從制鞋企業(yè)看人民幣升值影響之局限
一些人認為，人民幣升值有助于美國減少對華貿(mào)易赤字。但是，從一家制鞋企業(yè)的成本和定價情況中，你會發(fā)現(xiàn)，這種想法或許只是一廂情愿。
占有全球17%運動鞋市場的世界最大運動鞋制造商、香港上市企業(yè)裕元集團（Yue Yuen （Industrial） Holdings）的例子應該能充分體現(xiàn)人民幣升值給該公司帶來的明顯成本壓力。該公司的鞋廠基本都設在中國大陸，屬于典型的勞動密集型企業(yè)。
不過，裕元集團管理層估計，如果人民幣兌美元匯率像許多分析師預計的那樣升值5%，那么他們的總成本將只會增加1%.該公司2004年的成本總額是20億美元。裕元集團投資者關系部主管葉銘忠（Terry Ip）說，如按去年的情況計算，增加的成本很少。
呼吁人民幣升值的發(fā)達國家人士認為，目前人民幣按照8.28元兌1美元的比率與美元掛鉤實際上使人民幣的價值被低估了，這讓中國出口企業(yè)獲得了不公平的貿(mào)易優(yōu)勢。按照他們的理論，如果中國讓人民幣升值，那么其出口產(chǎn)品的價格和成本勢必上升，在海外市場的競爭力就會減弱。
雖然中國去年末頂住了要求人民幣升值的各種壓力，但許多經(jīng)濟學家預計，中國會在今年某個時候讓人民幣升值，他們還估計升值幅度會在3%-7%之間。上周中國宣布，在這周即將舉行的七大工業(yè)國（G7）財長會議上會討論到人民幣問題，一時間，外界對中國匯率政策動向重又議論紛紛。
但關鍵是，對許多中國出口企業(yè)而言，以人民幣支付的成本通常在其總成本中只占很小比例。多數(shù)廠商大約有一半的原材料來自進口。JP摩根（J.P. Morgan）經(jīng)濟學家吳向紅（Grace Ng）說，人民幣升值實際上可使他們的原材料成本相對下降，從而抵消其國內(nèi)原材料成本的上漲。
實際上，即使是利潤率只有3%-5%的中國紡織品行業(yè)也不會因人民幣升值受到顯著影響，該行業(yè)的勞動力成本和企業(yè)一般性管理費用也只占其總成本的30%.吳向紅說，即使人民幣升值7%（這是目前各種預期升幅中最高的），服裝價格的相應升幅也只有2%.
而且，2004年年底全球紡織品配額制取消后，中國紡織品出口企業(yè)的管理成本將有所降低，而出口增幅則會加大，這也會降低貨幣升值對他們產(chǎn)品價格的影響。
以總部設在華南制造業(yè)基地──東莞的裕元集團為例。據(jù)該公司透露，其產(chǎn)品成本中有16%-20%以人民幣支付，主要是人員工資和公用事業(yè)收費。其制成品成本價格中，原材料成本占到63%，這些原材料大多以美元支付，即使是在當?shù)夭少徱彩侨绱恕?/FONT>
因此，荷蘭銀行（ABN Amro）的Eddie Lau說，如果人民幣升值，無疑將對裕元集團的利潤產(chǎn)生負面影響，但是影響不會很明顯。
裕元集團的例子說明，在人民幣升值之后，中國的低成本制造商不大可能大幅提高產(chǎn)品出口價格。
前一周，一向很受股市投資者追捧的裕元集團宣布2004財年利潤出現(xiàn)12年來的首次下降，原因之一是油價大幅上漲。去年，裕元集團制作鞋底使用的石化衍生材料的成本因石油漲價而劇增50%-60%.在截至2004年9月30日的一年時間里，裕元集團的凈利潤下降了1.6%，為3.03億美元（合每股18美分），較分析師的預期低了4%.
葉銘忠說，雖然成本明顯上升，但該公司的產(chǎn)品平均售價漲得很少，幾乎可以忽略不計。
分析師們對此頗為迷惑不解。裕元擁有耐克（Nike）和阿迪達斯（Adidas）這樣的大客戶，市場占有率一直持續(xù)上升，其最強競爭對手的生產(chǎn)規(guī)模也只不過它的四分之一。這樣一家向來被認為最有能力將成本增加轉(zhuǎn)嫁給消費者的中國制造商，何以其產(chǎn)品價格的漲幅竟不及成本漲幅的三分之一！
美林（Merrill Lynch）分析師安吉爾（Jeanine Angell）說，裕元的這種無能為力提醒人們，以大陸為主要生產(chǎn)基地的公司實際上在定價上并沒有多少主動性。
安吉爾在裕元集團宣布業(yè)績后將該公司2005、2006年的利潤預期下調(diào)了15%，并將其股票評級定為賣出。她在給客戶的研究報告中說，在她看來，裕元集團管理層在產(chǎn)品定價問題上難有多少作為。
安吉爾表示，如果制造商不能將原材料成本上升的影響轉(zhuǎn)移到客戶頭上，那他們要想轉(zhuǎn)嫁人民幣升值帶來的公用事業(yè)收費和勞動力成本的增加也是件“相當困難的事”。
裕元集團透露，今年一季度其產(chǎn)品平均售價上升了2%-3%，公司同時表示，難以確定能否將更多的額外成本加到客戶頭上。
您好，首先感謝您關注我們的網(wǎng)站，您可以到我們的網(wǎng)站上發(fā)布您的商機，同時也可以到我們的網(wǎng)址，尋找您感興趣的商機和產(chǎn)品，我們的網(wǎng)址是m.pmae.cn，世界服裝鞋帽網(wǎng)助您成功。
責任編輯：
2、本網(wǎng)其他來源作品，均轉(zhuǎn)載自其他媒體，目的在于傳遞更多信息，不表明證實其描述或贊同其觀點。文章內(nèi)容僅供參考。
3、若因版權等問題需要與本網(wǎng)聯(lián)絡，請在30日內(nèi)聯(lián)系我們，電話：0755-32905944，或者聯(lián)系電子郵件： 434489116@qq.com ，我們會在第一時間刪除。
4、在本網(wǎng)發(fā)表評論者責任自負。
網(wǎng)友評論僅供其表達個人看法，并不表明本網(wǎng)同意其觀點或證實其描述，發(fā)言請遵守相關規(guī)定。