紡織行業(yè)業(yè)績拐點(diǎn)的核心在于需求回暖后棉價企穩(wěn)回升。對于品牌服飾類企業(yè)，四季度是品牌服飾企業(yè)收入和盈利的關(guān)鍵季度，消費(fèi)信心和天氣將是影響四季度終端表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。

　　電子信息

　　關(guān)注創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)布

　　工信部數(shù)據(jù)顯示，1-8月，我國規(guī)模以上電子制造業(yè)增加值同比增長11.5%，連續(xù)3個月走低;實(shí)現(xiàn)銷售產(chǎn)值53196億元，增長9.9%，回落0.3個百分點(diǎn)。1-8月，進(jìn)出口總額7376億美元，同比增長2.2%。8月當(dāng)月，電子信息產(chǎn)品出口572億美元，下降4.0%，增速與上月持平;進(jìn)口453億美元，增長17.7%，增速比上月提高13%。外圍方面，8月份北美半導(dǎo)體值為0.84，繼續(xù)較6月、7月份下降，日本半導(dǎo)體6-7月分別為0.95、0.89，BB值開始出現(xiàn)下降的態(tài)勢。國際數(shù)據(jù)公司公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年Q3全球PC出貨量為8779萬臺，同比下滑8.6%。惠普、聯(lián)想、戴爾、宏碁、華碩位居市場占有率前五位。

　　德邦證券認(rèn)為，可繼續(xù)關(guān)注與此相關(guān)的蘋果、三星等產(chǎn)業(yè)鏈，還可以關(guān)注受益于政策推動會快速發(fā)展的LED產(chǎn)業(yè)。建議繼續(xù)關(guān)注增長確定的智能終端產(chǎn)業(yè)鏈，以及此產(chǎn)業(yè)鏈上快速成長的個股，如智能終端產(chǎn)業(yè)鏈的長盈精密、歌爾聲學(xué)，長信科技、安潔科技。

　　紡織服裝

　　四季度是盈利關(guān)鍵季度

　　三季度以來的品牌服飾終端零售情況沒有明顯好轉(zhuǎn)，但同時不同層級增速分化明顯。三四線城市終端零售情況好于一二線城市，服飾消費(fèi)下移顯著，非百貨渠道好于百貨表現(xiàn)。紡服板塊的加工制造子行業(yè)出口依賴度高，延續(xù)了上半年情況，在海外經(jīng)濟(jì)低迷、棉價低位震蕩內(nèi)外價差拉大、要素成本不斷提升背景下，景氣度持續(xù)下滑，無論從收入、盈利、盈利質(zhì)量來看，尚無明顯好轉(zhuǎn)跡象。

　　國信證券認(rèn)為，紡織行業(yè)業(yè)績拐點(diǎn)的核心在于需求回暖后棉價企穩(wěn)回升。對于品牌服飾類企業(yè)，四季度是品牌服飾企業(yè)收入和盈利的關(guān)鍵季度，消費(fèi)信心和天氣將是影響四季度終端表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。四季度的估值切換需要關(guān)注2013年相關(guān)訂貨會的情況。個股方面，建議重點(diǎn)關(guān)注目前規(guī)模較小、尚處于較快擴(kuò)張期的卡奴迪路、搜于特和朗姿股份，而且在四季度有估值切換的機(jī)會;同時，長期堅定看好上海家化的投資價值。同時跟蹤四季度終端的情況，關(guān)注估值深度調(diào)整后重點(diǎn)公司的反彈機(jī)會，七匹狼和報喜鳥業(yè)績確定性較強(qiáng)，且估值有修復(fù)空間。

　　機(jī)械設(shè)備

　　需關(guān)注基建投資持續(xù)力度

　　9月份，28家主要挖掘機(jī)廠家共銷售挖掘機(jī)5905臺，環(huán)比增加7%，同比減少33%，跌幅自5月以來逐月加大，累計同比減少37%。其中，三一重工624臺，環(huán)比增加13%，同比減少45%，累計同比減少18%。占有率方面，國產(chǎn)品牌市場份額53%，環(huán)比提升4個百分點(diǎn);日系、韓系品牌市占率分別為20%、13%，今年2月份以來均持續(xù)下滑;歐系品牌市占率14%。在市場需求結(jié)構(gòu)上，9月小挖、中挖、大挖占比分別39%、51%、10%，大挖需求自六月份以來持續(xù)下降，降幅達(dá)6個百分點(diǎn)。從區(qū)域銷量分析，東部、中部、西部9月份市占率分別為26%、27%、33%，東部、中部市占率近兩月下降幅度均達(dá)3個百分點(diǎn)。9月份挖掘機(jī)出口延續(xù)高增長，出口臺數(shù)809臺，同比增長63%。

　　銀河證券認(rèn)為，9月份鐵路基建投資同比增長111%，累計同比下降16%。對工程機(jī)械等施工設(shè)備，鐵路投資加快將帶動工程機(jī)械的使用量，對行業(yè)銷售起到止跌維穩(wěn)作用，對新機(jī)的銷售影響可能彈性不大，需要觀察投資的持續(xù)力度以及其它下游的復(fù)蘇情況，工程機(jī)械板塊性機(jī)會仍需等待。個股方面，中期持續(xù)推薦中聯(lián)重科及安徽合力。