中國作為棉花消費(fèi)大國，自身產(chǎn)量并不足以供應(yīng)需求，多年來一直依賴于進(jìn)口棉。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2019年1月我國進(jìn)口棉花28萬噸，環(huán)比增長28%，同比增加109%。近期，下游紡織廠陸續(xù)補(bǔ)庫，進(jìn)口棉憑借性價比優(yōu)勢，獨領(lǐng)風(fēng)騷。內(nèi)地貿(mào)易商競相加大對進(jìn)口棉的投入力度。進(jìn)口棉已經(jīng)占據(jù)一席之地，國產(chǎn)棉后路又該如何走呢？

國內(nèi)產(chǎn)需缺口仍存 國儲政策尚不明確

棉花產(chǎn)不足需對于我國來說是不可避免的問題。雖然上月USDA月報調(diào)減中國消費(fèi)，但總的來看，消費(fèi)仍然大于需求。雖然新疆產(chǎn)量同比增加，但無法改變?nèi)珖偖a(chǎn)量下降的事實。

國儲棉已經(jīng)連續(xù)三年輪出，庫存從1144萬噸下降至260萬噸左右，如果除去一些無法再用的棉花，庫存可能不足200萬噸。國儲棉拍儲，成為棉花各界人士關(guān)注的重點。一般來說，國儲棉政策的下發(fā)在去年的11月份，然而已經(jīng)步入三月份，消息遲遲還未發(fā)出，各種猜測聲音頻出。這其中的主要觀點無非是兩個：一是國家可能到五月份輪出；二是國家計劃輪入。輪出和輪入對棉價作用背向而馳，但無論是哪一個，都勢必會引起市場的波動。

目前國內(nèi)棉花預(yù)估產(chǎn)量598.7萬噸，加上可用的國儲200萬噸，尚不能滿足國內(nèi)棉花消費(fèi)量881.8萬噸，進(jìn)口棉前景看好。

滑準(zhǔn)稅配額增發(fā) 進(jìn)口棉大勢所趨

為保障紡織企業(yè)用棉需要，國家發(fā)改委于去年6月增發(fā)80萬噸的進(jìn)口滑準(zhǔn)稅配額。這一政策的下發(fā)，使得港口棉花清關(guān)速度有所加快，外棉流入量有所增加，港口庫存積壓明顯得到緩解，國內(nèi)外棉價受壓，上漲步伐減緩。

從圖中我們明顯可以看出，自十月份滑準(zhǔn)稅配額正式發(fā)放以來，棉花進(jìn)口量顯著增加，1月份到達(dá)了歷史最高位，進(jìn)口棉花28萬噸。雖然受中美影響，美棉低位堪憂，但巴西棉、印度棉以其價格低廉、性價比高的優(yōu)勢，迅速占領(lǐng)高位，近期以巴西棉表現(xiàn)尤為顯著。巴西棉M1-1/8報價在15500-15600元/噸，凈重帶票，巴西棉競爭優(yōu)勢顯而易見。

內(nèi)外棉價差擴(kuò)大 進(jìn)口棉優(yōu)勢明顯

由上圖可知，自去年12月以來，內(nèi)外棉差價呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢，外棉價格優(yōu)勢更加明顯，用棉企業(yè)越來越多的將注意力轉(zhuǎn)向進(jìn)口棉，其中高品質(zhì)巴西棉、澳棉走貨順暢，印度棉詢單問價普遍。雖受期貨上漲影響，部分進(jìn)口棉報價上調(diào)100元/噸，但是相對于國產(chǎn)棉來說，進(jìn)口棉性價比優(yōu)勢不容忽視。

成本利息費(fèi)用增加 國產(chǎn)棉報價堅挺

據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)了解，國內(nèi)年后3128B機(jī)采棉疆內(nèi)毛重提貨價在15600-15700元，因資金成本利息等原因，較年前上調(diào)100元/噸左右，其中不乏有部分軋花廠，報價高出市場主流價200元/噸，報價較為堅挺。隨著棉花市場逐漸發(fā)展，運(yùn)用期現(xiàn)結(jié)合的企業(yè)越來越多，不少軋花廠將資源套期保值，并不急于出售。現(xiàn)貨市場上的國產(chǎn)棉難以在價格優(yōu)勢上，戰(zhàn)勝進(jìn)口棉。

綜上所述，進(jìn)口棉短期內(nèi)在價格上的優(yōu)勢仍將持續(xù)，在國家政策下發(fā)以及配額消化完之前，國產(chǎn)棉或?qū)⒗^續(xù)承壓。