[宏源期貨]國內(nèi)現(xiàn)貨均價(jià)已現(xiàn)緩慢上行態(tài)勢

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國內(nèi)皮棉：129級(jí)20561元/噸;229級(jí)19690元/噸;328級(jí)18848元/噸;428級(jí)18069元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10320 元/噸;粘膠短纖14460元/噸;C32S價(jià)格25770元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 19日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場價(jià)格仍為穩(wěn)中攀升態(tài)勢，由于下游產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)疲軟，大部分紡企保持隨用隨買策略，市場成交清淡，而部分企業(yè)采用40%關(guān)稅通關(guān)外棉，港口外棉持續(xù)流出。

　　3.進(jìn)口棉: 11月19日，進(jìn)口棉中國主港報(bào)價(jià)有漲有跌，美棉、澳棉、印度棉和中亞棉小幅上漲，西非棉和巴西棉小幅下跌，皮馬棉近來市場需求看好，報(bào)價(jià)上漲1.75美分。最近一周，國際市場對(duì)美棉的需求非常活躍，傳聞中國在過去幾天大舉采購?fù)饷蓿渲幸悦烂逓橹?，上周恰逢美棉采購峰?huì)，也助美棉簽約一臂之力。

　　4.新棉收儲(chǔ): 上周(2012年11月12-16日)是2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易第9周，周成交量繼續(xù)減少，累計(jì)成交量逼近250萬噸。截至11月16日，本年度累計(jì)成交249.01萬噸，其中新疆167.19萬噸，內(nèi)地81.82萬噸。

　　5.ICE期棉：11月19日，ICE期棉3月合約小幅低開，盤中出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，先是大幅上漲，之后大幅下跌，結(jié)算價(jià)較上個(gè)交易日下跌58點(diǎn)。

　　小結(jié)：

　　美棉3月合約一方面有70美分/磅附近的支撐，另一方面面臨60日均線的不小壓力。鄭棉方面，從期現(xiàn)結(jié)構(gòu)看，在鄭棉價(jià)格高于社會(huì)流通棉價(jià)時(shí)，買棉花的企業(yè)沒有動(dòng)力選擇期貨這一進(jìn)貨渠道。這決定了期貨價(jià)格失去了來自現(xiàn)貨企業(yè)的買入動(dòng)力。不過在收儲(chǔ)影響下國內(nèi)現(xiàn)貨均價(jià)已現(xiàn)緩慢上行的態(tài)勢。我們?cè)谑諆?chǔ)期堅(jiān)持“中國棉價(jià)將長期穩(wěn)定運(yùn)行”的觀點(diǎn)不變，再次大背景下在收儲(chǔ)期偏重于逢低做多的思路。5月合約在19000元/噸支撐很強(qiáng)。

　　[萬達(dá)期貨]ICE期棉因缺乏買盤支撐而回落

　　隔夜ICE期棉在外圍市場上漲的支撐下一度延續(xù)反彈趨勢，3月合約最高至73.15美分/磅，但由于持續(xù)反彈的棉價(jià)對(duì)紡織企業(yè)吸引力減弱，ICE期棉難以得到主動(dòng)性買盤支撐，同時(shí)主要消費(fèi)與進(jìn)口國中國棉價(jià)走弱，尾盤ICE期棉回落，主力3月合約收跌0.58美分至72.06美分/磅。目前來看，年關(guān)將近，基金與商業(yè)買盤被束縛，而新棉上市壓力增加，缺乏資金與基本面支撐，ICE期棉有望維持弱勢格局，關(guān)注70-74美分/磅的橫盤區(qū)域。

　　周一ICE期棉小陰報(bào)收，主力3月合約站穩(wěn)短期均線之上，短期均線有掉頭向上趨勢，KD與MACD指標(biāo)在超跌區(qū)域延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標(biāo)紅柱繼續(xù)增長，單日的回落并沒有改變短線反彈走勢，關(guān)注3月合約74美分/磅一線壓力位與70美分/磅強(qiáng)支撐位。

　　截至11月19日中國累計(jì)收儲(chǔ)290萬噸，大量收儲(chǔ)導(dǎo)致國內(nèi)資源偏緊，但由于年關(guān)將近，部分企業(yè)資金偏緊，同時(shí)下游市場需求低迷，企業(yè)看淡后市，春節(jié)前補(bǔ)庫意愿偏弱。另一方面，目前內(nèi)外棉價(jià)差居高不下，國內(nèi)紡織企業(yè)與貿(mào)易商以40%全關(guān)稅進(jìn)口棉花，低廉的進(jìn)口棉繼續(xù)沖擊國內(nèi)棉價(jià)，并緩解了國內(nèi)資源緊張情況。而市場普遍看淡3月收儲(chǔ)結(jié)束后的行情，春節(jié)紡織企業(yè)可能提前放假并推遲開工，需求的低迷將繼續(xù)抑制棉價(jià)，鄭棉也難以吸引紡織企業(yè)與投機(jī)買盤介入，缺乏資金與基本面支持，鄭棉將延續(xù)跌勢，繼續(xù)持有1305合約空單，關(guān)注1305合約19000元/噸的強(qiáng)支撐位與19200元/噸的壓力位。

　　[一德期貨]尾盤急跌 鄭棉偏空震蕩

　　周一CF1305尾市急跌， CF1305收盤成交3.4萬余手，持倉小幅增加。CF1305收于19100元/噸，跌90元/噸，增倉3710手;11月19日我國進(jìn)口棉花 (FC Index M)84.47美分/磅，漲0.15美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格13596元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格14538元/噸。

　　據(jù)紐約11月19日消息，美國棉花期貨周一連續(xù)第二個(gè)交易日收跌，因?qū)┬杌久嫫＼浀膿?dān)憂和獲利了結(jié)抵消了美國或阻止自動(dòng)減支增稅的利好消息。ICE12月期棉合約收跌0.68美分或0.93%，報(bào)每磅72.05美分。

　　11月19日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交10420噸，較上一交易日增140噸，訂貨量減860噸，累計(jì)訂貨53640噸。19日撮合各合同開盤高低不一，日內(nèi)窄幅整理，終盤漲跌互現(xiàn)?；久嫔?，全棉紗行情變化不大，中低檔紗延續(xù)偏弱走勢，出貨不暢;高檔紗方面銷售稍好，部分紗廠停機(jī)現(xiàn)場依然存在。紡織企業(yè)利潤情況有所改善，但仍有虧損現(xiàn)象存在，再加上其看談后市，生產(chǎn)的積極性不高，并不打算大量購買原料。

　　周一鄭棉尾盤急跌，市場對(duì)于棉花基本面仍不看好，技術(shù)面上受各條均線壓制明顯，但因處在區(qū)間下軌，不建議做空，可以謹(jǐn)慎觀望，若有效放量突破19000可追空。今日操作建議，觀望，若放量突破19000可追空，CF1305參考價(jià)格區(qū)間為19000-19300。

　　[邁科期貨]市場度美棉需求活躍 鄭棉近強(qiáng)遠(yuǎn)弱

　　隔夜外盤，美國棉花期貨周一連續(xù)第二個(gè)交易日收跌，因?qū)┬杌久嫫＼浀膿?dān)憂和獲利了結(jié)抵消了美國或阻止自動(dòng)減支增稅的利好消息。ICE交投最活躍的12月期棉合約收跌0.68美分或0.93%，報(bào)每磅72.05美分。在周五第一通知日及12月合約到期前，期價(jià)同樣受到打壓。

　　行業(yè)消息，據(jù)一些外商反映，近日關(guān)于中國政府將在2013年取消棉花進(jìn)口滑準(zhǔn)關(guān)稅的傳言也比較強(qiáng)烈，只發(fā)放1%關(guān)稅內(nèi)配額和加工貿(mào)易棉花進(jìn)口配額，而且總量不高于200萬噸，對(duì)此傳言目前尚無任何官方澄清。

　　國際市場，19日進(jìn)口棉中國主港報(bào)價(jià)有漲有跌，美棉、澳棉、印度棉和中亞棉小幅上漲，西非棉和巴西棉小幅下跌，皮馬棉近來市場需求看好，報(bào)價(jià)上漲1.75美分。最近一周，國際市場對(duì)美棉的需求非常活躍，傳聞中國在過去幾天大舉采購?fù)饷?，其中以美棉為主，上周恰逢美棉采購峰?huì)，也助美棉簽約一臂之力。{page_break}

　　國內(nèi)市場，19日，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場價(jià)格仍為穩(wěn)中攀升態(tài)勢，由于下游產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)疲軟，大部分紡企保持隨用隨買策略，市場成交清淡，而部分企業(yè)采用40%關(guān)稅通關(guān)外棉，港口外棉持續(xù)流出，中儲(chǔ)棉上周五宣布，將內(nèi)地5個(gè)受災(zāi)地區(qū)收儲(chǔ)的棉花標(biāo)準(zhǔn)放寬到5級(jí)，但由于價(jià)格較低，對(duì)市場影響或?qū)⒉淮蟆?/p>

　　國儲(chǔ)動(dòng)態(tài)，11月19日國家棉花臨時(shí)收儲(chǔ)成交48450噸，截至當(dāng)日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交2538540噸，其中內(nèi)地成交851620噸、新疆成交1686920噸。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，11月19日，美國C/A棉88.80(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14988元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉93.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15634元/噸;烏茲別克斯坦棉91.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15374元/噸;西非棉85.10，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14538元/噸;印度棉85.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14628元/噸。CNCotton A 19690元/噸，上漲10元;CNCotton B 18848元，上漲11元。

　　行情分析，棉副產(chǎn)品價(jià)格低迷和銷售不暢，間接影響皮棉價(jià)格，國內(nèi)高企的儲(chǔ)備量仍然是懸在棉紡企業(yè)上空的利劍，后期現(xiàn)貨市場皮棉購銷動(dòng)態(tài)將影響棉價(jià)走勢。美棉70附近出現(xiàn)買貨機(jī)會(huì)推動(dòng)價(jià)格反彈，75一線壓力凸顯;鄭盤在收儲(chǔ)提振下近強(qiáng)遠(yuǎn)弱。

　　操作上，05背靠壓力空單繼續(xù)持有，看支撐18950，買進(jìn)拋遠(yuǎn)的跨期套利仍可持有。