2013/2014年度棉花收儲在9月12日正式拉開了帷幕，但目前的入儲量明顯低于去年同期。主要原因在于幾方面：一是今年新棉上市晚于去年;二是今年新國標實施，棉花加工企業(yè)謹慎操作，公檢進度也相對緩慢;三是新的收儲規(guī)則較往年更細化，更嚴格。

　　通過對比2013年度收儲預案與2012年度收儲預案，可以看出：

　　第一，2013年收儲預案公布的時間明顯晚于去年。一是因為今年新國標實施，收儲預案中將更改、完善棉花公證檢驗的要求;二是因為之前兩年無限量收儲，我國國庫棉花資源充足，今年持續(xù)地收儲，國家不再單純地進行量的調控。

　　第二，收儲質量要求方面，不再沿用老標準，而是修改為新國標。

　　第三，收儲價格方面，由于新國標的實施，而沒有沿用舊的品級差率和長度差率等標準。對比2012年度、2013年度的等級、長度升貼水可見，2012年的升貼水強度要高于2013年。因此僅從交儲貨款上來看，等級較高的新疆棉收益明顯弱于去年。

　　再通過2012年度與2013年度棉花臨時收儲交易辦法對比，可以發(fā)現(xiàn)：

　　第一，2013年度棉花收儲規(guī)則對交儲企業(yè)的要求更加細致嚴格，如租賃或委托加工關系一經審核并公布后，不得更改，而2012年沒有此項要求。此外，今年還對交儲企業(yè)的成交數(shù)量和進度做了以下規(guī)定：交儲企業(yè)截至某一個交易日的累計成交數(shù)量，不得超過上一日中國纖維檢驗局對外公布的該400型棉花加工企業(yè)的已公證檢驗(指產地公證檢驗)的總量。這條細則彰顯了收儲政策對加工企業(yè)交儲行為的約束力和控制力。這樣一來可以有效地防止企業(yè)將臨近庫點的生產預估數(shù)量提前在網上成交;二來可以防止轉圈棉、代加工的皮棉冒充交儲棉，堵塞交儲中的漏洞。

　　第二，交儲資金方面有所改變。交儲企業(yè)的保證金由往年的300元/噸提高至500元/噸。同時，取消預付貨款，采用一次性付款，即企業(yè)在交儲棉花入庫、開票后才能得到全額貨款，而往年皮棉入庫、初驗后即可拿到80%，另20%開票時結清。這對于資金短缺的企業(yè)而言，延長了資金到位的時間，無形中增加了難度，籽棉收購也將變得更謹慎。

　　第三，交儲棉花的升貼水標準被徹底顛覆。如果棉花纖維長度以31最高來計算，按照2012年的標準，最好的棉花是131A，升水2810元/噸;最差的棉花是427C2，貼水1116元/噸。按照2013年的標準，最好的棉花是1131AS1P1U1N，升水1600元/噸;最差的棉花是2227C2S4P2U4L，貼水1200元/噸。從升貼水的角度看，棉花升水幅度明顯下滑，而貼水卻小幅上調。對交儲企業(yè)來講，利潤空間被壓縮。

　　通過以上對比可見，今年的交儲要求明顯比去年嚴格，若按照目前交儲進度以日均成交3萬噸計算的話，預計今年的收購量在372萬噸左右。再結合我們調研的數(shù)據，2013年全國棉花減產幅度約為7%，總產量預計為688萬噸，還有316萬噸棉花未進入國儲。筆者認為，企業(yè)應關注期貨盤面的賣保操作，若后期期貨價格超過20600元/噸，則可考慮賣保交割銷售。