結(jié)合目前的市場(chǎng)基本面，筆者預(yù)測(cè)在政府的宏觀調(diào)控等因素的影響下，棉花價(jià)格或已到頂，再漲動(dòng)能不大。

　　一、紡企棉花庫(kù)存充足，足夠支撐到新花上市

　　目前市場(chǎng)上很多企業(yè)都在炒作棉花缺口的問題，不過據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，5月份我國(guó)平均棉花庫(kù)存由上月的38.13天增加至41.21天，折合棉花工業(yè)庫(kù)存量由120.90萬噸增加至130.57萬噸，較大的企業(yè)棉花庫(kù)存普遍在3個(gè)月以上。截止到2010年5月底，國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存總量為246萬噸。因此，在新棉上市前，棉花基本可以滿足下游需求。而中國(guó)棉花協(xié)會(huì)的調(diào)查顯示：受棉花資源緊缺影響，不少紡織企業(yè)在棉價(jià)較低時(shí)積極進(jìn)貨，大中型企業(yè)目前庫(kù)存十分充裕，有的大型紡織企業(yè)存有6個(gè)月的用棉量，一些中型企業(yè)的存棉量可以持續(xù)到8月底。這些都足以證明國(guó)內(nèi)的棉花資源充分，足夠支撐到新花上市。

　　二、國(guó)家配額出臺(tái)，60萬噸棉花配額或扭轉(zhuǎn)棉花上漲格局

　　對(duì)于前期炒的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的天氣因素，以及開局不利等影響，不少地區(qū)的棉花播種推遲，移摘、現(xiàn)蕾滯后，棉花生產(chǎn)延緩，不過，這并不能說明棉花收成一定不好。由于棉花生長(zhǎng)周期較長(zhǎng)，抗災(zāi)能力較強(qiáng)，針對(duì)今年的氣候特點(diǎn)，部分棉區(qū)改種一些早熟品種，并加強(qiáng)管理，棉花仍有望獲得好收成。目前拋儲(chǔ)60萬噸棉花配額的預(yù)案已獲批準(zhǔn)，交易規(guī)則已經(jīng)完成，隨時(shí)可以啟動(dòng)。雖然不足一月的用量，但是它帶給社會(huì)的影響力卻足以影響市場(chǎng)上的棉花價(jià)格，扭轉(zhuǎn)棉花上漲格局也未可知。另外，針對(duì)今年新棉上市可能推遲的局面，國(guó)家已做好進(jìn)口和拋儲(chǔ)等調(diào)控準(zhǔn)備。同時(shí)國(guó)家還將采取一系列配套調(diào)控政策，保證棉花的市場(chǎng)供應(yīng)。棉花供應(yīng)問題在國(guó)家的宏觀調(diào)控下，有望回歸平衡，棉價(jià)也待回復(fù)理性。

　　三、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有“二次探底”威脅，棉花需求或受阻

　　雖然各國(guó)的GDP繼續(xù)保持恢復(fù)性增長(zhǎng)，同時(shí)CPI指數(shù)也呈現(xiàn)出回升態(tài)勢(shì)，工業(yè)生產(chǎn)方面表現(xiàn)穩(wěn)定，消費(fèi)者信心指數(shù)和社會(huì)消費(fèi)品零售數(shù)據(jù)也在逐漸走強(qiáng)，但是失業(yè)率卻仍然居高不下，國(guó)際經(jīng)濟(jì)有“二次探底”的威脅。歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)遭遇打擊，希臘危機(jī)還未過去，西班牙又面臨信用評(píng)級(jí)下調(diào)，惠譽(yù)也在6月底時(shí)下調(diào)了法國(guó)巴黎銀行的信用評(píng)級(jí)。國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)固的情況仍是制約棉花繼續(xù)上行的根本，縱觀近期的棉花下游市場(chǎng)，緊俏的市場(chǎng)消失了，取而代之的是高價(jià)棉花和倉(cāng)庫(kù)高聳的棉紗庫(kù)存。

　　四、人民幣匯改重啟，紡織品利潤(rùn)繼續(xù)下行

　　自央行新聞發(fā)言人19日表示，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和中國(guó)國(guó)際收支狀況，中國(guó)人民銀行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。隨后，在22日，即中國(guó)人民銀行重申匯改后的第二個(gè)交易日，人民幣匯率中間價(jià)一改以往的波瀾不驚，對(duì)美元中間價(jià)一躍突破6.80關(guān)口，創(chuàng)下2005年7月匯改以來的新高。其后，雖然人民幣價(jià)格有所趨緩，不過截止到6月28日，人民幣兌美元達(dá)到6.7965，較21日上漲約千分之五。人民幣升值對(duì)紡織行業(yè)的負(fù)面影響不可小視。據(jù)研究，人民幣每升值1%，紡織行業(yè)銷售利潤(rùn)率下降2%-6%，出口依存度較高的服裝行業(yè)受損更大。雖然漲幅僅為千分之五，但紡織行業(yè)的銷售利潤(rùn)率則下降了1%-3%，對(duì)于本就利潤(rùn)薄弱的紡織企業(yè)來說，這無疑是一個(gè)致命的打擊。

　　五、多重利空影響，棉價(jià)難上漲

　　目前來看，棉花缺口的問題已經(jīng)不復(fù)存在，市場(chǎng)上的棉花缺口說只是一種商家的策略，國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)基本趨于平衡。另外國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控都是限制棉價(jià)續(xù)漲的主要因素。雖然現(xiàn)階段棉價(jià)還處于一種高位上漲狀態(tài)，不過多數(shù)企業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)為觀望為主，棉價(jià)繼續(xù)大幅走高已缺乏市場(chǎng)的推動(dòng)。人民幣升值預(yù)期加強(qiáng)將不利于棉花及其下游的紡織行業(yè)的發(fā)展，棉花繼續(xù)上漲空間不足，價(jià)格或已到頂。