今日鄭棉主力合約突破14000元/噸整數(shù)關(guān)口，觸及近5個(gè)月高位，多頭強(qiáng)勢(shì)拉漲讓市場(chǎng)驚嘆不已。回顧上周四夜盤(pán)開(kāi)啟上漲模式以來(lái)，漲幅、漲速都讓人有點(diǎn)出乎意料。近期隨著市場(chǎng)對(duì)中美貿(mào)易第一階段協(xié)議利好的接受認(rèn)可，業(yè)者看漲心態(tài)也不斷受到提振。宏觀利空壓制釋放，棉花成本對(duì)價(jià)格的支撐作用需要在期貨市場(chǎng)中得以體現(xiàn)，所以從此角度看，上漲似乎合乎情理。但在短短近兩個(gè)工作日，上漲近1000點(diǎn)，讓今年經(jīng)歷了多輪暴跌的棉企有點(diǎn)回不過(guò)神來(lái)。產(chǎn)業(yè)與投機(jī)群體各謀所利，那近幾日期貨價(jià)格的大漲，給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)了哪些變化呢？

據(jù)了解，雖然期貨價(jià)格上漲過(guò)快，但現(xiàn)貨購(gòu)銷(xiāo)反而轉(zhuǎn)淡。一方面是由于期價(jià)大幅上漲，對(duì)于售棉節(jié)奏本來(lái)就不快涉棉企業(yè)來(lái)講，若現(xiàn)貨價(jià)格同比例上調(diào)，買(mǎi)方必將抵觸，甚至可能形成無(wú)人問(wèn)津的局面。只有買(mǎi)方認(rèn)價(jià)采購(gòu)，完成成交才能真正實(shí)現(xiàn)盈利。但是臨近春節(jié)假期，下游紗廠備貨需求有限，當(dāng)前原料成本徒增，部分紡企開(kāi)始停采觀望，市場(chǎng)詢(xún)價(jià)明顯減少。另一方面，臨近春節(jié)，紡企產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)困難，據(jù)部分較大規(guī)模企業(yè)反饋，紗線價(jià)格調(diào)整不大，目前仍以及時(shí)清倉(cāng)，盡快回籠資金為主。所以，原料成本上移，下游利潤(rùn)空間壓縮，此角度看，產(chǎn)業(yè)正向傳導(dǎo)不暢。另外，今年大量企業(yè)通過(guò)鎖定基差，以期貨點(diǎn)價(jià)形式銷(xiāo)售皮棉，現(xiàn)在期價(jià)大幅快速上漲，部分盤(pán)面空單虧損嚴(yán)重，而現(xiàn)貨無(wú)法及時(shí)售出，盈虧難以實(shí)現(xiàn)對(duì)沖，虧損亦不可避免。

目前，鄭棉主力價(jià)格已經(jīng)基本覆蓋新疆棉加工成本，接下來(lái)是入場(chǎng)套保還是等待售賣(mài)現(xiàn)貨成為棉企面臨難題。無(wú)論怎樣，此后鄭棉價(jià)格走勢(shì)將成為其決策的關(guān)鍵所在。在資金作用的推動(dòng)中，涉棉企業(yè)應(yīng)該依據(jù)自身實(shí)力通過(guò)期權(quán)、期貨等做好風(fēng)險(xiǎn)布控。鄭棉階段性突破能否持續(xù)，還有待觀察。謹(jǐn)記高處不勝寒，切勿盲目過(guò)度追漲。