[宏源期貨]1月合約關(guān)注19450處的大力支撐

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20520元/噸;229級19645元/噸;328級18791元/噸;428級17969元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10690 元/噸;粘膠短纖14360元/噸;C32S價格25665元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 23日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)平穩(wěn)運行。國家收儲保護(hù)價高企繼續(xù)抑制紡企對地產(chǎn)棉的采購量，隨著內(nèi)外棉差價擴(kuò)大，少數(shù)紡企選擇40%關(guān)稅進(jìn)口低價外棉。

　　3.進(jìn)口棉: 10月24日，進(jìn)口棉中國主港報價整體下挫，其中巴西棉下跌2.25美分，其他品種下跌1.5-1.75美分。雖然進(jìn)口棉價格回落幅度不小，但按照目前美國EMOT品種86.30美分，紡織廠普遍采用40%完全關(guān)稅進(jìn)口計算，該品種港口一般貿(mào)易提貨價為19254元/噸，對紡織廠來說吸引力不大。從下游需求角度來說，要想刺激紡織廠采購，外棉還有一定下跌空間。

　　4.新棉收儲: 10月23日，中儲棉計劃收儲2012年度棉花130500噸，實際成交77880噸。截至10月23日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交1315970噸，其中內(nèi)地成交304650噸、新疆成交1011320噸。

　　5.ICE期棉：10月24日，隨著多頭繼續(xù)離場，ICE期貨再度大跌，12月合約跌幅達(dá)到2.2%。目前市場前景依然看空，過剩的資源供應(yīng)和需求不足有可能導(dǎo)致棉價下探70美分。

　　小結(jié)：

　　前幾日，市場擔(dān)憂美國新棉質(zhì)量馬克隆值過高，既不能生成倉單，又恐怕紡織廠難以接受，但在中國棉花需求疲弱，庫存較多的背景下，美棉質(zhì)量問題不足以明顯影響中國棉價。隨著ICE前期炒作新棉質(zhì)量問題的多頭繼續(xù)離場，ICE期貨再度大跌。下一步鄭棉仍以穩(wěn)定為基調(diào)，短期內(nèi)在ICE期棉影響或走低，但總體來講在收儲期下跌空間有限，在收儲期筆者更側(cè)重于逢低做多的策略。昨日CF1301在19550附近有所支持，今日關(guān)注19450處的大力支撐。

　　[邁科期貨]中國依靠收儲救市 期棉上方壓力重重

　　隔夜外盤，隨著多頭繼續(xù)離場，ICE期貨再度大跌，12月合約跌幅達(dá)到2.2%。目前市場前景依然看空，過剩的資源供應(yīng)和需求不足有可能導(dǎo)致棉價下探70美分。不過，如果今晚USDA公布的美棉出口周報表明市場仍有需求，棉價有望得到稍許支撐。

　　消息面，歐洲議會日前通過暫免自巴基斯坦輸入的紡織、成衣及鞋類等特定品項的進(jìn)口關(guān)稅，這一暫免關(guān)稅措施將對歐盟紡織業(yè)，特別是棉紡織業(yè)造成不利影響，造成歐盟業(yè)界的不滿。

　　國際市場，24日，進(jìn)口棉中國主港報價整體下挫，其中巴西棉下跌2.25美分，其他品種下跌1.5-1.75美分。雖然進(jìn)口棉價格回落幅度不小，但按照目前美國EMOT品種86.30美分，紡織廠普遍采用40%完全關(guān)稅進(jìn)口計算，該品種港口一般貿(mào)易提貨價為19254元/噸，對紡織廠來說吸引力不大。從下游需求角度來說，要想刺激紡織廠采購，外棉還有一定下跌空間。{page_break}

　　國內(nèi)市場，24日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格仍較穩(wěn)定。市場過多強調(diào)內(nèi)外棉價差實際上還掩蓋了紡織業(yè)很多矛盾，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，內(nèi)需市場需求增長開始減速，紡織品銷售壓力增加而需求難以被激發(fā)，是目前紡織業(yè)面臨的最關(guān)鍵的挑戰(zhàn)。

　　國儲動態(tài)，10月24日國家棉花臨時收儲成交79800噸，截至當(dāng)日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交1395770噸，其中內(nèi)地成交329730噸、新疆成交1066040噸。

　　現(xiàn)貨報價，24日，美國C/A棉89.10(美分/磅，下同)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15157元/噸(按滑準(zhǔn)稅計算，下同);澳棉95.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15943元/噸;烏茲別克斯坦棉92.60，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15609元/噸;西非棉86.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14814元/噸;印度棉85.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14661元/噸。國家棉花價格A指數(shù)19646元/噸，上漲1元;B指數(shù)18792元，上漲1元。

　　行情分析，由于比價原因造成中國棉紡行業(yè)的終端需求始終不能放量，不良現(xiàn)狀倒逼前道環(huán)節(jié)，但棉農(nóng)仍有持貨待漲心態(tài)，棉花加工企業(yè)因手中棉花數(shù)量過少無法開工被逼去田間地頭收，企業(yè)交儲非常積極，整個行業(yè)依靠政府的收儲維持價格相對穩(wěn)定。外盤重新跌回70美分一線，上方壓力重重;鄭棉與外盤走勢相仿。

　　操作上，前期空單繼續(xù)持有，看60日均線附近表現(xiàn)。

　　[一德期貨]美棉大幅下挫 鄭棉偏空震蕩

　　周三CF1301高開低走， CF1301收盤成交4.0萬余手，持倉小幅減少。CF1301收于19575元/噸，跌85元/噸，減倉516手;10月24日我國進(jìn)口棉花 (FC Index M)85.91美分/磅，跌1.31美分/磅，1%關(guān)稅下折算價格13903元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價格14771元/噸。

　　據(jù)紐約10月24日消息，洲際交易所(ICE)期棉價格周三下挫2.2%，因突破100日移動均值后技術(shù)性賣盤加速，回吐上日全部漲幅。ICE12月期棉合約收低2.2%，報每磅72.67美分。

　　10月24日，全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交10680噸，較上一交易日減2020噸，訂貨量減160噸，累計訂貨60200噸。24日撮合各合同開盤高低互現(xiàn)，日內(nèi)震蕩走低，終盤收跌?；久嫔?，近期全棉紗價格穩(wěn)中有跌，成交量稍有好轉(zhuǎn)，但仍舊冷清。棉副產(chǎn)品仍銷售不佳，價格下跌，棉籽資格下行壓力較大。滌綸粘膠報價也呈下行之勢。

　　周三鄭棉低位震蕩，01合約的空單繼續(xù)向05合約移倉，相較于05合約，01合約未來會更加抗跌，建議空單持有者移倉換月至05合約，下方目標(biāo)19300,。今日操作建議，空單建議移倉至05合約，CF1305參考價格區(qū)間為19300-19600。{page_break}

　　[萬達(dá)期貨]ICE期棉連續(xù)兩日大幅下跌

　　預(yù)期美棉產(chǎn)量將高于預(yù)期，而全球消費毫無改善，這導(dǎo)致周三ICE期棉連續(xù)第二日大幅下跌，主力12月合約收跌1.6美分至72.67美分/磅，而持倉數(shù)據(jù)顯示12月合約持倉在周二大幅下降，多頭平倉成為棉價下跌的主要因素。北半球新棉上市供應(yīng)壓力增加，歐債危機有再次加劇趨勢，全球紡織品服裝消費疲軟，消費買盤的缺失使市場炒作12月合約逼倉預(yù)期落空，預(yù)期未來棉價將繼續(xù)回落，12月合約將挑戰(zhàn)70美分/磅強支撐位。

　　周三ICE期棉再次中陰報收，12月合約短期均線支撐失守，KD與MACD指標(biāo)有粘合形成空頭下跌排列趨勢，MACD指標(biāo)紅柱縮短，棉價轉(zhuǎn)弱，跌勢將延續(xù)，12月合約將再次挑戰(zhàn)70美分/磅一線強支撐位。

　　北半球新棉大量上市及歐債危機有蔓延趨勢導(dǎo)致投資者從高風(fēng)險市場，全球紡織品服裝消費沒有復(fù)蘇跡象，供應(yīng)的增加、消費低迷及宏觀面疲軟導(dǎo)致國際棉價應(yīng)聲而落。而截至10月21日，中國以公檢棉花超過80%入儲，現(xiàn)貨市場流通資源極其有限，這對鄭棉構(gòu)成支撐。但內(nèi)外棉價的背離導(dǎo)致內(nèi)外棉價差再次擴(kuò)大，中國紡織服裝在國際市場缺乏競爭力，有效的消費被進(jìn)口棉花與棉紗擠占，鄭棉難以吸引紡織企業(yè)買盤興趣，雖然鄭棉體現(xiàn)一定的抗跌性，但缺乏資金與人氣的支撐，難以擺脫長期弱勢格局，預(yù)期周四鄭棉將隨美棉繼續(xù)下跌，對鄭棉保持空頭思路不改繼續(xù)持有1301合約空單，目標(biāo)至19400元/噸一線。