近期國家為應(yīng)對疫情對實體經(jīng)濟的影響，陸續(xù)出臺了各種政策支持實體經(jīng)濟，比如降息、增待、以及各種稅收的減免，我們今天關(guān)注的是2月18日國務(wù)院發(fā)布的稅委會公告〔2020〕2號《國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會關(guān)于開展對美加征關(guān)稅商品市場化采購排除工作的公告》。

這則公告稱在一定期限內(nèi)不再加征我國對美301措施反制關(guān)稅，支持企業(yè)基于商業(yè)考慮從美國進口商品，這些商品中包括我們5201未梳的棉花。根據(jù)公告自2020年3月2日起，對相關(guān)符合條件的申請企業(yè)實施。那么我們就從商業(yè)的角度來分析一下如果棉花不再加征關(guān)稅后我們可以買那些棉花?

1細絨棉

目前美棉的31-3-36大概報價在80美分左右，按1%關(guān)稅進口來說大概在13800左右/噸，比我們的鄭棉期貨價格高出800塊左右，從價格角度講美棉并沒有吸引力，因此進口美棉并不是企業(yè)的首選。

2皮馬棉

目前的皮馬2-2-48的報價大概在118美分/磅左右，大概價格在20200元左右，相比較我們的新疆長絨棉的報價21000-21500來講，價格是有明顯優(yōu)勢的，從歷史價格對比來看，皮馬棉比新疆長絨棉貴出1000元/噸以上也是常態(tài)，而從目前來看皮馬棉比新疆長絨棉便宜將近1000元，可謂性價比明顯。

從以上價格來算我們可以明顯看出皮馬棉的進口優(yōu)勢明顯。而造成這一局面的主要因素就是中美貿(mào)易戰(zhàn)因素，中國作為主要的長絨棉消費國，而美國是長絨棉棉的主要出口國，貿(mào)易不暢直接導(dǎo)致長絨棉的供需失衡，導(dǎo)致國內(nèi)長絨棉價格高，而國際長絨棉價格低，同時也因為近兩年長絨棉產(chǎn)量連續(xù)高于使用量導(dǎo)致長絨棉價格處于相對的歷史低位。如下圖：

從估值來看長絨棉估值和細絨棉一樣估值都不算高，但從價差來講，皮馬棉的性價比已經(jīng)凸顯，隨著上述政策的放開，預(yù)計可能將迎來一波皮馬棉的采購，也是我們國內(nèi)長絨棉使用企業(yè)的一個福利，而政策也正是國家對實體企業(yè)支持的一個體現(xiàn)。