染料行業(yè)目前呈現(xiàn)出淡季不淡特征，一方面是由于環(huán)保壓力導(dǎo)致染料廢水處理成本提高，中小企業(yè)產(chǎn)能明顯受限，另一方面則是下游需求穩(wěn)步增長(zhǎng)。據(jù)悉，7月中旬以來(lái)分散染料價(jià)格再度上調(diào)，每噸幅度在500元至2000元，最新主流報(bào)價(jià)為每噸2.5萬(wàn)元至2.6萬(wàn)元。本次提價(jià)是繼五月份以來(lái)的再度調(diào)價(jià)，表明市場(chǎng)承受能力較好，而隨著8、9月份傳統(tǒng)旺季的來(lái)臨，染料價(jià)格有望繼續(xù)上揚(yáng)。

　　需求增長(zhǎng)助推景氣度改善

　　隨著環(huán)保壓力的加大，污染排放不達(dá)標(biāo)的中小企業(yè)逐步關(guān)閉。據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，染料廢水處理難度大，分散染料每噸廢水處理成本在750元左右，活性染料處理成本約400元，約占目前銷(xiāo)售價(jià)格的3%，再加上固定資產(chǎn)投資，大多數(shù)中小染料企業(yè)承壓較大，產(chǎn)能顯著受限。

　　與此同時(shí)，染料市場(chǎng)的需求方面回升明顯。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1至6月份，我國(guó)紡織和服裝出口同比增長(zhǎng)12.1%，出口額達(dá)到1272.1億美元。這個(gè)增長(zhǎng)率比去年同期高10.5個(gè)百分點(diǎn)。紡織服裝出口好轉(zhuǎn)，對(duì)印染需求增加明顯，從而拉動(dòng)上游染料需求。

　　原材料方面，染料上游2-萘酚最新價(jià)格為每噸19000元左右，相比年初高點(diǎn)每噸23000元下跌約17%，也有利于染料企業(yè)毛利率水平提升。

　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有序盈利提升可期

　　今年1月上旬，行業(yè)龍頭浙江龍盛和閏土股份專(zhuān)利訴訟達(dá)成和解，并利用各自?xún)?yōu)勢(shì)相互合作，有意識(shí)控制出貨量，提升了旺季下游對(duì)于染料的消化能力。目前分散染料和活性染料前4家企業(yè)市場(chǎng)份額占比超過(guò)三分之二，其中浙江龍盛分散染料年產(chǎn)能12萬(wàn)噸，閏土股份產(chǎn)能為11萬(wàn)噸，兩者合計(jì)約占國(guó)內(nèi)整個(gè)分散染料市場(chǎng)的65%。

　　龍頭企業(yè)通過(guò)專(zhuān)利保護(hù)實(shí)現(xiàn)了對(duì)行業(yè)主要分散染料廠(chǎng)家的有效整合，以及對(duì)潛在進(jìn)入者的威懾，使得行業(yè)整體毛利率能維持較高水平，目前主要廠(chǎng)家染料毛利率水平超過(guò)30%。

　　另外，雖然分散染料最新價(jià)格已超出機(jī)構(gòu)年初預(yù)計(jì)的每噸2.5萬(wàn)元，不過(guò)相比2008年最高價(jià)格每噸5.8萬(wàn)元，仍處于較低水平，后續(xù)還有繼續(xù)調(diào)漲的空間。

　　總體來(lái)看，環(huán)保壓力帶來(lái)的供給約束明顯，行業(yè)景氣持續(xù)時(shí)間和高度都有望超出市場(chǎng)預(yù)期，相關(guān)公司在產(chǎn)品提價(jià)的刺激下，業(yè)績(jī)向好是大概率事件。