高庫(kù)存壓制下，上周現(xiàn)貨市場(chǎng)高位震蕩回落，華東現(xiàn)貨主流成交在5230元/噸，但較2月28日的5000/噸已經(jīng)上漲了12%左右。另外，聚酯產(chǎn)銷(xiāo)向好，成品庫(kù)存有所回落。原料乙烯價(jià)格的回落，成本面支撐稍顯薄弱。在不斷升高的庫(kù)存給市場(chǎng)帶來(lái)的諸多壓力下，短期看，資金對(duì)乙二醇格上行疑慮猶存。

上游支撐偏好提振

上游原油方面，近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提振，加上俄羅斯計(jì)劃3月份加快原油減產(chǎn)，并在一季度實(shí)現(xiàn)減產(chǎn)目標(biāo)。此外，市場(chǎng)普遍認(rèn)為4月的歐佩克（OPEC）會(huì)議可能會(huì)為6月政策會(huì)議上延長(zhǎng)減產(chǎn)行動(dòng)做準(zhǔn)備，相信將進(jìn)一步延長(zhǎng)減產(chǎn)至12月底。

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期油價(jià)或繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。PX方面，中海油惠州PX裝置檢修中，本月國(guó)內(nèi)供應(yīng)量將減少，而PX利潤(rùn)偏高，企業(yè)存在讓利空間。

下游產(chǎn)銷(xiāo)開(kāi)始好轉(zhuǎn)

聚酯產(chǎn)銷(xiāo)上周開(kāi)始有明顯改善，產(chǎn)銷(xiāo)率最高提升至210%左右，短期需求回暖帶動(dòng)了原料價(jià)格采購(gòu)需求的增加，進(jìn)而對(duì)聚酯原料價(jià)格形成一定提振。

但從價(jià)格漲幅看，PTA略強(qiáng)于乙二醇，而這主要是二者供應(yīng)面差距的影響。此外，聚酯利潤(rùn)對(duì)乙二醇價(jià)格的上漲有一定的容忍度。聚酯品均有不同程度的盈利，2月以來(lái)長(zhǎng)絲品平均盈利在450元/噸以上，短纖利潤(rùn)在720元/噸附近，瓶片利潤(rùn)在470元/噸附近，切片利潤(rùn)在200元/噸附近。短期下游聚酯行業(yè)對(duì)原料價(jià)格向上調(diào)整存在一定的容忍度。

短期港口庫(kù)存依然高企

截止到3月7日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約116.5萬(wàn)噸，較上周四增加9.3萬(wàn)噸。其中張家港86噸，環(huán)比增加3.8萬(wàn)噸，某主流庫(kù)日均發(fā)貨約7000噸附近；寧波8.4萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.7萬(wàn)噸；上海及常熟9.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.2萬(wàn)噸；太倉(cāng)9.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸，主流庫(kù)區(qū)日均發(fā)貨4000噸左右；江陰3.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.7萬(wàn)噸。（新增千紅庫(kù)）

目前下游庫(kù)存仍處中性，節(jié)前終端織造企業(yè)備貨多在25-30天，意味著從3月開(kāi)始下游的采購(gòu)意愿將開(kāi)始增強(qiáng)，且目前MEG和聚酯產(chǎn)品價(jià)格均處低位，聚酯企業(yè)訂單狀況依然良好，不排除后期負(fù)荷提升后，下游存在抄底備貨的可能。

行業(yè)分析人士表示，總體上，隨著終端下游的陸續(xù)重啟，乙二醇需求也將迎來(lái)提升。在價(jià)位相對(duì)較低、需求端開(kāi)始啟動(dòng)的影響下，乙二醇市場(chǎng)3月份或迎來(lái)反彈行情。