大連行情平淡，出貨仍不順暢。市場價格暫維持穩(wěn)定，但成交仍未改觀。下游工廠受資金及訂單制約明顯，開工一般，小單按需采購。貨源供應(yīng)充足，仍需較長時間消化。

　　pvc成本支撐不再

　　盡管今年pvc鞋材價格盡顯疲態(tài)，但去年節(jié)能減排將電石價格推上4字頭時代以來，今年國內(nèi)電石價格卻保持堅(jiān)挺。由于節(jié)能減排的持續(xù)影響，電石產(chǎn)能有所縮減，整體呈現(xiàn)緊平衡的局面。一季度以后，華東和華南地區(qū)電石價格維持在4200元/噸左右，西北產(chǎn)地價也在3800附近波動，價差也基本合理。整個9月，電石都處在貨源緊張的狀態(tài)，廠家?guī)齑鎵毫^小，市場價格穩(wěn)步上漲，但由于下游pvc行情不佳，pvc企業(yè)難以承受過高的電石價格，陸續(xù)檢修，電石企業(yè)才在月末下調(diào)出廠價50-100元/噸。

　　8月初的下跌之后，期貨價格已經(jīng)在主要電石法企業(yè)(除西北地區(qū))的成本線。經(jīng)過九月的下跌，期貨價格低于成本超過600元/噸，而現(xiàn)貨價格早已在成本之下。近期燒堿價格的上漲為pvc價格雪上加霜。上半年在日本地震的影響下，國內(nèi)燒堿曾有一段輝煌，當(dāng)時折百價格超過3000元/噸。隨后燒堿有所回落，但自8月份以來，國內(nèi)燒堿行情再度回升。如果綜合核算pvc和燒堿，氯堿企業(yè)仍有盈利。

　　目前，煤炭行情仍有望延續(xù)強(qiáng)勢，加上產(chǎn)能限制情況，消費(fèi)地電石價格可能仍將維持在4000元/噸之上，這對于pvc將形成一定的成本支撐。燒堿價格的上揚(yáng)則在一定程度上"破"了電石的支撐，打開了pvc價格向下的空間。對于生產(chǎn)企業(yè)而言，各種產(chǎn)品都能實(shí)現(xiàn)單品盈利固然是最好;如果不能，實(shí)現(xiàn)綜合盈利其實(shí)也不是不行。需求短期內(nèi)難有好轉(zhuǎn)

　　截止到9月，全國保障房開工986萬套，距離計(jì)劃的1000萬套僅有一步之遙，且多個省市已經(jīng)超計(jì)劃完成?？磥斫衲晖瓿杀Ｕ戏康慕ㄔO(shè)已無懸念。不過保障房對pvc的需求具有一定的滯后影響，根據(jù)開工進(jìn)度統(tǒng)計(jì)來看，2012年一季度或產(chǎn)生較大的需求，對于今年較難產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的支撐。

　　空頭增倉，期貨難漲

　　從期貨市場來看，pvc成交量一直在4-5萬手/日，和持倉量相當(dāng)，投機(jī)力量相當(dāng)薄弱。而多家上市的pvc企業(yè)明確表示已經(jīng)在參與期貨交易，未上市的企業(yè)中也有部分參與期貨市場，而下游制品企業(yè)參與的情況并不理想。在沒有主力多頭支撐的期市，多空力量對比懸殊，零散的多頭無法抵御現(xiàn)貨空頭的強(qiáng)大攻勢。筆者認(rèn)為，只要空頭持倉不主動離場，pvc的跌勢并未終結(jié)，所謂的成本支撐也在燒堿價格的上漲中被打破。

　　操作上，建議以振蕩偏空思維對待，主力合約v1201振蕩重心在7000元左右。如向下突破，則增加空頭頭寸。