[宏源期貨]國內(nèi)現(xiàn)貨價微幅上漲

　　要點

　　1. 價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20552元/噸;229級19680元/噸;328級18837元/噸;428級18050元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10320 元/噸;粘膠短纖14460元/噸;C32S價格25770元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨:目前相關(guān)五地區(qū)棉企交儲5級棉花的熱情并不高，主要是因為收購成本較高，加上市場少量動銷，現(xiàn)貨銷售價格高于收儲價格，棉企大都選擇在現(xiàn)貨市場上銷售。

　　3.進(jìn)口棉: 目前現(xiàn)貨市場成交慘淡，一方面棉商為控制風(fēng)險低價收購國棉，但無人愿意交售;另一方面，紡織廠手中為數(shù)不多的加工貿(mào)易配額用于購買保稅棉，全額通關(guān)的訂單數(shù)量也極為有限。

　　4.籽棉收購: 11月9-15日，國內(nèi)各主產(chǎn)棉區(qū)天氣轉(zhuǎn)寒，籽棉質(zhì)量有所下降，加上籽棉收購價格高開低走，并沒有出現(xiàn)大幅振蕩的現(xiàn)象，棉農(nóng)惜售心態(tài)略減，順價出售心理逐漸占據(jù)主導(dǎo)。不過軋花廠加工皮棉以交儲為主，對籽棉質(zhì)量要求依舊較高，而棉籽價格呈現(xiàn)跌勢，進(jìn)一步限制了企業(yè)收購積極性，市場整體購銷平穩(wěn)。

　　5.ICE期棉：11月16日，美國就財政懸崖磋商的利好消息鼓舞投資者，美國股市止跌上漲，但對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂不能完全消除，商品市場漲跌互現(xiàn)。ICE期棉盤中大幅振蕩，上周美棉出口簽約量將近9萬噸刺激棉價收漲，3月合約結(jié)算價突破40日均線。

　　小結(jié)：

　　美棉方面，雖然USDA的利空報告繼續(xù)給基本面施壓，但棉價在70美分時的需求卻是顯而易見的，盤面支撐也較強(qiáng)，不過限于供給壓力，上漲難有持續(xù)性。鄭棉方面，從期現(xiàn)結(jié)構(gòu)看，在鄭棉價格高于社會流通棉價時，買棉花的企業(yè)沒有動力選擇期貨這一進(jìn)貨渠道。這決定了期貨價格失去了來自現(xiàn)貨企業(yè)的買入動力。不過在收儲影響下國內(nèi)現(xiàn)貨均價已緩慢上行。我們在收儲期堅持“中國棉價將長期穩(wěn)定運(yùn)行”的觀點不變，應(yīng)充分重視收儲政策，堅持逢低做多的思路。5月合約在19000元/噸支撐很強(qiáng)。

　　[邁科期貨]比價結(jié)構(gòu)帶來進(jìn)口壓力 消費不振仍拖棉價后腿

　　隔夜外盤，16日，美國就財政懸崖磋商的利好消息鼓舞投資者，美國股市止跌上漲，但對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂不能完全消除，商品市場漲跌互現(xiàn)。ICE期棉盤中大幅振蕩，上周美棉出口簽約量將近9萬噸刺激棉價收漲，3月合約結(jié)算價突破40日均線。盡管下游需求回暖讓供應(yīng)過剩的壓力得以緩解，但這種局面很難持續(xù)下去，棉價難有更大的上升空間。

　　行業(yè)消息，美國農(nóng)業(yè)部公布了2012年11月2-8日的美國棉花出口報告。當(dāng)周，2012/13年度美國陸地棉出口凈簽約量為8.39萬噸，較前周增長39%。美國陸地棉出口裝運(yùn)量為2.41萬噸，較前周減少8%，較前4周平均值增長15%。

　　國際市場，16日，進(jìn)口棉中國主港報價再度上漲，除埃及長絨棉和美國皮馬棉報價保持穩(wěn)定以外，其他品種均上漲1美分。由于市場成交量本就不大，外棉再度漲價將進(jìn)一步抑制現(xiàn)貨需求。整體來說，外棉價格近期有漲有跌，但在資源充沛的條件下，并不具備大漲基礎(chǔ)，一旦脫離了紡織廠需要，棉價將面臨回落。

　　國內(nèi)市場，16日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格仍然呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢。受外需低迷、棉價高企、成本持續(xù)增加等因素影響，紡織行業(yè)形勢依然嚴(yán)峻，9到10月出口已進(jìn)入正增長的狀態(tài)，但由于國內(nèi)外棉花價差進(jìn)一步拉大，棉紡行業(yè)和化纖行業(yè)比較困難的局面還會持續(xù)一段時間。

　　國儲動態(tài)，11月16日國家棉花臨時收儲成交39060噸，截至當(dāng)日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交2490090噸，其中內(nèi)地成交818170噸、新疆成交1671920噸。

　　現(xiàn)貨報價，11月16日，美國C/A棉88.35(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14951元/噸(按滑準(zhǔn)稅計算);澳棉93.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15584元/噸;烏茲別克斯坦棉91.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價15327元/噸;西非棉85.35，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14588元/噸;印度棉85.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價14558元/噸。CNCotton A 19680元/噸，上漲4元;B指數(shù)CNCotton B 18837元，上漲4元。{page_break}

　　行情分析，收儲累積成交250萬噸，但由于消費量持續(xù)萎縮，巨大的內(nèi)外棉價差均利于外棉進(jìn)入中國，市場上供大于求的局面短期內(nèi)或難改變。美棉70附近出現(xiàn)來自中國方面的買貨機(jī)會推動價格反彈，75一線壓力凸顯;鄭盤在收儲提振下近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。

　　操作上，05壓力19210-19270，支撐18950，短線操作。

　　[萬達(dá)期貨]美棉出口利好刺激ICE期棉延續(xù)反彈格局

　　雖然12月合約因紡織企業(yè)買盤衰退而回吐周四漲幅，但周五公布的出口周報顯示截至8日一周美棉簽約出口本年度陸地棉達(dá)到8.4萬噸，70美分/磅一線消費買盤被激發(fā)，紗廠買盤與空頭回補(bǔ)使遠(yuǎn)期合約維持強(qiáng)勢，3月合約收高0.4美分至72.64美分/磅，延續(xù)反彈格局不改。但中國買盤并沒有被激發(fā)，美國與印度新棉上市，供應(yīng)壓力繼續(xù)增加，在基金買盤沒有被激發(fā)前，對反彈不可樂觀，謹(jǐn)慎看待反彈為宜。

　　周五ICE期棉小陽報收，主力3月合約站穩(wěn)短期均線之上，雖然均線系統(tǒng)保持良好的空頭下跌排列， 但短期均線有掉頭向上趨勢，KD與MACD指標(biāo)在超跌區(qū)域粘合形成多頭金叉排列，MACD指標(biāo)紅柱繼續(xù)增長，棉價轉(zhuǎn)強(qiáng)，反彈可能延續(xù)，關(guān)注3月合約74美分/磅一線壓力位與70美分/磅強(qiáng)支撐位。

　　周五鄭棉高開低走，主力5月合約依然未能站穩(wěn)19200元/噸之上。而截至11月17日，中國累計公檢棉花331萬噸，累計入儲285萬噸，現(xiàn)貨棉價因此維持緊張格局。但內(nèi)外棉價差居高不下，中國出口與消費維持弱勢，企業(yè)資金偏緊，部分工廠春節(jié)將提前放假推遲開工，節(jié)前補(bǔ)庫的概率不高，資源緊張并不會對棉價構(gòu)成支撐。而低廉的進(jìn)口棉將繼續(xù)沖擊國產(chǎn)棉市場，鄭棉難以得到消費與投機(jī)買盤支撐，長期弱勢將延續(xù)，繼續(xù)持有5月合約空單，但如1305合約突破19200元/噸壓力，待棉價上漲至19400元/噸在增持空單為宜。