一、國內(nèi)棉紗現(xiàn)貨價格平穩(wěn) 期貨價格繼續(xù)回升

　　本周，國內(nèi)紗線現(xiàn)貨價格保持平穩(wěn)。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)紗線指數(shù)CNCotton C32S均價20465元/噸，與上周持平，紗棉價差7030元/噸，較上周縮小57元/噸；棉紗期貨主力結算均價21338元/噸，較上周上漲264元/噸，高于現(xiàn)貨873元/噸，價差較上周擴大264元/噸。

　　當前復工復產(chǎn)的企業(yè)大都以生產(chǎn)春節(jié)前訂單為主，報價相對平穩(wěn)，國家政策的支持、加上柯橋、東方絲綢市場的復工(柯橋中國輕紡城市場于2月18日全面復工，中國東方絲綢市場于2月21日開市首日復工率超80%)，以及各大船公司、港口堆場的復工，企業(yè)信心逐漸恢復，整個產(chǎn)業(yè)鏈運轉起來。

　　二、國際棉紗價格維穩(wěn)

　　(一)32支棉紗

　　本周，印度港口提貨均價20680元/噸，中印價差[1] [1]為-215元/噸，均與上周持平；越南港口提貨均價20260元/噸，中越價差為205元/噸，均與上周持平。

　　(二)21支棉紗

　　本周，印度港口提貨均價19760元/噸，與上周持平，中印價差較上周擴大20元/噸至290元/噸；巴基斯坦港口提貨均價19350元/噸，與上周持平，中巴價差較上周擴大20元/噸至700元/噸。

　　(三)10支氣流紡紗

　　本周，印度港口提貨均價13380元/噸，中印價差為-145元/噸，均與上周持平。

　　受新冠疫情突然爆發(fā)影響，春節(jié)假期延長、下游復工延遲、采購推后，1月中旬至2月下旬，雖然中國各主港外紗抵港，入保稅庫數(shù)量變化不大，但清關、出貨量很不理想，部分貿(mào)易商尚未開張。據(jù)寧波、廣州、青島等港口貿(mào)易商反饋，隨著沿海地區(qū)織造企業(yè)、服裝廠及中間商陸續(xù)復工，進口棉紗詢價比2月上旬活躍，進口企業(yè)、貿(mào)易商對疫情擴散和外圍市場環(huán)境惡化的擔心有所減輕。

　　三、滌綸短纖延續(xù)跌勢

　　本周，國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)化纖指數(shù)，CNCotton PS(1.4D直紡滌短)均價6548元/噸，較上周下跌146元/噸，棉滌價差較上周擴大203元/噸至6887元/噸；CNCotton VS(主流粘膠短纖)均價9618元/噸，較上周上漲18元/噸，棉粘價差較上周擴大39元/噸至3817元/噸。

　　四、后市展望

　　(一)后期利好因素

　　1.中國接連出臺相關政策穩(wěn)經(jīng)濟。2月18日，商務部印發(fā)《關于應對新冠肺炎疫情做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資促銷費工作的通知》，通知指出要支持外貿(mào)新業(yè)態(tài)新模式發(fā)展，積極應對境外貿(mào)易限制措施，積極做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資促銷費工作，把疫情對商務發(fā)展的影響降到最低。同日，國務院常務會強調，當前統(tǒng)籌做好疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作，一項迫切任務是穩(wěn)就業(yè)，穩(wěn)就業(yè)就必須穩(wěn)企業(yè)。階段性減免企業(yè)養(yǎng)老、失業(yè)、工商保險單位繳費，支持企業(yè)復工復產(chǎn)，使企業(yè)恢復生產(chǎn)后有一個緩沖期。

　　2.美國排除了對8個稅號的中國紡織服裝加征關稅。美國當?shù)貢r間2020年2月19日，美國貿(mào)易代表辦公室(USTR)公布了第9批2000億美元加征關稅商品清單項下的產(chǎn)品排除公告，本次排除共涉及47項產(chǎn)品，其中包括紡織服裝產(chǎn)品8個稅號，相對利好棉紡織行業(yè)。

　　3.后期或出現(xiàn)消費小高潮。疫情對經(jīng)濟的沖擊是階段性的，很多商品的消費并不是消失而是延期，后期消費可能在某一階段集中出現(xiàn)形成消費小高潮。此外，疫情會在一定程度上影響人的消費觀，刺激消費者對健康和品質生活的追求，從而使服裝消費出現(xiàn)結構性變化。

　　4.沿海六大電廠耗煤量增加表明復工進度加快。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年2月21日，沿海六大電廠耗煤量為42.13萬噸，約為去年同期的62%，較復工首日(2月10日)上升14%，浙電、粵電的耗煤量環(huán)比穩(wěn)定上升，華東、華南復工趨勢明顯。電廠耗煤量增加可以在一定程度上說明企業(yè)復工進度正在加快。

　　(二)后期利空因素

　　1.內(nèi)、外需均不樂觀，警惕訂單轉移。內(nèi)需方面，此次疫情的影響恐大于2003年，直接導致春裝消費受挫；外需方面，全球供應鏈在春節(jié)期間斷裂了將近一個月，一些跨國企業(yè)已經(jīng)開始尋找新的供應廠商，來自海外的訂單存在轉移和推遲的可能。

　　2.企業(yè)兩極分化明顯，產(chǎn)業(yè)洗牌步伐加快。當前仍有不少中小企業(yè)尚未復工復產(chǎn)，面對吃緊的現(xiàn)金流、短缺的疫情防護用品和巨大的用工壓力，經(jīng)營風險已經(jīng)很大。同時，實力較強的企業(yè)已緊鑼密鼓的投入到復工復產(chǎn)之中，有的通過創(chuàng)新吸引客戶，有的積極轉產(chǎn)醫(yī)療防護用品。紡織企業(yè)兩極分化明顯，產(chǎn)業(yè)洗牌速度或將加快，其對棉花消費的負面影響值得關注。

　　[1]文中價差均為中紗價格與外紗價格之差。