國儲棉中質(zhì)量較好的新疆棉去化較快，而地產(chǎn)棉去化慢，質(zhì)量差，為了合理轉(zhuǎn)變結(jié)構(gòu)，輪入優(yōu)質(zhì)進口棉也比較合適。再次，輪入國產(chǎn)棉不值得考慮，因為其對國內(nèi)市場影響較大，容易扭曲國內(nèi)市場價格。

　　本年度我國的需求事實上很不錯，但是預期相比比較悲觀，所以本年度國儲棉市場在經(jīng)歷了初期的瘋狂后，一直比較淡定，成交價格逐步走弱，成交比例維持在60%左右，基本上每個月成交40-45萬噸，很穩(wěn)定。直到近期，國儲棉市場逐步出現(xiàn)了火爆的跡象，加價搶購開始出現(xiàn)，價格出現(xiàn)反彈，成交率開始提升。悲觀的預期可以抑制需求，但目前離儲備棉市場閉市只有30多個交易日，如果企業(yè)再不采購，那么后期棉花會比較緊張，所以時間所迫，需求必須得到釋放，故而成交開始放量。

　　但由于政府在前期做了預案，在一定條件下，將考慮加大拍賣量或延長拋儲時間的決定，因此在近期儲備棉成交上來后，這個預期就如期出現(xiàn)了。近日中國儲備棉管理總公司發(fā)布《關于下達2016/2017年度國家儲備棉輪出第六批計劃的通知》，通知指出，第六批出庫公檢計劃為41.4萬噸。第六批公檢計劃的41.4萬噸全部為儲備新疆棉，涉及12個省、14家承儲單位，且全部為中儲棉直屬單位。中儲棉的這個通知應該是市場預期的正面反映，對市場產(chǎn)生較大的影響。

　　1、本年度新疆棉供需將不再緊張。后期中儲棉的41.4萬噸的新疆棉掛牌后，本年度新疆棉的供應將得到明顯的提升，市場上搶購的氛圍將明顯下降，本年度的供需緊張的預期將不復存在。

　　2、9-1價差的重構(gòu)。前期9-1價差走闊到600元，主要是因為對本年度供需緊張的預期，在拋儲加量的情況下，該邏輯不再成立，價差出現(xiàn)明顯回落，目前已經(jīng)平水，未來有望維持平水格局。

　　3、未來市場有望好轉(zhuǎn)。國儲棉的新疆棉量是一定的，如果本年度加大出庫量，意味著未來市場上的新疆棉供應量會減少?？梢灶A期，下年度市場對儲備棉新疆棉的興趣更加強烈。同時，加大新疆棉的出庫，意味著輪入國際棉花的概率提升，未來市場有望好轉(zhuǎn)。

　　4、新舊年度平穩(wěn)過度。由于9-11月供需緊張的預期緩解，市場心態(tài)逐步會平復，高漲的預期會下降，新舊年度會平穩(wěn)過渡。

　　總結(jié)而言，如果政府不發(fā)生變化的情況下，市場有上漲的概率和空間，但在政策傾向于加大拋儲時，供需緊張的預期被打破，市場回到相對寬松的狀態(tài)，預期接下來的一段時間，棉花將面臨窄幅震蕩的過程。但國儲棉的去庫存進程良好，將利多未來棉市，建議關注下跌后的遠月合約，推薦關注5月合約。

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