11 月，鄭棉一度沖上33720 元/噸的歷史高位， 伴隨國(guó)家出臺(tái)多個(gè)農(nóng)產(chǎn)品上市，政策與基本面共同對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生一定的壓力。鄭棉后市關(guān)注24000—25000 元/噸區(qū)間附近的支撐，若能夠有效支撐，后市或?qū)⒈憩F(xiàn)寬幅震蕩整理的格局，若無(wú)力支撐，則關(guān)注下方22000 元/噸一線附近的重要支撐。

　　一、 國(guó)際棉花市場(chǎng)

　　(一) 行情回顧

　　圖1-1：截至11 月26 日美棉指數(shù)日K 線走勢(shì)圖

　　圖為美棉指數(shù)日K 線走勢(shì)圖。

　　USDA 在11 月全球棉花供需預(yù)估報(bào)告中繼續(xù)調(diào)低了全球棉花產(chǎn)量及庫(kù)存，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)棉花供給的憂慮情緒，棉價(jià)延續(xù)10 月漲勢(shì)，一度創(chuàng)下近期最高點(diǎn)，中旬，中國(guó)政府出臺(tái)政策控制物價(jià)上漲，加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品期貨和電子交易市場(chǎng)監(jiān)管，抑制過(guò)度投機(jī)行為等，中國(guó)棉價(jià)大幅下挫，進(jìn)而影響國(guó)際棉價(jià)走軟。

　　總體來(lái)看，11 月份，美棉表現(xiàn)沖高承壓走軟的走勢(shì)(見(jiàn)圖1-1)。本月初美棉以連續(xù)7 根陽(yáng)線沖向高點(diǎn)，以152.42 美分/磅創(chuàng)下近期最高點(diǎn)后，承壓回落至110 美分/磅附近震蕩整理，目前美棉處于下行通道中，若下方100—105 美分/磅區(qū)間附近能夠有力支撐美棉走勢(shì)，則后市或?qū)⒊尸F(xiàn)寬幅震蕩整理的格局，若無(wú)力支撐，則或?qū)⒊掷m(xù)震蕩走低，下方90 美分/磅一線附近能夠?qū)Χ唐诿烂薇P面起到有效支撐。截至11 月26 日當(dāng)天，美棉指數(shù)持倉(cāng)量為16.3 萬(wàn)手左右，較10 月末大幅減少6 萬(wàn)手左右，而收盤價(jià)跌幅近10%，可見(jiàn)多頭獲利平倉(cāng)數(shù)量擴(kuò)大，盤面避險(xiǎn)情緒濃厚。