美棉回落。隔夜受對美國財政懸崖的擔憂影響，美元走高，美股及商品走低，美棉回落，3月合約結算價74.56美分，跌56點。USDA報告顯示美棉簽約減少，棉價上漲抑制了下游需求。

　　美棉出口較上周減少32%。美國農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日一周美國凈簽約出口本年度陸地棉64388噸，較前一周減32%，較近四周平均值減24%;裝運41209噸，較前一周減14%，較近四周平均值增26%;當周中國凈簽約本年度陸地棉30935噸，裝運17577噸。

　　中央經(jīng)濟工作會議周末舉行。有報道稱，熟悉內(nèi)情的政府消息人士周四透露，中國領導層將于本周末(15-16日)召開一年一度的中央經(jīng)濟工作會議。此次會議將為明年的經(jīng)濟政策定調。

　　匯豐12月制造業(yè)PMI升至14個月高點。匯豐中國12月份制造業(yè)采購經(jīng)理人初值升至14個月高點，這是中國經(jīng)濟回暖的最新跡象。該指數(shù)表明中國制造業(yè)活動連續(xù)第二個月擴張，進一步印證中國經(jīng)濟在穩(wěn)步復蘇。但12月份新出口訂單指數(shù)依然不振，該指數(shù)從11月份的52.0降至49.5。12月份就業(yè)指數(shù)十個月來首次結束萎縮局面，但投入價格指數(shù)不甚樂觀，擴張步伐較11月份放緩。

　　棉商收棉制倉單，報價高于收儲價。河北滄州東光縣收購接近尾聲，4級籽棉收購價4.05元/斤(衣分36%，水分12%)。雖然國家將滄州等地區(qū)收儲標準放寬到五級，但大多棉企表示加工五級皮棉無利可圖，因而收購意愿較弱，對于沒能交儲的四級皮棉按19000元/噸的價格出售。據(jù)悉，一些大型棉商在收購棉花制作倉單。由于價格高，當?shù)睾芏嗝奁蟪鍪邸Ｄ趁奁筘撠熑吮硎粳F(xiàn)在已加工1500噸，全部用于交期貨倉單棉，328級的20600元/噸，428級的20100元/噸。

　　棉籽暢銷。今年安徽池州籽棉大幅減產(chǎn)，棉企為搶購資源提高報價，截止12月14日，當?shù)刈衙奘召弮r最高已達到4.33元/斤(衣分38%以上，水分12%以內(nèi)，雜質1.3%)，但日收購量只有幾萬斤。14日當?shù)孛拮咽袌鰣髢r漲至1.24元/斤，較13日漲0.02元/斤。為了加快資金回籠降低成本，企業(yè)快加工快交儲。部分企業(yè)由于庫容緊張棉籽順價銷售，部分停機收購的企業(yè)棉籽已全部賣出，因此導致上門要求訂購棉籽的客戶絡繹不絕。

　　企業(yè)搶收籽棉，現(xiàn)貨上漲。13日，河北河間棉籽價格持續(xù)上漲，擴大了棉企的利潤空間，棉企搶收。含油11%的較好棉籽主流到廠價1.16-1.18元/斤，使棉企利潤增加700元/噸左右。另外，隨著兩節(jié)臨近，棉農(nóng)不再惜售。4級籽棉主流收購價4.05元/斤(衣分36%，回潮率12%)，5級棉收購順暢，五級棉統(tǒng)花主流價3.65元/斤(衣分35.5%，回率12%)，.因為部分紡織企業(yè)原料庫存見底，配額告罄，紛紛采購現(xiàn)貨。目前，地產(chǎn)4級無碼大包棉報價19000-19100元/噸，弱4級18600元/噸，較昨日漲100元/噸;4級小包棉主流成交價18700-18800元/噸(提貨、毛重、帶票)，弱4級18400元/噸左右，價格平穩(wěn)。而3級新疆棉主流價20300元/噸左右，較昨日漲100元/噸左右。紡企呼吁國家繼續(xù)投放儲備棉和增發(fā)配額。

　　籽棉數(shù)量減少，收購或將萎縮。河北廣宗4級籽棉收購價3.85元/斤(衣分率34%，回潮率11%)，交儲利潤空間500元/噸。但棉企表示：收購進入尾期，籽棉存量越來越少，預計元旦過后籽棉收購難度加大，收購量將萎縮?，F(xiàn)貨穩(wěn)定，無碼大包4級皮棉售價19000元/噸(凈重自提帶票)，弱4級18600元/噸，小包好4級皮棉18700元/噸，弱4級棉銷售價格為18500元/噸;澳棉GM級棉20100元/噸(商檢凈重自提帶票)，印度棉19000元/噸，均較前幾日持平。

　　企業(yè)惜售棉籽。近日棉籽價格易漲難跌，支撐籽棉行情。安徽蒙城籽棉資源量逐步減少，在400型棉企支撐下，籽棉價格難跌，四級籽棉收購價4.10-4.15元/斤(水分10-12%，衣分37-38%)，現(xiàn)貨四級皮棉出廠價在18000元/噸，毛棉籽出廠價在1.17-1.20元/斤一線。資金雄厚者存皮棉、棉籽，資金不足者僅出售皮棉，對棉籽惜售。部分廠家已存200-500噸棉籽，節(jié)前不打算出售。

　　收儲成交402萬噸。14日計劃收儲93670噸，成交48420噸，較前一天減少2410噸。疆內(nèi)計劃收儲27000噸，成交27000噸;內(nèi)地計劃收儲66670噸，成交21420噸。收儲累計成交4024070噸，新疆累計成交2069120噸，內(nèi)地累計成交1329300噸，骨干企業(yè)共累計成交625650噸。{page_break}

　　棉紗成交清淡。全棉紗交易批量沒有增加，氣氛清淡。年底臨近多數(shù)廠家根據(jù)批量適當優(yōu)惠或承兌價出貨。南通宏達辦事處全棉紗出貨不暢，普梳噴氣用40S無票價26300-26400元/噸，進口32S紗無票價24200-24300元/噸。山東武城某紡織企業(yè)棉紗價格平穩(wěn)，氣流紡21S省內(nèi)送到價21500元/噸，32S價26800元/噸，出貨尚可，高支紗出貨較緩慢。

　　股市大漲，商品分化。14日，股市大幅上漲，投資者對周末的中央經(jīng)濟工作會議有良好預期，加之PMI數(shù)據(jù)良好，推動股市放量大漲，達到4個月高位，同時，商品市場一片漲勢，螺紋、焦炭領漲，其次是豆粕和化工品種，貴金屬維持弱勢。

　　鄭棉企穩(wěn)，近月繼續(xù)上漲。鄭棉01合約維持漲勢，盤中最高漲至20320，盤中沒有回落，持倉減少;05合約低開高走，收于陽線，雖然上漲，但走勢明顯弱于其他品種。目前棉花沒有資金照顧，行情清淡，持倉持續(xù)萎縮。連續(xù)三日反彈后，目前鄭棉止跌，重心上移。

　　鄭棉1301收于20320，漲230點，1305合約收于19230，漲50點。當日總成交9.51萬手，較前一交易日增加1868手;持倉29.8萬手，減少1422手。

　　12月14日，由于01合約持續(xù)上漲，05和01合約負價差擴大至-1070元/噸，12日為-745元/噸。

　　14日，由于期貨近月價格大幅上漲，期貨撮合價差擴大至902元/噸，13日在548元/噸。

　　截至12月14日，鄭棉倉單數(shù)量為488張(合19520噸)，較前一交易日減少3張;有效預報為56張，增加16張。

　　本周初由于宏觀回暖，現(xiàn)貨企穩(wěn)，鄭棉跟隨外圍市場補漲，一度突破19300，但由于上方壓力較大，做多信心不足，隨后大幅回落，但在整數(shù)關口附近仍有支撐。國內(nèi)方面，隨著地產(chǎn)棉大量交儲、配額尚未下發(fā)、國家沒有拋儲，導致現(xiàn)貨資源略緊，價格偏漲，對電子盤價格有支撐。但目前是各國新棉集中上市階段，貿(mào)易商預售外棉，外棉價格遠低于國內(nèi)，即使繳納40%關稅，價格也低于地產(chǎn)棉;12月到明年3月將是中國集中進口期，大量外棉到港將增加國內(nèi)供應。

　　長期看，國儲已掌握800萬噸的棉花資源，加之庫容緊張、今年已有低價拋儲的先例，因此隨時

　　有能力通過釋放儲備來緩解供應及其倉儲壓力。目前宏觀轉暖，股市大漲提振商品，對棉花也有提振，加之現(xiàn)貨偏漲，成交改善，如果周末棉花方面沒有新政策，即沒有拋儲或發(fā)放配額的消息出臺，鄭棉短線或延續(xù)反彈，建議待反彈至阻力位再沽空，若反彈關注19300-19350一線阻力;但近期有關拋儲及配額傳言較多，預期政策出臺時間不遠，因此，操作上維持偏空思路。關注宏觀及棉花政策。