[宏源期貨]ICE期棉受中國(guó)政策影響較大

　　要點(diǎn)

　　1. 價(jià)格快報(bào)：國(guó)內(nèi)皮棉：129級(jí)20621元/噸;229級(jí)19755元/噸;328級(jí)18910元/噸;428級(jí)18195元/噸。國(guó)內(nèi)紡織品：滌綸短纖10370 元/噸;粘膠短纖14390元/噸;C32S價(jià)格25750元/噸。

　　2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨: 23日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲，但是下游全棉紗價(jià)格卻舉步維艱，企業(yè)產(chǎn)成品庫存量越來越高，上下游的走向呈現(xiàn)了明顯背離，受政策支撐而平穩(wěn)運(yùn)行的棉市，其內(nèi)在壓力仍在不斷匯集。

　　3.印度棉: 印度紡織行業(yè)游說團(tuán)體(包括原棉和紡織行業(yè)協(xié)會(huì))認(rèn)為，盡管當(dāng)前棉季印度棉花產(chǎn)量下降，但該國(guó)不應(yīng)該禁止或限制原棉出口。這對(duì)中國(guó)、孟加拉國(guó)和越南等棉花進(jìn)口國(guó)來說似乎是個(gè)好消息，對(duì)印度棉花出口商也很有利。

　　4.籽棉收購:11月16-22日，國(guó)內(nèi)各主產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)寒，籽棉質(zhì)量逐漸下降，加上軋花廠報(bào)價(jià)有下調(diào)的趨勢(shì)，棉農(nóng)惜售情緒開始松動(dòng)，交售積極性提高。不過，棉企加工皮棉均以交儲(chǔ)為主，為了規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)質(zhì)量要求仍然嚴(yán)格，并且部分企業(yè)或會(huì)提前結(jié)束收購，市場(chǎng)暫未出現(xiàn)購銷兩旺的局面。

　　5.ICE期棉：11月23日，ICE期棉3月合約小幅低開，隨后逐步走高，但尾盤突然大幅下跌。隨著中國(guó)棉花收儲(chǔ)量的增加，發(fā)放滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額的可能性越來越小，而且中國(guó)拋儲(chǔ)的可能性越來越大，因此市場(chǎng)參與者普遍看空美棉后市。

　　小結(jié)：

　　美棉3月合約在接近60日均線后大幅下挫，再探70美分處的支撐，這主要與中國(guó)拋儲(chǔ)的可能性越來越大有關(guān)。鄭棉方面1月合約遠(yuǎn)高于當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)，這與收儲(chǔ)期市場(chǎng)棉花資源尤其是高等級(jí)棉花資源逐步變得短缺相吻合。對(duì)于遠(yuǎn)月合約，在鄭棉價(jià)格高于社會(huì)流通棉價(jià)時(shí)，買棉花的企業(yè)沒有動(dòng)力選擇期貨這一進(jìn)貨渠道。這決定了期貨價(jià)格失去了來自現(xiàn)貨企業(yè)的買入動(dòng)力。對(duì)于近月合約而言，在操作上應(yīng)充分重視收儲(chǔ)政策，側(cè)重于逢低做多的思路。近日1月重點(diǎn)關(guān)注前高壓力，5月關(guān)注19000附近支撐。

　　[邁科期貨]棉價(jià)上方空間有限 鄭棉期價(jià)逼近壓力位

　　隔夜外盤，ICE期棉3月合約小幅低開，隨后逐步走高，但尾盤突然大幅下跌。當(dāng)日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的美棉出口報(bào)告顯示，11月9日-16日美棉出口凈簽約量為14.21萬噸，較此前一周增加52%，裝運(yùn)日期為2013/14年度的美國(guó)陸地棉出口凈簽約量十分可觀，達(dá)4.43萬噸，ICE期棉價(jià)格未能上漲，隨著中國(guó)棉花收儲(chǔ)量的增加，發(fā)放滑準(zhǔn)稅進(jìn)口配額的可能性越來越小，而且中國(guó)拋出的可能性越來越大，因此市場(chǎng)參與者普遍看空后市。

　　國(guó)際市場(chǎng)，23日，因感恩節(jié)休市ICE無交易，進(jìn)口棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定。國(guó)外棉商表示，近期美棉市場(chǎng)需求較前期活躍，得州地區(qū)新花頗受關(guān)注，但全球紡織廠不會(huì)提前量補(bǔ)庫，一旦價(jià)格當(dāng)前需求得到滿足且價(jià)格出現(xiàn)上漲，棉商應(yīng)當(dāng)在基差大的時(shí)候盡量在現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售。對(duì)于棉價(jià)走勢(shì)，70美分看來是ICE期貨的底部，價(jià)格有上沖75-78美分的可能，但棉價(jià)上漲不會(huì)持久。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，23日，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲，但是下游全棉紗價(jià)格卻舉步維艱，企業(yè)產(chǎn)成品庫存量越來越高，上下游的走向呈現(xiàn)了明顯背離，受政策支撐而平穩(wěn)運(yùn)行的棉市，其內(nèi)在壓力仍在不斷匯集。

　　國(guó)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)，11月23日國(guó)家棉花臨時(shí)收儲(chǔ)成交43960噸，截至當(dāng)日，2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)交易累計(jì)成交2733160噸，其中內(nèi)地成交958840噸、新疆成交1774320噸。

　　現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，11月23日，美國(guó)C/A棉88.80(美分/磅)，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14992元/噸(按滑準(zhǔn)稅計(jì)算);澳棉93.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)16067元/噸;烏茲別克斯坦棉91.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)15378元/噸;西非棉84.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14513元/噸;印度棉84.85，折人民幣一般貿(mào)易港口提貨價(jià)14513元/噸。CNCotton A 19755元/噸，上漲24元;CNCotton B 18910元，上漲20元。

　　行情分析，市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)方面不會(huì)發(fā)放滑準(zhǔn)稅配額以及拋儲(chǔ)的預(yù)期導(dǎo)致美盤重新回到70一線，向下破位的跡象顯露。鄭盤在收儲(chǔ)提振下近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，01合約19800-20000區(qū)間壓力;05合約整體延續(xù)弱勢(shì)，壓力19245、支撐18950。

　　操作上，05空單繼續(xù)持有，壓力19245、支撐18950;買進(jìn)拋遠(yuǎn)的跨期套利仍可繼續(xù)持有。

　　[萬達(dá)期貨]感恩節(jié)后美棉大幅回落

　　感恩節(jié)后首日，國(guó)際市場(chǎng)大部分商品價(jià)格上揚(yáng)，但美棉12月合約迎來第一通知日，基金從12月合約展期及多單平倉導(dǎo)致棉價(jià)回落，3月合約收跌1.23美分至71.43美分/磅。但周五美棉出口周報(bào)顯示，截至15日一周美棉簽約出口量達(dá)到13.45萬噸，創(chuàng)6月以來最大周出口簽約量，數(shù)據(jù)顯示70美分/磅一線對(duì)消費(fèi)企業(yè)擁有較強(qiáng)的吸引力，而基金已經(jīng)從12月合約擺脫出來，短期市場(chǎng)不會(huì)有大的利空消息，預(yù)期ICE期棉將延續(xù)70-74美分/磅的橫盤格局。

　　周五ICE期棉中陰報(bào)收，但其依然站穩(wěn)短期均線之上，KD與MACD指標(biāo)在弱勢(shì)區(qū)域延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標(biāo)紅柱縮短，棉價(jià)反彈動(dòng)能減弱，單日的回落并沒有改變ICE期棉反彈格局。但近期的反彈沒有得到倉量的配合，缺乏資金支持，ICE期棉難以擺脫70-74美分/磅的橫盤區(qū)域，謹(jǐn)慎看待短期的反彈。{page_break}

　　截至11月23日，中國(guó)收儲(chǔ)量達(dá)到320.7萬噸，超過上年度313萬噸的總收儲(chǔ)量，全年收儲(chǔ)有望突破450萬噸，但估算在不考慮拋儲(chǔ)的情況下，全年供應(yīng)依然可達(dá)735萬噸，短期市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)資源緊張情況。雖然鄭棉近月合約因注冊(cè)倉單緊張而維持強(qiáng)勢(shì)，但其沒有得到資金與人氣支持，同時(shí)年關(guān)將近，對(duì)前景的看淡將使企業(yè)在春節(jié)放長(zhǎng)假，節(jié)前補(bǔ)庫的可能性不大，沒有需求的支撐，近期現(xiàn)貨棉價(jià)有走弱跡象，整體市場(chǎng)缺乏資金與人氣支撐，鄭棉將維持弱勢(shì)格局，繼續(xù)持有鄭棉空單，如5月合約19000元/噸支撐失守，繼續(xù)增持空單至18400元/噸一線。

　　[一德期貨]牛皮市 鄭棉窄幅震蕩

　　周五CF1305高開高走， CF1305收盤成交3.3萬余手，持倉小幅減少。CF1305收于19190元/噸，漲65元/噸，減倉720手;11月23日我國(guó)進(jìn)口棉花 (FC Index M)84.31美分/磅，漲0美分/磅，1%關(guān)稅下折算價(jià)格13570元/噸，滑準(zhǔn)稅下折算價(jià)格14510元/噸。

　　據(jù)紐約11月23日消息，美國(guó)即期棉花期貨價(jià)格周五錄得約一個(gè)月來的最大單日跌幅，因市場(chǎng)重新?lián)鷳n全球供應(yīng)過剩，抵消了數(shù)據(jù)顯示中國(guó)和巴基斯坦涌現(xiàn)新買盤的影響。美國(guó)洲際交易所(ICE)交投最活躍的3月期棉挫跌1.43美分或1.7%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅71.43美分。

　　11月23日全國(guó)棉花交易市場(chǎng)商品棉撮合交易成交10100噸，較上一交易日減40噸，訂貨量增加160噸，累計(jì)訂貨39340噸。23日撮合各合同開盤高低互現(xiàn)，日內(nèi)寬幅震蕩，終盤漲跌不一?；久嫔希谝蚋劭诔鰩炝看笥谌霂炝?，保稅棉花庫存量進(jìn)一步減少，目前全國(guó)港口庫存不足25萬噸。但隨后隨著新花大量到港，港口庫存有望上升。據(jù)了解，目前印度棉價(jià)持續(xù)走低，當(dāng)?shù)孛奚谭e極尋求出口機(jī)會(huì)，巴基斯坦棉市低迷，紡織企業(yè)心里價(jià)位普遍較低，成交低迷。

　　周五鄭棉高開高走，近期底部有所抬升，技術(shù)面上逐漸修復(fù)，但反向仍顯不明顯，不建議操作，可以謹(jǐn)慎觀望。今日操作建議，觀望，CF1305參考價(jià)格區(qū)間為19100-19400。