2023/24年度國際棉花供需充裕狀況有所收緊，終端服裝市場去庫仍較緩慢。2月底以來ICE期價(jià)大漲后回調(diào)，暫時(shí)處盤整狀態(tài)。

　　3月，據(jù)國際棉花咨詢委員會(ICAC)預(yù)測，2023/24年度全球棉花產(chǎn)量2431萬噸，環(huán)比調(diào)減17萬噸;棉花消費(fèi)量2375萬噸，環(huán)比調(diào)減1萬噸;期末庫存2181萬噸，環(huán)比調(diào)減20萬噸;棉花庫存消費(fèi)比91.83%，環(huán)比調(diào)減0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中調(diào)增中國消費(fèi)量30萬噸、進(jìn)口量25萬噸，調(diào)增巴西、美國出口量21萬噸、4萬噸。

　　據(jù)美國商務(wù)部數(shù)據(jù)，1月美國批發(fā)商服裝服飾零售額122.5億美元，同比下降4.7%;批發(fā)商端服裝及服裝面料庫存為315.21億美元，庫存消費(fèi)比回落至2.57，距離1.96的往年平均水平(2010-2019年)仍有不小差距。2月零售銷售額環(huán)比增長0.6%，低于市場普遍預(yù)期，表明在通脹上升和借貸成本高企的情況下，美國消費(fèi)市場可能已進(jìn)入降溫通道，未來居民消費(fèi)支出情況仍值得擔(dān)憂。

　　棉花、棉紗進(jìn)口大幅增加，國產(chǎn)棉花銷售依然緩慢。目前棉紡產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入重要觀察期，但企業(yè)新訂單不及預(yù)期，部分企業(yè)擔(dān)憂進(jìn)入5月淡季后訂單狀況更加難以保證。

　　據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)預(yù)測，2023/24年度中國棉花產(chǎn)量590萬噸，環(huán)比調(diào)增7萬噸;消費(fèi)量800萬噸，環(huán)比調(diào)增40萬噸;產(chǎn)需缺口210萬噸，同比擴(kuò)大112萬噸。進(jìn)口量235萬噸，環(huán)比調(diào)增65萬噸;期末庫存595萬噸，環(huán)比調(diào)增33萬噸。

　　1-2月我國棉花、棉紗進(jìn)口延續(xù)大幅增長態(tài)勢。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-2月我國棉花進(jìn)口65萬噸，同比增長1.8倍;棉紗進(jìn)口24萬噸，同比增長60%。2023/24年度截至2月，我國棉花累計(jì)進(jìn)口量175萬噸，同比增加95萬噸，增幅119%，已超過上年度進(jìn)口總量;棉紗累計(jì)進(jìn)口量89萬噸，同比增加43萬，增幅93%。

　　全國棉花加工即將結(jié)束，據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)測算，截至3月21日，全國累計(jì)加工皮棉580.7萬噸，同比減少70.3萬噸，較過去4年均值減少18.1萬噸。3月以來受下游市場清淡影響，棉花交易活躍度不高，軋花廠皮棉銷售進(jìn)度放緩。全國累計(jì)銷售皮棉285.2萬噸，同比減少105萬噸，較過去4年均值減少76.8萬噸。

　　春節(jié)后紡織市場對于傳統(tǒng)“金三銀四”行情的期待逐漸弱化，進(jìn)入3月，多地棉紡織廠反饋棉紗、坯布、面料、服裝等新增訂單明顯不足，沿海地區(qū)針織紗廠開機(jī)率短暫回升后回落，產(chǎn)銷狀況有所轉(zhuǎn)弱，近期國內(nèi)32支棉紗價(jià)格下調(diào)至23205元/噸，回落至春節(jié)前水平。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查，3月被抽樣調(diào)查企業(yè)開機(jī)率為79.7%，環(huán)比下降8.8個(gè)百分點(diǎn)。紗、布產(chǎn)銷率分別99.7%，98.3%，環(huán)比分別下降3個(gè)、2.2個(gè)百分點(diǎn);紗、布庫存分別26.2天、35.3天銷售量，環(huán)比增加1.9天、1天。

　　預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在未來繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率維持在5.25-5.5%范圍的可能性較大，大宗商品價(jià)格走向?qū)⒏嗟厝Q于基本面情況：美棉意向種植面積同比增加的預(yù)期較強(qiáng)，對國際棉價(jià)的負(fù)面影響較大;我國棉花意向種植面積同比下降的預(yù)期較強(qiáng)，對國內(nèi)棉價(jià)具有一定支撐作用。此外，紅海危機(jī)的升級在加劇歐洲通脹問題并抑制消費(fèi)的同時(shí)，還可能導(dǎo)致東南亞地區(qū)的訂單和貨物向中國轉(zhuǎn)移，從而在一定程度上刺激國內(nèi)棉花消費(fèi)增長。