新冠肺炎病毒至今沒(méi)有特效藥，疫苗將成為唯一的希望，近半年來(lái)新冠疫苗概念股受到資本市場(chǎng)熱捧。

繼康希諾、中國(guó)生物武漢生物制品研究所、科興生物等公司紛紛公布新冠疫苗臨床進(jìn)展之后，6月23日，國(guó)內(nèi)疫苗公司智飛生物公司公告其子公司新冠疫苗臨床試驗(yàn)獲批，消息一出，智飛生物股價(jià)翻紅，在兩分鐘內(nèi)直線(xiàn)漲停，股價(jià)報(bào)108.01元，再創(chuàng)新高。

國(guó)際上，6月19日，GSK宣布與三葉草合作開(kāi)發(fā)的COVID-19疫苗也已進(jìn)入臨床試驗(yàn)，該試驗(yàn)得到了流行病預(yù)防創(chuàng)新聯(lián)盟（CEPI）的資助。6月9日，希臘政府宣布投資160萬(wàn)美元支持CEPI針對(duì)COVID-19疫苗的開(kāi)發(fā)。

雖然疫苗研制一直是一個(gè)漫長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大且成本巨大的過(guò)程，但也擋不住各路人馬的熱情。在4月底，已經(jīng)有二十余家大大小小的相關(guān)企業(yè)宣布開(kāi)展病毒株的篩選和疫苗研發(fā)。同時(shí)，各國(guó)政府機(jī)構(gòu)出手資助，各路機(jī)構(gòu)和聯(lián)盟斡旋合作，大小制藥企業(yè)合縱連橫，不同資本不斷入場(chǎng)，讓這場(chǎng)疫苗競(jìng)速變得更加眼花繚亂。

“現(xiàn)在去看一些參與疫苗研發(fā)公司的商業(yè)邏輯，一是未來(lái)新冠可能變成流感一樣的存在，疫苗或許有一定的商業(yè)前景。”華菁證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師趙冰在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“二是一些公司的參與，可能對(duì)于股價(jià)的訴求大過(guò)于商業(yè)動(dòng)機(jī)，我們也看到疫苗相關(guān)的股票價(jià)格上漲了不少；三是科研性的驅(qū)動(dòng)；還有一些疫苗巨頭出于戰(zhàn)略布局和品牌投資，也參與到這場(chǎng)尋找疫苗的競(jìng)賽中?！?/p>

資本“競(jìng)速”

除了公布最新動(dòng)向的智飛生物，6月17日，受益于中國(guó)生物武漢生物制品研究所研制的新冠病毒滅活疫苗揭盲結(jié)果向好，國(guó)藥集團(tuán)旗下6家上市公司的股價(jià)集體上漲，A股生物疫苗板塊也應(yīng)聲上漲。

今年新冠疫情以來(lái)，攪動(dòng)資本市場(chǎng)的疫苗“明星”企業(yè)還有康希諾，在不同時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，康希諾股價(jià)過(guò)山車(chē)了幾個(gè)來(lái)回。

對(duì)于資本市場(chǎng)熱捧疫苗，趙冰分析指出，現(xiàn)在做疫苗的幾家上市公司集體上漲，“實(shí)際上新冠疫苗只是一個(gè)催化劑。整個(gè)疫苗行業(yè)在長(zhǎng)春生物疫苗事件之后，直到新的疫苗管理法出臺(tái)，管控愈發(fā)嚴(yán)格，意味著新進(jìn)者要進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，門(mén)檻變得越來(lái)越高。有點(diǎn)像之前的血制品行業(yè)，換句話(huà)說(shuō)，原先在其中的公司都變成受益者”。

一方面，疫苗不能全依賴(lài)進(jìn)口，另一方面，國(guó)產(chǎn)疫苗行業(yè)水準(zhǔn)還在，不能一棒子打死，也要以國(guó)產(chǎn)為主，“其實(shí)在2019年初的時(shí)候，整個(gè)行業(yè)的股價(jià)就開(kāi)始反轉(zhuǎn)了，一路向上，疫情催化了疫苗行業(yè)資本市場(chǎng)上漲的速度?！?/p>

但資本不會(huì)放棄追逐。對(duì)于新型的創(chuàng)新藥公司來(lái)說(shuō)，擁有新技術(shù)的同時(shí)，另一個(gè)重要的目的是在任何可能的情況下籌集資金。一個(gè)很好的例子是Moderna，這家公司在5月中旬公布志愿者早期數(shù)據(jù)時(shí)市值暴漲20％，至近300億美元。

今年四月,Moderna宣布獲得美國(guó)政府機(jī)構(gòu)BARDA高達(dá)4.83億美元的資助，以加速開(kāi)發(fā)針對(duì)新型冠狀病毒的mRNA疫苗。

5月5日，輝瑞和德國(guó)生物技術(shù)公司BioNTech合作開(kāi)發(fā)的新冠mRNA疫苗宣布在美國(guó)完成第一批臨床試驗(yàn)的受試者給藥。BioNTech此前用8500萬(wàn)美元的許可費(fèi)將中國(guó)市場(chǎng)獨(dú)家開(kāi)發(fā)和商業(yè)化賣(mài)給了復(fù)星醫(yī)藥。

這也是“非疫苗企業(yè)”參與的另一種形式。

復(fù)星國(guó)際執(zhí)行董事、聯(lián)席首席執(zhí)行官陳啟宇此前在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)表示，“春節(jié)前我們開(kāi)會(huì)討論怎么應(yīng)對(duì)新冠疫情，大家比較一致的看法是mRNA疫苗可能會(huì)是一個(gè)技術(shù)上的機(jī)會(huì)。雖然我們自己還沒(méi)來(lái)得及做，但是對(duì)這個(gè)技術(shù)平臺(tái)還是有關(guān)注和跟蹤。所以馬上啟動(dòng)了跟全球在這個(gè)領(lǐng)域領(lǐng)先的公司的合作溝通。我們沒(méi)有去接觸傳統(tǒng)技術(shù)的疫苗，全部是新技術(shù)的疫苗，全部是核酸技術(shù)的公司，都談了一遍。未來(lái)實(shí)際上mRNA這只是一個(gè)切入，它是一個(gè)平臺(tái)，會(huì)誕生很多產(chǎn)品。我們還是會(huì)繼續(xù)深度地關(guān)注?！?/p>

復(fù)星醫(yī)藥負(fù)責(zé)該疫苗于中國(guó)區(qū)的臨床試驗(yàn)、注冊(cè)和銷(xiāo)售，并承擔(dān)相應(yīng)的成本和費(fèi)用，BioNTech將負(fù)責(zé)區(qū)域內(nèi)臨床試驗(yàn)及商業(yè)化所需產(chǎn)品的供貨。

4月22日，BioNTech宣布獲得德國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)Paul-Ehrlich-Institut批準(zhǔn)，可以開(kāi)始進(jìn)行其mRNA疫苗的人體臨床試驗(yàn)。

全球合作“生態(tài)系統(tǒng)”

從人力和經(jīng)濟(jì)角度來(lái)講，新型傳染病對(duì)全球衛(wèi)生安全構(gòu)成了越來(lái)越大的威脅，全球抗擊大流行的成本巨大。CEPI稱(chēng)，COVID-19可能使全球經(jīng)濟(jì)損失4.1萬(wàn)億美元，約占全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的5％。而疫苗是戰(zhàn)勝流行病的最有力工具之一。

梅奧診所疫苗研究部主任、《疫苗》（Vaccine）雜志的主編Gregory Poland此前表示，面對(duì)新冠病毒，我們的優(yōu)勢(shì)是“已經(jīng)積累了一些經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)。建立了相關(guān)技術(shù)平臺(tái)，也積累了可以利用的數(shù)據(jù)。然而與其他抗病毒研究一樣，這些對(duì)疫苗的研究沒(méi)有得到投資人持久的支持。”

例如為SARS開(kāi)發(fā)的多種候選疫苗從未進(jìn)展到臨床1期之后，但他同樣認(rèn)為，在SARS疫苗研發(fā)中開(kāi)發(fā)了一些制造疫苗的方法：包括腺病毒疫苗、痘苗病毒疫苗、病毒樣顆粒（VLP）、全病毒疫苗、重組DNA疫苗等。

擁有更多經(jīng)驗(yàn)的大型制藥企業(yè)是最先作出快速反應(yīng)的群體，也積極進(jìn)入了尋找疫苗的過(guò)程，除傳統(tǒng)的疫苗巨頭GSK、賽諾菲，強(qiáng)生、輝瑞、阿斯利康等跨國(guó)藥企也先后宣布多項(xiàng)合作疫苗開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。

有效的治療方法或疫苗將改變游戲規(guī)則，許多生物制藥公司都在追求這一目標(biāo)，這也直接導(dǎo)致企業(yè)、學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)和非營(yíng)利組織之間的合作正在迅速發(fā)展：如兩大巨頭賽諾菲和葛蘭素史克之間的疫苗合作是全球競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聯(lián)合起來(lái)整合技術(shù)和專(zhuān)業(yè)的杰出例子。

從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，“這種急性的傳染病的疫苗到底未來(lái)有多大市場(chǎng)，是跟疫情控制有關(guān)的?！壁w冰認(rèn)為，如果是像國(guó)內(nèi)目前疫情控制比較好的情況下，是不太可能全民接種的，因?yàn)榇笠?guī)模疫苗接種必然會(huì)有人過(guò)敏，盡管比例很低，乘以我們國(guó)家的人口基數(shù)還是會(huì)影響很多人。

而即便小公司能夠研發(fā)出成功的疫苗，世界上大多數(shù)傳統(tǒng)疫苗生產(chǎn)能力都由相當(dāng)少數(shù)的公司擁有。如果找到針對(duì)COVID-19的預(yù)防性療法，為了在全球范圍內(nèi)交付和分發(fā)，世界衛(wèi)生組織可能會(huì)轉(zhuǎn)向?qū)⑦@種能力集中到幾家大型全球制藥公司手中。