合起來發(fā)展。對銀泰來說，米蘭站在香港有10幾家分店，這些資源都符合銀泰的奢侈品戰(zhàn)略。

　　而且，兩家公司都是香港上市公司，一旦真的推進收購和合并，只需要通過換股形式即可完成收購，不需要占用銀泰太多的資金，合并事宜操縱起來比較簡單。

　　實際上，早在2010年，銀泰百貨已經(jīng)收購了在北京以銷售奢侈品聞名的燕莎商場50%的股份。所以對于寺庫來說，競購米蘭站，銀泰是個強勁的對手。