[宏源期貨]5月合約區(qū)間操作

　　要點

　　1.價格快報：國內(nèi)皮棉：129級20784元/噸;229級19909元/噸;328級19079元/噸;428級18429元/噸。國內(nèi)紡織品：滌綸短纖10650 元/噸;粘膠短纖13710元/噸;C32S價格25715元/噸。

　　2.國內(nèi)現(xiàn)貨: 內(nèi)現(xiàn)貨棉價走勢繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲的趨勢，棉花加工企業(yè)出于成本考慮，加上國家臨時收儲政策的支撐，挺價意愿較強，而紡織企業(yè)正承受高棉價和銷售困難雙重擠壓，雙方將陷入購銷僵持階段。

　　3.進口棉: 12月13日，進口棉連日來的強勢上漲讓紡織廠望而卻步，市場成交量大幅下降的同時，詢價也在減少。盡管ICE期棉繼續(xù)走高，但棉商報價趨于謹慎，除美國EMOT M品級報價上調(diào)0.7美分以及各個品級的巴西棉上調(diào)0.2美分以外，其他報價保持穩(wěn)定。

　　4.新棉收儲: 截至12月13日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交4024070噸，其中內(nèi)地成交1329300噸、新疆成交2069120噸，骨干企業(yè)成交625650噸。

　　5.ICE期棉：12月13日，美國財政懸崖談判遇阻，美元指數(shù)反彈以及商品市場普遍走弱均對ICE期棉市場產(chǎn)生不利影響。ICE期棉一度低開低走，盤中短暫突破75美分后再度回落，3月合約最終收低56點。

　　小結：

　　USDA報告調(diào)減了全球期初與期末庫存，調(diào)高了全球消費量。這是連續(xù)多月以來首次利多的報告。但中國市場有中國的市場的特殊情況，中國的高庫存與政策使得該報告對鄭棉利多作用有折扣。遠月5月合約維持區(qū)間整理態(tài)勢的可能性大，近期很難突破向上，建議區(qū)間操作。

　　[邁科期貨]階段性運行平穩(wěn) 鄭棉陷入窄幅震蕩僵局

　　隔夜外盤，13日，美國財政懸崖談判遇阻，美元指數(shù)反彈以及商品市場普遍走弱均對ICE期棉市場產(chǎn)生不利影響。ICE期棉一度低開低走，盤中短暫突破75美分后再度回落，3月合約最終收低56點。

　　行業(yè)消息，美棉花出口周報：當周，2012/13年度美國陸地棉出口凈簽約量為6.44萬噸，較前周減少32%，中國(3.09萬噸)。美國陸地棉出口裝運量為4.12萬噸，較前周減少14%，運往中國(1.76萬噸)。USDA數(shù)據(jù)顯示，上周棉價雖然上漲，但紡織廠的進口需求沒有停滯，只是有所放緩，中國買入3萬余噸。高棉價難以激發(fā)更多需求。

　　國際市場，13日，進口棉連日來的強勢上漲讓紡織廠望而卻步，市場成交量大幅下降的同時，詢價也在減少。盡管ICE期棉繼續(xù)走高，但棉商報價趨于謹慎，除美國EMOT M品級報價上調(diào)0.7美分以及各個品級的巴西棉上調(diào)0.2美分以外，其他報價保持穩(wěn)定。如果現(xiàn)貨需求不能轉好，外棉報價很難維持強勢。

　　國內(nèi)市場，13日，受益于新年度國家棉花收儲政策保駕護航，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格小幅上升，但全球經(jīng)濟放緩、歐債危機、“財政懸崖”， 市場對未來經(jīng)濟形勢的擔憂導致紡織品出口需求不旺。

　　國儲動態(tài)，12月13日國家棉花臨時收儲成交48420噸，截至當日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交4024070噸，其中內(nèi)地成交1329300噸、新疆成交2069120噸，骨干企業(yè)成交625650噸。

　　現(xiàn)貨報價，12月13日，美國C/A棉91.10(美分/磅)，折人民幣港口提貨價15251元/噸(按滑準稅計算);澳棉96.10，折人民幣港口提貨價15898元/噸;烏茲別克斯坦棉93.60，折人民幣港口提貨價15570元/噸;西非棉86.35，折人民幣港口提貨價14668元/噸;印度棉85.60，折人民幣港口提貨價14579元/噸。CNCotton A 19909元/噸，上漲17元;CNCotton B 19079元，上漲15元。

　　行情分析，現(xiàn)貨價格仍較為穩(wěn)定，下游紗線價格仍有下滑可能，隨著外棉集中到港時間臨近，雖有國家收儲支撐，但現(xiàn)貨供應壓力或長期存在。美棉調(diào)整關注73.95支撐，05維持區(qū)間震蕩，繼續(xù)關注前低18950支撐。

　　操作上，窄幅震蕩，觀望為宜。

　　[一德期貨]近月逼倉 鄭棉主力合約受益

　　周四CF1305沖高回落， CF1305收盤成交6.7萬余手，持倉小幅減倉。CF1305收于19180元/噸，漲45元/噸，減倉8928手;12月13日我國進口棉花 (FC Index M)86.12美分/磅，漲0.23美分/磅，1%關稅下折算價格13831元/噸，滑準稅下折算價格14709元/噸。

　　據(jù)道瓊斯紐約12月13日消息，美國期棉周四收低，因美國農(nóng)業(yè)部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管棉花價格上漲，但來自海外棉廠的進口需求仍未停滯，只是需求開始放緩。洲際交易所(ICE)主力3月期約結算價下跌0.8%，至每磅74.56美分。

　　12月13日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交10940噸，較上一交易日增740噸，訂貨量減700噸，累計訂貨32840噸。13日撮合各合同高開，日內(nèi)窄幅震蕩，終盤收漲?；久嫔希壳凹徠髮τ?%配額的下發(fā)節(jié)點更為關注，坊間普遍預期在12月底前后，與此同時，貿(mào)易商特別關注的反而是40%高關稅清關政策。全棉紗行情黯淡，針織紗價位重心略有下沉，市場出貨批量繼續(xù)下滑，下游需求無力，織布廠家不少關停，開工的也是勉強維持。市場現(xiàn)貨仍舊短缺，報價繼續(xù)上調(diào)。

　　周四鄭棉沖高回落，日內(nèi)小幅反彈，當前基本面仍利于近月合約逼倉，整個鄭棉持倉格局看，多空均持續(xù)離場，短期方向大概率隨前期反彈趨勢運行，鄭棉總體底部仍顯堅實，今日料再度反彈，但上方空間也有限。今日操作建議，多單持有，目標19250，止盈成本價19100，CF1305參考價格區(qū)間為19000-19300。

　　[萬達期貨]出口利好難敵財政懸崖利空，美棉小幅回落

　　雖然截至6日一周美棉簽約出口本年度陸地棉6.4萬噸，其中中國簽約進口3.1萬噸，累計簽約出口陸地棉7.03萬噸，連續(xù)6周居于高位，累計簽約出口本年度陸地棉40萬噸，占USDA預測256.9萬噸的15.57%。同時美國11月零售銷售上升,一周初請失業(yè)金人數(shù)下降，經(jīng)濟數(shù)據(jù)樂觀。但美聯(lián)儲決定將貨幣政策與失業(yè)率掛鉤，令人擔憂其經(jīng)濟刺激作用可能有限，同時財政懸崖的磋商依然分歧嚴重，如果未能達成協(xié)議，可能將使美國經(jīng)濟陷入衰退，這抵消了出口利好及經(jīng)濟數(shù)據(jù)對市場的支撐，隔夜ICE期棉小幅回落，3月合約收跌0.56美分至74.56美分/磅，但反彈趨勢并沒有改變。年底市場投資氛圍偏淡，74美分/磅以上的價格對商業(yè)買盤吸引力有限，基金買盤難以被激發(fā)，謹慎看漲為宜。

　　周三ICE期棉小陰報收，但主力3月合約站穩(wěn)短期均線之上，中短期均線系統(tǒng)延續(xù)多頭上漲排列，KD與MACD指標在強勢區(qū)域延續(xù)多頭上漲排列，MACD指標紅柱平穩(wěn)運行，反彈趨勢不改，謹慎看漲關注74美分/磅對市場的支撐作用。

　　截至12月13日，中國累計收儲達到402萬噸，現(xiàn)貨資源偏緊，早盤1301合約一度大幅減倉一萬余手，但逼倉的預期并沒有減弱，雖然空頭平倉一度推高1305合約，但鄭棉無法吸引主動性買盤介入。目前下游消費與出口毫無起色，部分企業(yè)計劃2013年繼續(xù)減倉、限產(chǎn)并提前放春節(jié)長假，而12月印度與美棉將大量到港，中國新的配額也將發(fā)放，供應增加而消費并沒有隨之增長，國內(nèi)現(xiàn)貨棉價因此維持弱勢格局，針對近期合約的逼倉難以改變棉價長期弱勢，鄭棉將隨美棉回調(diào)，繼續(xù)持有1305合約空單，關注19000元/噸支撐位與19200元/噸的壓力位。