全球最大的色紡供應(yīng)商和制造商——華孚時尚股份有限公司（以下簡稱“華孚時尚”），3月17日晚間披露公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預案。本次擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過25億元，扣除發(fā)行費用后募集資金將投資于華孚(越南)50萬錠新型紗線項目和償還銀行貸款。


華孚（越南）50萬錠新型紗線項目總投資25億元，新建建筑物總建筑面積36.9115萬平方米，計劃建設(shè)6個紡紗車間，配套建設(shè)所需的倉庫、辦公樓及公用工程，建設(shè)完成后形成50萬錠新型紗線生產(chǎn)規(guī)模。


記者獲悉，截止2019年2月22日，華孚時尚募投項目“華孚（越南）16萬錠高檔色紡紗項目”已經(jīng)建設(shè)完成。該項目計劃投入募集資金總額為1.3億美金，實際投入募集資金總額9891.93萬美金，結(jié)項結(jié)余資金用于永久補充流動資金。目前公司紗線產(chǎn)能遍布浙江、黃淮、長江、新疆、越南五大生產(chǎn)區(qū)，未來有望依托國家一帶一路戰(zhàn)略，形成全球均衡布局。


而華孚時尚也認為，此次募集資金投資項目符合國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和法律法規(guī)以及公司戰(zhàn)略發(fā)展的需要，募投項目的實施能夠提高公司核心競爭力和盈利能力，具有良好的市場前景、經(jīng)濟效益以及環(huán)保效益和社會效益，促進公司高質(zhì)量發(fā)展。


華孚時尚表示，隨著色紡紗在服飾領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，國內(nèi)外對色紡紗的需求不斷增長，公司已形成188萬錠的產(chǎn)能，分布于浙江、長江、黃淮、新疆和越南五大生產(chǎn)板塊，成為全球最大的色紡紗制造商和供應(yīng)商之一。


近年來，華孚時尚生產(chǎn)量逐年上升，銷售量亦保持持續(xù)較快增長，此次越南項目有助于公司釋放產(chǎn)能，進一步提升接單能力，更好地滿足市場對華孚時尚色紡紗產(chǎn)品的需求。


為了開拓海外市場，提升在國際市場的競爭能力，華孚時尚于2014年在越南注冊成立子公司，并于當年年底實現(xiàn)越南項目第一期6萬錠車間的試生產(chǎn)。2015年華孚時尚在越南的一期總計12萬錠產(chǎn)能落地，二期16萬錠項目也正式啟動。截至目前，華孚時尚在越南地區(qū)的產(chǎn)能達28萬錠，占全部產(chǎn)能的14.89%。近年來華孚時尚憑借不斷革新的技術(shù)實力、快速交貨以及綠色環(huán)保等優(yōu)勢，積累了深厚的經(jīng)驗與資源，與越南地區(qū)乃至歐美國家公司的合作不斷加強。加上規(guī)模效應(yīng)的形成以及員工熟練度的提升，公司在越南地區(qū)的核心競爭力逐漸凸顯。


在上述背景下，本次越南項目能夠借鑒過往項目的經(jīng)驗，且享受之前布局形成的貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)，推進華孚時尚產(chǎn)能供給與訂單需求的快速融合。


業(yè)內(nèi)人士認為，伴隨著中美貿(mào)易摩擦有所緩和并向積極方向發(fā)展，華孚時尚近期訂單預計有所回暖，觀察來看，2019年華孚時尚紗線產(chǎn)能有望實現(xiàn)低雙位數(shù)增長，除了新疆阿克蘇的紗線產(chǎn)能穩(wěn)步推進外，華孚時尚2018年底公告還將規(guī)劃100萬錠新型紗線項目，其中一期50萬錠將在越南開工；華孚時尚進一步加大了開發(fā)新產(chǎn)品的


力度，紗線業(yè)務(wù)毛利率有望保持平穩(wěn)，此外，華孚時尚2018年先后與中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行新疆分行和國家開發(fā)銀行新疆分行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，為前端網(wǎng)鏈業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了充足的保障。


記者了解到，華孚時尚的終端下游包括Adidas、Nike、H&M、ZARA、優(yōu)衣庫等國際知名品牌，近年來國際體育和休閑服飾品牌經(jīng)營狀況良好，并且持續(xù)保持穩(wěn)健的增長，有利支撐華孚時尚的訂單需求不斷提升。


國泰君安證券分析師郝帥介紹，華孚時尚穩(wěn)步推進越南產(chǎn)能釋放，充分展現(xiàn)出其全球化布局的版圖。2013年，華孚時尚決定在越南設(shè)立子公司，開始海外產(chǎn)能布局。2014-2015年建成第一期12萬錠色紡紗項目；2016-2017年加速越南產(chǎn)能布局，建設(shè)二期16萬錠高檔色紡紗項目。截至2017年底，華孚時尚已經(jīng)形成180萬錠產(chǎn)能，其中，越南華孚已形成28萬錠紡紗產(chǎn)能，2萬噸染色產(chǎn)能。越南將逐步打造成華孚在東南亞的全能型快速反應(yīng)生產(chǎn)基地，滿足東南亞區(qū)域客戶需求。


而考慮到原材料、人力、稅收等多方面優(yōu)勢，疊加國際貿(mào)易環(huán)境，越南將迎來發(fā)展的黃金時機，郝帥預計，華孚時尚將順應(yīng)產(chǎn)業(yè)向海外轉(zhuǎn)移的大趨勢，加大海外投資，繼續(xù)推進越南產(chǎn)能的不斷投放，加快產(chǎn)區(qū)建設(shè)進程，充分利用海外市場資源。


據(jù)了解，在國內(nèi)人口紅利逐漸消退的大背景下，結(jié)合原材料、能源成本的提升，我國紡織制造產(chǎn)業(yè)鏈整體生產(chǎn)成本不斷上升。而東南亞各國勞動力成本低，出口歐美


關(guān)稅低，對于勞動密集型企業(yè)而言成本優(yōu)勢凸顯，加上稅收及政策優(yōu)惠，國內(nèi)多家紡織服裝企業(yè)紛紛到東南亞國家投資設(shè)廠，在越南和印尼的工廠數(shù)量正在不斷增加。


華孚時尚表示，下游客戶在往東南亞地區(qū)轉(zhuǎn)移的同時，會優(yōu)先選擇在當?shù)夭少徤a(chǎn)服裝所需的材料，實現(xiàn)一條龍生產(chǎn)以降低運輸、關(guān)稅等成本。因此，本次越南項目的實施不僅能夠穩(wěn)固與向外擴張的現(xiàn)存客戶的合作關(guān)系，還有利于拓展新客戶網(wǎng)絡(luò)，進一步提升公司的市場占有率。


華孚時尚表坦言，紡紗原棉成本占總成本比例達60%以上，因此色紡紗價格對棉價波動較為敏感。目前外棉價格低于國內(nèi)棉花價格，而在東南亞地區(qū)建廠可直接采購外棉，亦能避免貿(mào)易戰(zhàn)的影響，從而降低成本。華孚時尚緊跟紡織產(chǎn)業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移的步伐，持續(xù)在越南布局產(chǎn)能，并依靠當?shù)貎?yōu)勢的勞動力、土地、原材料等成本，及豐富的下游客戶和便捷的出口條件進行生產(chǎn)和銷售。隨著產(chǎn)能的不斷釋放與客戶的積累，優(yōu)先在越南等地布局的企業(yè)有望形成產(chǎn)業(yè)集群與區(qū)域優(yōu)勢。目前公司在越南已經(jīng)形成28萬錠的產(chǎn)能，華孚時尚實行國內(nèi)外平衡的全球產(chǎn)能布局戰(zhàn)略，實現(xiàn)公司海外產(chǎn)能的進一步擴張，有利于提升公司的海外市場競爭能力。


此外，華孚時尚還將使用募集資金7億元用于償還銀行貸款。據(jù)悉，隨著華孚時尚的快速發(fā)展、業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，公司資金需求量持續(xù)增長，負債規(guī)模也隨之擴大。截至2018年9月30日，公司總資產(chǎn)175.24億元，總負債100.7049億元，資產(chǎn)負債率達到57.47%。其中，公司短期借款合計為73.60億元，短期負債規(guī)模較大。通過本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集的部分資金用于償還銀行貸款，可有效降低公司負債水平，緩解公司短期內(nèi)的償債壓力，改善公司財務(wù)結(jié)構(gòu)。


隨著紡織行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，華孚時尚已從傳統(tǒng)的勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型為技術(shù)密集型、資金密集型產(chǎn)業(yè)。公司對資金的需求量大，利息支出較高，不利于提高公司利潤水平。最近三年及一期，華孚時尚利息支出分別為1.88億元、1.79億元、1.80億元和1.35億元，金額較高，給公司造成了一定的財務(wù)負擔。因此，通過本次可轉(zhuǎn)債募集資金，將有效降低公司財務(wù)費用，提高盈利能力。


公開資料顯示，華孚時尚是一家面向全球?qū)Ｗ⒔?jīng)營高檔新型紗線的制造商和供應(yīng)商，已成為全球最大的色紡紗線企業(yè)之一，也是國內(nèi)色紡紗行業(yè)的雙寡頭之一，2018年度，華孚時尚實現(xiàn)營業(yè)收入143.06億元，與上年同期相比增長13.57%，歸屬于上市公司股東的凈利潤7.79億元，與上年同期相比增長15.14%。