國(guó)內(nèi)第四季度終端養(yǎng)殖方面表現(xiàn)依舊不佳，且伴隨棉粕貨源供應(yīng)的逐步寬松，棉粕進(jìn)入了被豆粕“牽著鼻子走”的“正軌”，當(dāng)前山東46%蛋白棉粕與43%蛋白豆粕均差在400元/噸左右，并且價(jià)差維持相對(duì)穩(wěn)定。目前豆粕缺貨正在逐漸緩解，從豆粕自身市場(chǎng)看后期上漲動(dòng)力不足，空間有限會(huì)令棉粕市場(chǎng)承壓，棉粕作為替代位置的產(chǎn)品難言好轉(zhuǎn)。另外，伴隨溫度逐步降低，水產(chǎn)飼料需求逐步萎縮，而水產(chǎn)方面的冬儲(chǔ)備貨一般出現(xiàn)在元旦之后，說(shuō)支撐太遠(yuǎn)，但棉粕作為棉籽加工產(chǎn)出占比最大的產(chǎn)品，只是短線(xiàn)原料棉籽價(jià)格高企，庫(kù)存幾乎無(wú)壓力，使廠(chǎng)商仍有挺價(jià)意愿，短線(xiàn)看棉粕后期或有回落。

　　由于目前油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率逐漸提升，棉殼供應(yīng)量增加，但今年下游菌類(lèi)種植戶(hù)盈利不大，因此對(duì)棉殼需求一直不見(jiàn)好轉(zhuǎn)，油廠(chǎng)順價(jià)銷(xiāo)售，當(dāng)前內(nèi)地中棉殼主流報(bào)價(jià)在2200元/噸，小棉殼在2500元/噸，新疆中棉殼報(bào)價(jià)在1300元/噸，相較于往年同期仍處于高位。下游食用菌養(yǎng)殖整體企業(yè)采購(gòu)能力及用量維持尚可，但棉殼價(jià)格過(guò)高勢(shì)必導(dǎo)致食用菌價(jià)格過(guò)高，出菇后的銷(xiāo)售情況對(duì)于棉殼價(jià)格有最有力的牽制作用，并且玉米芯顆粒、甘蔗渣、木屑等替代產(chǎn)品也影響著棉殼的市場(chǎng)需求，整體來(lái)看棉殼市場(chǎng)并無(wú)明顯利好。時(shí)至今日國(guó)內(nèi)棉副收購(gòu)和加工進(jìn)展仍比較緩慢，而且大部分品種中下游需求疲軟，因此市場(chǎng)價(jià)格與上游產(chǎn)品落差較大，大部分經(jīng)銷(xiāo)廠(chǎng)商無(wú)利可圖甚至處于虧損狀態(tài)，入市積極性不高，使得棉副供應(yīng)壓力減少，支撐了行情的穩(wěn)定。

　　目前國(guó)內(nèi)棉籽供應(yīng)量依舊不足，探究其根源，因?yàn)榻陙?lái)棉花種植面積大幅下降，內(nèi)地整體棉籽供應(yīng)量減少，而且今年整體從采摘到交售進(jìn)度比往年慢，目前內(nèi)地軋花廠(chǎng)開(kāi)秤熱情不見(jiàn)提升。隨著油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率逐漸回升，內(nèi)地棉籽供應(yīng)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，因此內(nèi)地油廠(chǎng)多赴新疆采購(gòu)棉籽，以加工新疆棉籽為主，不過(guò)一方面疆內(nèi)軋花廠(chǎng)資金仍未得到明顯緩解，加工受阻，而且銀行貸款收緊，目前棉籽產(chǎn)出量仍受到一定限制，疆內(nèi)軋花廠(chǎng)挺價(jià)信心較強(qiáng)，另一方面進(jìn)入11月份棉短絨持續(xù)上漲，油廠(chǎng)采購(gòu)熱情不減，軋花廠(chǎng)挺價(jià)，致使棉籽價(jià)格小幅上漲。當(dāng)前維持開(kāi)工的山東地區(qū)油廠(chǎng)棉籽加工貨源中新疆棉籽占到90%以上，然而伴隨南疆大棗、蘋(píng)果上市，運(yùn)費(fèi)成為影響新疆棉籽出疆價(jià)格的重要因素，預(yù)計(jì)在春節(jié)以前運(yùn)費(fèi)整體將呈現(xiàn)上行的趨勢(shì)，棉籽加工企業(yè)在原料采購(gòu)方面苦不堪言，目前總體來(lái)看，若內(nèi)地軋花廠(chǎng)加工可以上量，棉籽或有下滑可能，但預(yù)計(jì)本月難能實(shí)現(xiàn)，在運(yùn)費(fèi)以及貨源供應(yīng)方面的支撐下，新疆棉籽到內(nèi)地的成交價(jià)格將相對(duì)抗跌。

　　從外圍油脂市場(chǎng)看，受外盤(pán)油脂和外圍環(huán)境不確定性的打壓，近期國(guó)內(nèi)三大油脂期貨盤(pán)面均下跌，現(xiàn)貨漲跌不一，油廠(chǎng)挺價(jià)棉油信心減弱，紛紛持價(jià)觀望。從自身市場(chǎng)來(lái)看，目前油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率增加，但仍低于去年同期，而且棉籽價(jià)格有所略漲，油廠(chǎng)收購(gòu)略顯謹(jǐn)慎，因此油廠(chǎng)挺價(jià)意愿不減。具體來(lái)看各地報(bào)價(jià)，山東產(chǎn)區(qū)三級(jí)棉油主流出廠(chǎng)報(bào)價(jià)普遍在6600元/噸，河北石家莊元氏縣三級(jí)棉油報(bào)價(jià)6350元/噸左右，新疆北疆三級(jí)棉油報(bào)價(jià)6100元/噸左右，南疆三級(jí)棉油報(bào)價(jià)6000元/噸左右。預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)棉油主流行情高位震蕩整理為主，主要原因如下：市場(chǎng)等待本周美國(guó)月度供需報(bào)告和大選揭曉，由于四季度是油脂需求旺季，外圍影響結(jié)果被市場(chǎng)消化后，油脂后市或仍看好，所以目前國(guó)內(nèi)油脂走勢(shì)對(duì)棉油市場(chǎng)具有引領(lǐng)作用，只是棉油對(duì)豆油差價(jià)無(wú)優(yōu)勢(shì)，上漲空間受到限制，后期隨供應(yīng)量的加大棉油或承壓。

　　前期下游化纖及精制棉廠(chǎng)采購(gòu)高價(jià)短絨意愿不強(qiáng)，加之多地環(huán)保政策壓力持續(xù)增加，化工廠(chǎng)開(kāi)機(jī)加工率有限，港口進(jìn)口短絨補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，前期一直消化庫(kù)存，近期下游化纖及精制棉廠(chǎng)采購(gòu)變得積極，但新短絨產(chǎn)出十分有限，舊短絨庫(kù)存消耗完畢，廠(chǎng)商挺價(jià)心理逐漸加大。目前內(nèi)地河北食品級(jí)短絨報(bào)價(jià)已沖高到7200元/噸，較上周漲200元/噸，山東混道絨在7000元/噸左右，較上周漲200元/噸，山西和陜西地區(qū)混道絨報(bào)價(jià)在6500元/噸左右，較上周漲100元/噸。近期短絨漲勢(shì)過(guò)猛，價(jià)格高企，但下游化纖廠(chǎng)及精制棉廠(chǎng)考慮自身加工成本及利益，收購(gòu)熱情逐漸減退，追漲較為謹(jǐn)慎，因此棉短絨高價(jià)成交相對(duì)較少，只是目前棉短絨貨源少，加上原料高企，廠(chǎng)商仍挺價(jià)觀望。后期看，國(guó)內(nèi)棉短絨貨少優(yōu)勢(shì)不減，限制其難有大幅下跌，同時(shí)新棉短絨大量產(chǎn)出仍需時(shí)日，預(yù)計(jì)短線(xiàn)棉短絨或以高位震蕩整理為主。