5月2日，特步國(guó)際公布通過其全資附屬公司與E-LandWorldCompany，Ltd及E-LandUSAHoldingsInc.（合稱“衣戀集團(tuán)”）訂立股份收購(gòu)協(xié)議，特步將以現(xiàn)金作價(jià)2.6億美元（約人民幣17.5億元），收購(gòu)擁有K-Swiss（蓋世威），Palladium（帕拉?。┘癝upra等品牌的最終持有人—E-LandFootwearUSAHoldingsInc.的全部已發(fā)行股份。這項(xiàng)收購(gòu)將由內(nèi)部資金撥付，預(yù)計(jì)將于2019年7月底前完成。


特步國(guó)際認(rèn)為這項(xiàng)收購(gòu)是投資于一系列針對(duì)高端市場(chǎng)的全球知名運(yùn)動(dòng)及休閑品牌的絕佳機(jī)會(huì)。特別是K-Swiss（蓋世威），一個(gè)于1966年在加利福尼亞州創(chuàng)立的傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)鞋品牌，致力提供高性能的網(wǎng)球鞋、休閑及健身鞋履產(chǎn)品，滿足世界級(jí)運(yùn)動(dòng)員和潮流引領(lǐng)者的高性能需求。而始于1947年于法國(guó)創(chuàng)立的Palladium（帕拉?。?，現(xiàn)為全球最知名的軍靴品牌之一。這些品牌目前遍及全球80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。


這些品牌擁有獨(dú)特的品牌定位及針對(duì)不同目標(biāo)消費(fèi)群，與特步的品牌組合高度互補(bǔ)。因此這項(xiàng)收購(gòu)將推動(dòng)特步轉(zhuǎn)型成為能滿足不同消費(fèi)者需求的全球體育用品公司。而這些品牌則可受惠于特步龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)，領(lǐng)先的研發(fā)技術(shù)和供應(yīng)鏈資源，使其得以在高速增長(zhǎng)的大中華區(qū)體育用品市場(chǎng)中充分發(fā)揮潛力。


特步主席兼行政總裁丁水波先生表示：“隨著三年戰(zhàn)略變革成功，特步的發(fā)展邁進(jìn)了新時(shí)代。今天，我們非常高興地宣布與衣戀集團(tuán)達(dá)成這項(xiàng)收購(gòu)建議，這戰(zhàn)略部署將補(bǔ)充我們的產(chǎn)品組合，并進(jìn)一步提升特步成為全球領(lǐng)先的多品牌體育用品公司之一。這項(xiàng)收購(gòu)不僅加強(qiáng)特步在高速增長(zhǎng)的中國(guó)體育用品市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)地位，更為特步國(guó)際開啟海外市場(chǎng)（如東南亞）的增長(zhǎng)機(jī)遇。換句話說，特步國(guó)際已為未來長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來加速本地及海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)拓展準(zhǔn)備就緒。”


數(shù)據(jù)顯示，2018年，特步國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)24.8%至至63.83億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)60.9%至至6.57億元，對(duì)應(yīng)每股盈利0.29元。


渠道方面：特步國(guó)際線下門店數(shù)量達(dá)到6,230，全年同店銷售實(shí)現(xiàn)中雙位數(shù)增長(zhǎng)。2018年電商在收入中占比超過20%。特步國(guó)際O2O系統(tǒng)對(duì)獨(dú)家經(jīng)銷商以及ERP系統(tǒng)對(duì)門店的全覆蓋有助于緩解庫存壓力：消費(fèi)情緒波動(dòng)下，渠道庫存仍保持在將近4個(gè)月的健康水平。


財(cái)務(wù)方面：毛利率增長(zhǎng)（提升0.4個(gè)百分點(diǎn)）主要因?yàn)槌杀驹黾訋?dòng)功能產(chǎn)品平均售價(jià)提升。運(yùn)營(yíng)開支比率下降1.8個(gè)百分點(diǎn)至31%，轉(zhuǎn)回應(yīng)收賬款撥備超過了銷售成本增長(zhǎng)的影響（15.2%，2017年為12.9%），促進(jìn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率提升2.2個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流同比下滑72%，部分程度上在于2018年轉(zhuǎn)回以及2017年應(yīng)收賬款撥備增加。


據(jù)第一紡織網(wǎng)記者獲悉，特步國(guó)際計(jì)劃2019年將門店數(shù)提高200–300家。2019年春節(jié)銷售增長(zhǎng)趨勢(shì)和2018年相似，2019年1季度訂貨會(huì)訂單增速具備韌性。公司同Wolverine合作旨在豐富品牌構(gòu)成并提升對(duì)高端市場(chǎng)的覆蓋，有望在運(yùn)營(yíng)第三年貢獻(xiàn)利潤(rùn)。特步的供應(yīng)鏈資源和區(qū)域零售能力有助于幫助Saucony和Merrell進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。


光大證券分析師周翔認(rèn)為，特步國(guó)際近期以來持續(xù)收購(gòu)海外品牌將拓寬特步國(guó)際在渠道端和供應(yīng)鏈端的產(chǎn)業(yè)資源，也將賦予其多品牌運(yùn)營(yíng)的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，培養(yǎng)壯大自身團(tuán)隊(duì)實(shí)力，而特步國(guó)際也將提供深刻的本土市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，領(lǐng)先的渠道、營(yíng)銷及供應(yīng)鏈資源。


在周翔看來，特步國(guó)際在經(jīng)歷3年轉(zhuǎn)型陣痛期，2018財(cái)年開始展現(xiàn)變革成效，尤其是2018年三季度及四季度的同店銷售皆錄得中雙位數(shù)同比增長(zhǎng)，零售折扣維持7.5-8.0折水平，渠道庫存依然保持健康（約4個(gè)月）。同時(shí)根據(jù)監(jiān)測(cè)的天貓平臺(tái)數(shù)據(jù)，特步旗艦店零售額自2018年四季度以來展現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2019年1-2月錄得52%的同比增長(zhǎng)。此外，國(guó)際化及童裝業(yè)務(wù)亦進(jìn)展順利，而持續(xù)收購(gòu)海外品牌也將增強(qiáng)零售商與消費(fèi)者信心，特步國(guó)際有望維持快速?gòu)?fù)蘇態(tài)勢(shì)。