11月首個交易日，鄭州棉花期貨又迎來一個“脫俗”的開局，該品種各合約早盤高開后震蕩上行，午盤左右全線漲停。至收盤，鄭棉1101和1101兩個合約仍封于漲停價位，主力合約1105臨近盤尾時打開漲停板，收于28510元/噸，升幅達(dá)4.74%。而在兩個月之前，該品種主力合約價格還位于18000元/噸。

　　棉花可能處于價值重估的過程中，與其他農(nóng)產(chǎn)品及經(jīng)濟(jì)作物相比，此前棉花的單位收益明顯較低。

　　供應(yīng)短缺

　　棉價的重估主要源于國內(nèi)外棉花供應(yīng)過緊基本面，這也是資金敢于在價格高位繼續(xù)炒作棉花的關(guān)鍵。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)10月報告顯示，2010/2011年度全球棉花供需缺口89萬噸，該缺口直接帶動了今年全球期末庫存和庫存消費比的繼續(xù)走低，本年度庫存消費比將下降至37%，是1993/1994年度以來最低點，這奠定了今年棉花牛市的基調(diào)。

　　國內(nèi)的供應(yīng)壓力也不可小覷。中國棉花協(xié)會報告顯示，受氣候影響，今年新棉上市較往年推遲半月左右，且新棉收購價普遍大幅上升。今年9月的籽棉平均收購價格為9.46元/公斤，較去年9月均價上漲3.51元/公斤，同比漲幅達(dá)58.99%。新疆籽棉收購價格漲幅最大，同比上漲了3.67元/公斤，漲幅達(dá)到62.20%，首次超過黃河流域棉區(qū)。

　　為了應(yīng)對新棉上市的緩慢，自今年8月底至10月中旬，有關(guān)部門實施了國儲棉拋售，以緩解紡織企業(yè)用棉之急，累計向市場投放100萬噸儲備棉。由于本次拋儲正值新舊棉花年度交接期，棉花供應(yīng)十分短缺，儲備棉不僅成為市場上最主要的棉花供給，也成為紡織企業(yè)競相搶購的資源。因此本次拋儲價格也呈現(xiàn)越拋越漲的態(tài)勢，從8月份的18000元/噸上漲至結(jié)束時的25000元/噸左右。

　　上市推遲，價格過高，棉花的產(chǎn)量也跟不上。USDA最新預(yù)估稱，今年中國棉花產(chǎn)量為685.8萬噸，供給缺口卻高達(dá)402.8萬噸，創(chuàng)歷史新高。