國(guó)內(nèi)疫情逐步受控，海外部分地區(qū)疫情擴(kuò)散

　　國(guó)內(nèi)自2月中下旬以來(lái)，新增確診病例呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，全國(guó)已有52109人治愈出院。湖北省外以及省內(nèi)疫情先后呈現(xiàn)出較好的受控趨勢(shì)。然而海外疫情開(kāi)始呈現(xiàn)擴(kuò)散趨勢(shì)，韓國(guó)、日本、美國(guó)、意大利、伊朗累計(jì)確診人數(shù)在125-5300人不等，目前確診病例仍處于快速增長(zhǎng)階段。

　　下游企業(yè)：多數(shù)門(mén)店開(kāi)始營(yíng)業(yè)，電商受小幅影響

　　線下春節(jié)客流下滑嚴(yán)重，多數(shù)品牌關(guān)閉五成以上的門(mén)店，對(duì)春裝銷(xiāo)售造成較大影響。線上銷(xiāo)售增長(zhǎng)趨勢(shì)也有所放緩，或因消費(fèi)需求減弱與物流影響，但好于線下表現(xiàn)。目前大部分服裝品牌企業(yè)門(mén)店已恢復(fù)營(yíng)運(yùn)，品牌積極轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上以彌補(bǔ)損失，預(yù)計(jì)行業(yè)Q1銷(xiāo)售能達(dá)到原計(jì)劃的6-7成。

　　上游企業(yè)：停工致使供應(yīng)短缺，龍頭復(fù)產(chǎn)趕訂單

　　制造企業(yè)復(fù)工普遍推遲一到兩周，且實(shí)際復(fù)產(chǎn)率在復(fù)工后仍需一段時(shí)間才能達(dá)到較高的水平，大型企業(yè)復(fù)產(chǎn)率相對(duì)較高。由于我國(guó)在全球紡織服裝出口中比重較高，并且是東南亞服裝制造企業(yè)的上游，復(fù)工推遲還影響了全球其他服裝生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的供應(yīng)?；谝陨?，我們預(yù)計(jì)復(fù)工管理有序、全球分散布局并且原材料自主可控的供應(yīng)商受到的影響最小。

　　跨界轉(zhuǎn)產(chǎn)：補(bǔ)充醫(yī)療物資，但業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較難預(yù)計(jì)

　　部分企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)口罩及防護(hù)服等產(chǎn)品，而大部分用于捐贈(zèng)、政府收儲(chǔ)，且受制于生產(chǎn)所需原材料供應(yīng)與價(jià)格的不確定性、實(shí)際產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)時(shí)間與產(chǎn)量的不確定性，轉(zhuǎn)產(chǎn)對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)難以準(zhǔn)確預(yù)計(jì)。相關(guān)概念股在疫情期間行情表現(xiàn)突出，多數(shù)公司在一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)取得了20%-50%的漲幅。